【华创交运】快递行业4月数据点评：4月行业件量增速19.1%，顺丰“激活经营”策略下30%增速继续领跑

行业：4月行业件量增速19.1%。

业务量：4月完成业务量163.2亿件，同比增长19.1%，1-4月累计看，完成业务量614.5亿件，同比增长20.9%。

行业收入、单价：1）4月行业收入1212.8亿元，同比增长10.8%，1-4月累计收入4669.2亿元，同比增长10.9%；2）单票收入：4月单票收入7.43元，同比下降7.0%，1-4月票均7.60元，同比下降8.3%。

上市公司业务量：4月顺丰同比增速领先。

4月业务量同比增速：顺丰（30.0%）＞圆通（25.3%）＞申通（21.0%）>行业（19.1%）>韵达（13.4%）。

1-4月业务量累计同比增速：申通（25.1%）>圆通（22.7%）>顺丰（22.4%）>行业（20.9%）>韵达（20.3%）。

上市公司快递收入：4月申通增速领先。

4月收入增速：申通（16.4%）>圆通（16.3%）>顺丰（11.9%）>行业（10.8%）>韵达（5.8%）。

1-4月收入累计同比增速：申通（18.1%）>圆通（14.7%）>行业（10.9%）>韵达（9.3%）>顺丰（8.3%）。

单票收入：4月申通单票同比降幅最低。

4月单票收入：申通1.97元，同比-3.9%（-0.08元），环比-2.0%（-0.04元）；韵达1.91元，同比-6.8%（-0.14元），环比-2.6%（-0.05元）；圆通2.14元，同比-7.1%（-0.16元），环比-2.0%（-0.04元）；顺丰13.49元，同比-13.9%（-2.18元），环比-2.4%（-0.33元）。

1-4月累计单票收入：申通2.02元，同比-5.6%（-0.12元），韵达1.96元，同比-9.1%（-0.20元），圆通2.24元，同比-6.5%（-0.16元），顺丰14.32元，同比-11.5%（-1.85元）。

顺丰连续2个月件量增速行业领先：

公司在2024年报中表述，2024年公司实施“激活经营”策略，推出一系列组织与机制变革。总部从传统管理模式转型为服务经营，强调对业务前线的支持功能；公司加大对业务区的经营授权，提升业务前线决策敏捷性，释放业务区和网点的市场拓展动力，从3-4月看，经营数据体现明显，公司连续2个月件量增速行业领跑。

我们在2024年8月29日与9月17日分别发布申通与顺丰重要深度：《申通快递：量在“利”先的循环已经启动，“反内卷”下更有助于业绩弹性释放》，《解码顺丰（19）:三个话题聊聊顺丰净利率能否可持续提升》。

持续看好申通快递量在“利”先循环已经启动，作为拐点型企业业绩弹性大。

持续看好顺丰控股净利率可持续提升。

看好龙头公司中通快递，在市场的领军地位和盈利水平，带来更好的投资者回报。我们建议重点关注圆通，关注韵达股份。

风险提示：经济出现下滑，行业业务量增速明显放缓，价格战明显扩大。