据储能知家获悉，5月20日，德方纳米连发三则公告，在资本市场投下一颗深水炸弹：一边是计划在云南禄劝和曲靖砸下合计87亿元的新项目，加码磷酸盐正极材料产能；另一边却是宣布终止此前规划的合计44万吨、涉及百亿级投资的项目。

这种“左手豪掷、右手砍停”的操作，看似矛盾，实则是公司在行业周期波动中，对战略布局的一次精准校准。自2019年上市以来，德方纳米凭借技术优势，一度成为锂电材料赛道的明星企业。然而，随着行业竞争加剧与市场需求波动，公司从2023年起连续三年亏损，累计亏损近38亿元。2026年第一季度，虽实现扭亏为盈，但现金流压力依然严峻。

这矛盾背后，是德方纳米的困境。

当前，新能源汽车与储能产业成为驱动经济增长的重要引擎。作为产业链的关键一环，锂电正极材料迎来了发展机遇。德方纳米，这家专注于纳米磷酸铁锂材料研发、生产和销售的高新技术企业，连续抛出两则重磅投资计划。

（一）禄劝绿色磷基新能源材料产业链一体化项目

公告显示，公司拟与禄劝彝族苗族自治县人民政府签订投资协议，投资63亿元新建“禄劝德方纳米绿色磷基新能源材料产业链一体化项目”。该项目主要包含年产30万吨磷酸盐正极材料项目，以及年产27万吨硝酸配套项目，建设周期为24个月，资金来源为公司自有和自筹资金。

从项目规划来看，年产30万吨磷酸盐正极材料项目计划投资60亿元，固定资产投资42亿元；年产27万吨硝酸配套项目计划投资3亿元，固定资产投资2.1亿元。该项目选址位于云南禄劝产业园区内，用地规模约1500亩。

值得注意的是，硝酸配套项目的建设是一大亮点。硝酸是磷酸盐正极材料生产过程中的重要化工原料，本地化生产不仅可以降低运输成本，还能保障原料供应的稳定性，有效控制生产成本。 

（二）曲靖锂电新材料一体化项目

公告显示，公司拟与曲靖市沾益区人民政府签订投资协议，在曲靖高新技术产业开发区投资24亿元新建“德方纳米锂电新材料一体化项目”。该项目主要建设20万吨/年磷酸盐新材料生产线，并配套建设消防、环保、研发、办公等公辅设施，建设周期同样为24个月，计划于2026年5月正式启动。 

不难看出，两大项目均发挥了云南资源与绿电优势。云南是我国磷矿资源大省，磷矿储量丰富且品位较高，为磷酸盐正极材料的生产提供了充足的原材料保障。同时，云南拥有丰富的水电资源，绿电供应充足且价格相对低廉。2018年开始，德方纳米便在云南曲靖经开区密集布局项目，累计总投资已超200亿元。

德方纳米表示，本次对外投资是公司基于市场环境及中长期战略发展规划等做出的决策，有利于各方充分发挥各自的资源和优势，抓住新能源汽车动力电池和储能市场的发展机遇，进一步扩大产能规模，打造公司一体化成本优势，满足下游客户的市场需求，进一步提升公司的综合竞争优势，提升公司的市场竞争地位。

在财报上，德方纳米呈现出矛盾态势。

2025年，德方纳米实现营业收入87.16亿元，同比增长14.50%；归母净利润为-8.21亿元，同比减亏38.63%；扣非净利润为-7.80亿元，同比减亏43.20%。公司在2025年度报告中提到，面对新能源材料行业的周期性调整和市场竞争加剧，其经营策略进行了相应的调整。公司聚焦于“技术降本、精益管控、产品升级”三大战略支点，以改善经营质量。

从营收端来看，新能源汽车与储能市场的需求复苏是核心驱动力。2025年公司磷酸盐系正极材料产量达28.58万吨，同比增长20.76%；销量28.00万吨，同比增长24.04%，产销量增速均超过营收增速。其中，第四代高压实密度磷酸铁锂材料持续放量，市场渗透率稳步提升；第五代超高压密材料进入产业化阶段，为未来高端市场布局奠定基础。

然而，2025年经营活动现金流净额由正转负，同比大降636.58%至-7.68亿元。存货周转率从8.7次降至5.5次，应收账款周转放缓，显示出公司在产业链中的议价能力仍待提升，大量资金被占用在生产与销售环节。

2026年第一季度，德方纳米实现营业收入43.36亿元，同比增长116.43%；归母净利润2.65亿元，同比增长258.55%。随着第四代高压实磷酸铁锂、磷酸锰铁锂以及补锂剂等高端产品的批量出货，公司产品平均售价较上年同期提升约15%，毛利率大幅改善至8.2%。此外，储能领域营收占比提升至35%，成为重要的利润来源。不过，截至2026年第一季度，公司资产负债率高达65.97%。

因此，德方纳米进行战略调整。

公告显示，公司于5月19日召开的第四届董事会第二十六次会议审议通过了《关于终止部分对外投资项目的议案》，同意终止在曲靖经济技术开发区建设的“年产33万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目”，总投资约75亿元；以及在会泽县建设的“年产11万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目”，总投资约25亿元。 

以此计算，两者合计约100亿元。

对于终止投资的原因，德方纳米指出：在项目推进过程中，项目实施条件发生客观变化，项目至今仍未取得实质性进展。为维护公司整体利益，优化资源配置，降低投资风险，经公司审慎研究、综合考量各项客观因素，决定终止投资。

预计2026年，德方纳米的盈利修复趋势有望延续，全年净利润有望突破10亿元。其中，储能业务将成为公司的核心增长极，磷酸锰铁锂等新型材料的市场渗透率不断提升。