站在当下时点，我们该如何理解这轮行情，又该如何做选择？

迎峰度夏：传统需求高峰如期而至

结合历年全社会用电量数据看，每年的用电高峰都出现在夏季高温时段。每年5月起，“迎峰度夏”便成为能源领域的关键词。随着气温升高，空调制冷负荷将推动全社会用电量快速攀升，对发电侧保供能力与电网侧输送能力提出了双重考验。

国家能源局表示，综合考虑我国经济增长态势、气象条件等因素，以及外部环境的可能影响，预计2026年全国全社会用电量将继续超十万亿千瓦时，比上年可能增长约5000亿千瓦时，整体保持平稳增长态势。预计2026年全国最大电力负荷在15.75—16亿千瓦区间，较去年极值增长7000—9000万千瓦左右，若出现大范围极端高温天气，最大负荷可能超过16亿千瓦。

AI算力：电力需求的新增长极

AI大模型军备竞赛持续升级，智算中心密集建设，其耗电量呈指数级增长。国家能源局电力司副司长刘明阳明确指出：“当前我国人工智能产业快速发展，算力用电需求保持高速增长，算力已成为电力消费的新增长点。”

根据北京理工大学能源与环境政策研究中心的预测数据显示，到2030年，我国数据中心用电负荷将达1.05亿千瓦，全国数据中心总用电量约为5257.6亿千瓦时，用电量将占到全社会总用电量的4.8%。

数据来源：《数据中心综合能耗及其灵活性预测报告》，北京理工大学能源与环境政策研究中心。

在进一步讨论投资机会前，有必要先厘清一个基础概念：电力和电网，到底有什么区别？

简单来说，电力负责“发电”，核心是各类电源——火电、水电、核电、风电、光伏等；而电网负责“送电”，包括输电、变电、配电等环节，核心资产是铁塔、电缆、变压器、开关柜等电网设备。一个是“生产者”，一个是“运输者”，产业链分工清晰，对应的投资逻辑和标的也不同。

当下时点怎么看？电力和电网哪个更好？

电力和电网板块均为电力需求暴增的核心受益方向，近期均完成了一轮调整，目前已基本企稳，在迎峰度夏和AI算力双重催化下，有望开启新一轮反弹行情。两者投资属性差异明显，投资者可根据自身风险偏好选择，也可采取均衡配置策略。

电网设备：震荡上行，逢低分批布局

板块现状：前期累计了一定涨幅，短期存在获利了结压力，但行业基本面非常扎实，业绩兑现能力强，长期成长逻辑清晰。

主要有三大核心支撑逻辑：

板块业绩表现亮眼：2026年一季度，我国变压器出口总额达到27.80亿美元，同比增长37.5%，电网设备出海逻辑依然坚实。从上市公司一季报来看，中证电网设备主题指数前十大权重股全部交出盈利增长答卷，行业高景气度得到全面验证。

以上个股不构成投资建议

需求持续旺盛：两大电网“十五五”期间预计总投资规模近5万亿元，远超“十四五”水平；同时AI算力中心建设带动变压器等设备需求激增；

长期逻辑清晰：AI算力缺电问题短期无法解决，电网升级改造和算力中心电力配套建设将持续多年。

后市展望与投资建议：板块整体或将呈现震荡上行的走势，不会一蹴而就，建议投资者采取逢低分批布局的策略。普通投资者可以通过电网设备ETF华夏(159326)一键布局整个板块，分散个股风险。

电网设备ETF华夏（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的产品，申万二级行业中电网设备含量超73%，为全市场最“纯”的电网指数；其中智能电网权重占比高达90%，特高压权重占比高达70%，均居全市场首位；产品全面覆盖国电南瑞、特变电工、思源电气等全产业链龙头，精准贴合特高压工程推进、智能电网升级、AI算力配套电网改造三大主线，是便捷把握电网设备行业高景气的核心工具。

电力：价值重估，稳健向上

板块现状：电力板块整体估值不高，目前中证绿色电力指数市盈率约为19.92倍。板块刚经历一波回调，近期企稳反弹迹象明显。

核心支撑逻辑：

需求端：AI算力中心对绿电有刚性需求，为绿电板块带来了新的发展机遇，有望推动板块迎来价值重估。“算电协同”首次写入2026年《政府工作报告》，上升为国家战略。根据此前发布的《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》明确要求，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比需超过80%，绿电成为数据中心最直接的能源供给。

供给端：在国家“双碳”目标下，中电联预计2026年全年新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦，风电、光伏装机持续高增，发电量同步提升，业绩增长确定性强；

红利属性鲜明：板块本身具备鲜明的红利属性，电力企业普遍现金流稳定、分红可观，在低利率环境下是难得的稳健底仓配置选择。

后市展望与投资建议：经历了一波回调后，绿电板块有望回归稳健向上的走势，普通投资者可以通过绿电ETF华夏（562550）进行配置，享受行业长期增长红利。

绿电ETF华夏（562550）紧密跟踪中证绿色电力指数，申万二级行业中电力含量超99%，为全市场最“纯”电力相关指数，精准捕捉赛道的成长机遇；可一键打包电力龙头企业，不仅包括以水电、风电及光伏发电为代表的清洁能源企业，同时也纳入了火电、核电等能源转型样本，标的“风光水核”含量超55%，是一键布局绿色电力赛道、把握AI算力时代能源转型红利的高效工具。