近期，OpenAI与Microsoft、AMD、Broadcom、NVIDIA联合公开了MRC协议以及配套AI Supercomputer网络方案。

短期业绩承压，26Q1利润环比高增。公司2025年实现营业收入15.47亿元，同比增长12.26%；归母净利润2.99亿元，同比增长14.43%，全年经营保持稳健增长。2026年一季度，公司实现营业收入3.41亿元，同比下降8.04%；归母净利润6577.88万元，同比下降17.12%，短期业绩有所承压，主要受美元汇率波动带来的汇兑损失增加影响。分季度看，公司2026Q1归母净利润环比增长70.28%，源于上一年Q4计提较多管理、研发费用。

卡位AI高速互联核心环节，MPO产品需求有望加速释放。公司深耕光通信无源器件中高端市场，产品布局围绕高密度光连接展开，MTP/MPO高密度光纤连接器、MT插芯、光纤路由柔性板等产品已形成较强竞争力。MPO需求与高速光模块用量高度相关，随着800G向1.6T、3.2T升级，交换机与光模块之间、机柜内部及机柜之间的光连接密度持续提升，光纤连接器需求有望快速增长。公司MPO产品直接受益于高密度布线升级，MT插芯作为MPO连接器的关键部件，其精度和一致性决定多通道光纤耦合质量；光纤路由柔性板则可解决模块内部复杂布纤问题，适配更高密度的光互联架构。此外，公司2026年将分步增加生产场地并扩大生产规模，同时推进MMC/MDC等超小型连接器量产，进一步适配AI数据中心对小型化、高密度连接的需求。

MRC协议将单端口变多端口，光连接迎8倍增长空间。根据OpenAI提出的MRC协议，针对十万卡级AI集群，可以将单800G高带宽端口拆分为8个100G低带宽端口，构建8个并行平面，单台51.2T交换机端口数从64大幅提升至512个，让2层Clos支撑13万NIC接入；相比3层网络节省约1/3光模块和2/5交换机，故障爆炸半径从3%骤降到0.4%，形成巨大CAPEX成本节约。在这种高密度、多平面的连接需求下，光连接器需求直接扩大8倍。太辰光作为全球MT插芯与MPO连接器的主要供应商，有望深度受益于这一架构演进带来的产业扩容，进一步巩固其在AI算力基础设施链条中的核心地位。

盈利预测与投资评级：预计公司2026E-2028E收入29.85/40.11/50.59亿元，归母净利润6.80/8.97/11.53亿元，给予“买入”评级。

风险提示：光通信业务发展不及预期；新产品落地不及预期；海外客户验证与采购进度不及预期；市场竞争加剧