▍“太空算力”等频繁催化，国内低轨卫星组网加速。

2025年11月29日新华社消息，国家航天局已于近期设立商业航天司，相关业务正在逐步开展，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展，产业链有望全线受益。

11月27日，北京市科委联合中关村科学城管理委员会等单位发布《太空数据中心建设规划方案》，计划在700-800公里晨昏轨道分三阶段建设超千兆瓦级太空数据中心系统，首颗试验星“辰光一号”计划于2025年底或2026年初发射。第一阶段（2025-2027年）：突破能源与散热技术，研制试验星并建设一期算力星座，总功率200kW，算力达1000POPS，实现“天数天算”（太空数据在轨处理）；第二阶段（2028-2030年）：攻克在轨组装技术，降低运营成本，建设二期星座，实现“地数天算”（地面数据上传至太空处理）；第三阶段（2031-2035年）：批量生产卫星并组网，建成大规模太空数据中心，支持“天基主算”（以太空算力为主）。

10月23日，党的二十届四中全会公报首次将“航天强国”列入建设现代化产业体系的重要目标。

预计在国家航天局、各地市政府的推动下，卫星产业发展有望在更高层面实现统筹协调，商业航天发射审批、卫星运营牌照发放等关键环节的推进效率也有望进一步提升，我国低轨卫星将加速发射组网。

▍星间激光链路为大规模卫星组网的核心。

低轨卫星的组成，按功能可区分为平台和载荷两大类，其中平台主要为实现物理功能的结构件，包括电池、太阳能板等，主要通过供电、温度控制、姿态控制等操作，维持卫星在轨道上的正常运行。而载荷为实现卫星组网通信功能的关键，其中“星间激光链路”负责星-星信号传输，为微波通信的升级技术。

激光红外载波频率远高于射频，带宽潜力是毫米波系统的数千倍，具有极高的定向性，波束发散角极小，难以被非目标捕获，具备天然抗干扰和抗截获优势，可以极大程度上做到时延更低、安全性更高的信号传输。

星间激光通信是太空算力从概念走向实用的关键支撑，它如同在太空中构建起高速光纤网络，让分布在各卫星上的计算节点能够紧密协同，后续伴随卫星数量增加、单星算力提升、卫星网络复杂度提升，星间激光的重要性将进一步提升。2025年3月18日，北京极光星通科技有限公司完成400Gbps速率星间激光通信在轨实测成果，在640公里的星间距离下，通过“光传01/02试验星”以400Gbps速率实现了14.4TB业务数据传输，全程6分44秒链路保持稳定，跟踪误差控制在5微弧度以内。参考马斯克Starlink目前基本配置星间激光链路，我们预计未来国内主流低轨星座都将标配星间激光通信模块。

▍风险因素：

运营商资本开支低于预期；物联网应用、5G产业化低于预期；卫星发射数量不及预期；产业基础设施建设不及预期；技术路线风险；地缘政治风险。

▍投资策略：

我们认为，11月以来国内“太空算力”等催化频发，国内低轨卫星组网加速，而星间激光链路为大规模卫星组网的核心，建议关注卡位领先的核心龙头。目前，相关产品已广泛应用于特种行业与民用场景，为构建空天地海一体化网络提供坚实支撑。