12月3日，蓝箭航天朱雀三号遥一火箭成功入轨，成为我国首个实现轨道飞行的可重复使用液氧甲烷运载火箭，标志着中国商业航天在复用技术上取得关键突破。尽管一级回收因异常燃烧未实现软着陆，但完整验证了测试、发射与飞行全流程，获取宝贵工程数据。朱雀三号具备18吨近地轨道运力、20次以上复用潜力，专为千帆等大型星座组网设计。回顾2025年，我国商业航天进入规模化部署阶段。GW星座和千帆星座在轨卫星均超百颗，低轨卫星互联网进入密集组网期；民营火箭企业计划完成各型火箭首飞，切入国家级星座发射市场，提供低成本运力；工信部向三大运营商发放卫星通信业务许可，推动终端直连卫星技术向消费级市场渗透。随着我国首个商业可复用火箭朱雀三号成功首飞入轨，2026年起有望进入常态化高频发射新阶段，建议关注低轨卫星互联网及火箭发射产业链相关投资机会。

建议关注先行的卫星产业链中上游及火箭发射产业链。

根据新华社消息，12月3日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，按程序完成了飞行任务，火箭二级进入预定轨道。朱雀三号是蓝箭航天空间科技股份有限公司自主研制的新一代低成本、大运力、高频次、可重复使用液氧甲烷运载火箭。朱雀三号遥一运载火箭采用单芯级两级串联构型，一二级箭体直径4.5米，整流罩直径5.2米，全箭长66.1米。动力系统基于蓝箭航天自主研制的天鹊系列液氧甲烷发动机。火箭一级装有反作用控制系统、栅格舵与着陆支腿，可在完成轨道发射后实施垂直返回回收与再利用。此次任务同时开展了火箭一级回收验证，但过程中发生异常燃烧，未实现在回收场坪的软着陆，回收试验失败，具体原因正在进一步分析排查。本次任务虽未实现预定火箭一级回收目标，但检验了朱雀三号运载火箭测试、发射和飞行全过程方案的正确性、合理性，各系统接口的匹配性，获取了火箭真实飞行状态下的关键工程数据，为后续发射服务、子级可靠回收可重复使用奠定了重要基础。研制团队将尽快开展本次试验过程的全面复盘与技术归零，全力查明故障原因，持续优化回收方案，在后续任务中继续推进可重复使用验证。

这是我国首个可重复使用运载火箭的入轨发射，也是全球第三型重复使用运载火箭（此前为猎鹰系列、新格伦）。运载火箭是目前我国商业航天产业的核心瓶颈，朱雀三号实现成功入轨，标志着我国两大星座组网新增一个较低成本的选择，产业迎来重大拐点。后续天龙三号、力箭二号、长十二系列、智神星一号等火箭还将陆续首飞，并开展回收试验，有望进一步打通产业瓶颈环节，带动卫星星座建设加速，进而带来应用端的爆发，全产业链逻辑都将理顺。

朱雀三号是蓝箭航天面向大型星座组网任务，自主研制的新一代低成本、大运力、高频次、可重复使用液氧甲烷运载火箭。朱雀三号遥一运载火箭采用单芯级两级串联构型，一二级箭体直径4.5米，整流罩直径5.2米，全箭长66.1m，起飞质量约560t，起飞推力7542kN。动力系统基于蓝箭航天自主研制的天鹊系列液氧甲烷发动机，一级采用九台天鹊12A发动机并联；二级采用一台天鹊15A真空型发动机。朱雀三号一子级在级间分离后可进行垂直返回软着陆，设计重复使用次数不低于20次，成熟后航区回收状态下近地轨道运载能力不低于18吨，具备互联网星座一箭多星部署能力，将为国家重大航天工程及卫星互联网发射组网提供强有力的运力支撑。

回顾2025年，我国商业航天进入规模化部署阶段。GW星座和千帆星座在轨卫星均超百颗，低轨卫星互联网进入密集组网期；民营火箭企业计划完成各型火箭首飞，切入国家级星座发射市场，提供低成本运力；工信部向三大运营商发放卫星通信业务许可，推动终端直连卫星技术向消费级市场渗透。随着我国首个商业可复用火箭朱雀三号成功首飞入轨，2026年起有望进入常态化高频发射新阶段，建议关注低轨卫星互联网及火箭发射产业链相关投资机会。

11月29日，国家航天局近期正式设立了商业航天司，标志着中国商业航天产业有了专职的监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展，产业链有望全线受益。此前，国防科工局已出台多项政策规范商业航天测控、质量监管及卫星通信准入，此次成立专职机构将进一步提升发射审批、运营牌照发放等环节的效率，推动产业向规范化、规模化转型。

11月25日，国家航天局正式印发 《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出到2027年基本实现商业航天高质量发展的总体目标。具体包括：创新动能增强：开放国家科研项目给商业主体，支持低成本、新概念技术研发（如可重复火箭、智能卫星）；资源统筹利用：推动民商航天标准融合，共享国家科研设施（如测控站、试验场）；产业生态优化：鼓励资本投入，设立国家基金，扩大政府采购商业发射、测控服务；安全监管强化：建立全生命周期安全检查体系，完善法规政策。该计划通过“市场 政府”双轮驱动，旨在构建高效协同的产业生态，加速航天新质生产力形成。

11月10日，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭成功发射卫星互联网低轨13组卫星，卫星顺利进入预定轨道，标志着发射任务圆满成功。前期，工业和信息化部指导完成了相关卫星的国内频率协调，批量颁发了空间无线电台执照和无线电频率使用许可，为卫星互联网项目的顺利实施提供了有力支撑。今年下半年，国网星座密集发射，自6月份以来已经发射10次火箭，将10组低轨互联网卫星送入轨道。