昨晚重点解读了并购重组新文件，指出：这次新修订的管理办法是对去年并购六条的具体落地，给了具体的实施方案和规则，并且多方面超预期，将进一步推动A股并购重组落地，尤其是硬科技领域的并购重组。
今天并购重组预期线大面积涨停，尤其是跟科技相关的并购重组。并购重组提速，央企是绕不开的，因此今天重点聊聊国内核心的硬科技央企集团（按资产证券化率从低到高排序）：航天科工前身是航天工业总公司，继承了原航天系统在导弹武器、卫星研制等领域的核心能力，现在重点发展导弹、卫星通信、雷达等领域。航天科工的导弹以战术导弹、飞航导弹、防空系统为主，强调批量生产和军贸出口。比如东风快递系列中的东风-21、东风-26，属于航天科工集团三江集团（三院）的代表性产品，具备反舰和多用途打击能力。再比如这次火爆全网的霹雳-15空空导弹和红旗系列防空系统都是航天科工旗下的。霹雳-15由航天科工集团第三研究院下属的中国空空导弹研究院研发，该研究院是全球领先的空空导弹研制单位，承担了霹雳系列导弹的多项关键技术攻关。截至2022年上半年，航天科工集团的资产证券化率约为18%（总资产口径），在十大军工集团中排名末位，体外优质资产注入空间较大，如航天三院、航天科工三江集团等。航天科技的前身是国防部第五研究院，说这个名字可能大多数人比较陌生，但其首任院长全中国的人应该都知道——钱老。可以说，国防部第五研究院是中国航天事业的起点，其技术积累与制度创新为后续航天成就奠定基石。国防部第五研究院历经一系列历史沿革，直至1999年分拆，航天科技继承第五研究院（宇航）和部分战略导弹业务，航天科工则聚焦防御与进攻性武器。航天科技是国内航天事业的代表，载人航天、探月、空间站建设都是航天科技主导的，并且长征系列运载火箭以及部分战略性东风导弹都是航天科技旗下的。航天科技集团当前证券化率约17%-22%，在军工央企中处于较低水平，国务院此前要求2025年前完成核心军工资产证券化，航天科技集团预期要加速整合未上市资产（如一院的导弹与火箭业务），将证券化率提升至45%。中国科学院成立于1949年11月，是中国自然科学最高学术机构、国家科学技术最高咨询机构。根据公开数据，中科院旗下上市公司总市值超5000亿元（估算），但其整体资产证券化率尚未公开。参考国科控股管理资产规模（300亿美元）及上市资产占比，推测当前证券化率约为30%-40%。中电科是由原信息产业部直属46家电子类科研院所及26户企业重组而成，定位军工电子主力军、网信事业国家队、国家战略科技力量。集团四大主业板块：电子装备（雷达、预警机等）、网信体系（信息化系统）、产业基础（芯片、元器件）、网络安全（数据安全技术）。旗下拥有空警-2000预警机、舰载雷达（第十四研究所）等核心资产。中电子前身为电子工业部产业化平台，定位国家网信事业核心战略科技力量，专注国产化替代与信息技术应用创新（信创），解决芯片、操作系统等问题。集团核心业务包括计算产业、集成电路、网络安全、数据治理、高新电子，旗下拥有麒麟OS、飞腾CPU等核心资产。两者在信创领域存在重叠（如芯片、操作系统、网络安全），但侧重点不同：中国电科强于军工电子与国家安全；中国电子侧重民用信创生态建设。
两个集团资产化率均在30%-50%左右，仍有提升空间。
5. 中国兵器装备集团和中国兵器工业集团
中国兵器装备集团的前身可追溯至上海洋炮局（1862年）、汉阳兵工厂（1890年）等重要军工企业，是中国近代军工工业的重要发源地。目前集团以军民融合为核心战略，业务涵盖武器装备、汽车、摩托车、光电产品等领域，95式步枪出口30国，新能源矿车实现无人驾驶，变压器市场占有率超50%。中国兵器工业集团的前身是第五机械工业部（1950年代），其业务涵盖军品研发生产、军工技术民用化、国际化经营三大板块，形成重型装备、特种化工、光电信息、北斗产业等核心产业集群。集团是陆军装备的“全能供应商”，99A主战坦克与远程火箭炮的缔造者。目前两个集团证券化率均超50%，并且更为关键的是两个集团有合并的预期：根据兵器工业集团官网新闻，2月6日，中国兵器工业集团有限公司与中国兵器装备集团有限公司在集团公司总部举行工作会谈。2019年10月由原中国船舶工业集团（中船集团）与中国船舶重工集团（中船重工）合并组建。中国船舶集团已经成为全球最大造船集团，2024年上半年我国船舶制造业市场份额居世界第一。旗下拥有江南造船厂、外高桥造船厂、大连造船厂，承担海军主力舰艇研制，支撑远海防卫与近海作战装备需求。中国船舶集团资产证券化率当前约为50%-60%（2024年合并重组后估算值），未来有望通过持续整合向70%以上迈进。核工业集团拥有完整的核科技工业体系，是国家战略核力量的核心、国家核能发展与核电建设的主力军。在核电领域，集团在运在建核电机组规模全球第二，拥有华龙一号、玲龙一号等自主三代核电技术，也是全球唯一实现核电批量出口的中国企业。其中在核聚变研究中，中国环流三号（HL-2M）就是中核集团主导的，2025年3月，首次实现原子核温度1.17亿度、电子温度1.6亿度，综合参数聚变三乘积大幅跃升，标志着我国可控核聚变进入燃烧实验阶段。中核集团目前资产证券化率约60%（2020年数据），计划提升至80%左右，通过混合所有制改革和专业化重组加速资产证券化。
中航工业聚焦航空武器装备、军用运输机、直升机、无人机、通用飞机、航空动力、机载系统、航空维修保障及通用航空等核心领域，是全球第三大军工企业。只要飞机相关的基本都有中航工业的影子，军用领域，大家所熟知的歼20、歼10、运20都是中航工业旗下的，民用领域，中航工业也是国产大飞机的核心供应商。中航工业在硬科技央企集团中资产证券化率是最靠前的，在去年成飞借壳上市之后，资产证券化率已经接近75%。根据集团最新的目标，2025年国企改革收官时，资产证券化率突破80%，重点整合机载系统、无人机等优质资产
VIP复盘网
