1.1 巨头财报验证AI货币化能力，AI应用进入密集发布期

1.1.1 腾讯：25Q1财报AI表现亮眼，AI产业地图发布在即

腾讯发布2025Q1财报，明确AI已经开始贡献收入。据腾讯25Q1财报，AI带来的收入主要由以下几个方向：

1）提升广告定位精准度，以及通过改善内容推荐增加用户停留时间，例如改进图像生成与视频编辑功能以加速广告制作，推出数字人解决方案以促进直播活动，以及加深对商品与用户兴趣的理解以提升推荐效果；

2）提升常青游戏的用户参与度；

3）计算基础设施、API 和平台解决方案。

除此之外，腾讯还在微信内推出AI功能，以提供更具互动性的用户体验，并提升内容创作者和开发者的工作效率，例如将AI服务元宝添加为微信联系人，以大语言模型赋能微信搜一搜，并为公众号提供文生图工具。

2025年5月21日，腾讯即将召开2025腾讯云AI产业应用峰会，会上有望发布 AI时代的腾讯产业地图最新布局、 全新智能体平台的技术升级路线图等重要内容。据腾讯云微信公众号，腾讯将以“技术跃升，场景重构”为主题召开本次会议，聚焦 AI Infra全面升级；混元大模型持续演进和生态协同再升级；从训练平台到推理引擎，从语音助手到数字人，全链条协同优化一站式工具链打造；办公提效、知识管理、智能研发、营销增长等关键场景落地提速；企业应用可复制性提升等角度。而近期，腾讯陆续发布游戏智能NPC、首个毫秒级响应的实时生图大模型 Hunyuan Image 2.0等重磅产品为产业峰会持续预热：

1）游戏智能NPC：依托腾讯云AI 云产品能力（包括混元大模型、向量数据库、腾讯安全ACE等），打造智能生命体NPC角色，实现从语言、行为到情感由AI全面驱动，为玩家提供更沉浸、更真实的互动游戏体验；传统NPC要靠玩家点击预设选项推进对话，而腾讯混元新一代快思考模型 Turbo S，赋予NPC上下文理解、情绪识别和语言生成能力，玩家可以用自然语言与NPC交流，NPC也能根据语境调整反馈，推动剧情自然演进；通过腾讯云向量数据库，玩家的每次对话、选择和行为都会被转化为向量信息存储，再被模型实时调用，NPC不只是回应你「这一轮」的话，而是记得你之前说过什么、做过什么，比如，你的NPC女友可能因为你场次欺骗了他，这次就会翻旧账、不再信你，延迟剧情解锁。

2）Hunyuan Image 2.0：Hunyuan Image 2.0 基于单双流 DiT 架构，提升生成效率，同时对图像质感做了系统性重构，重要的是，模型没有牺牲任何细节；借助图像压缩与注意力优化机制，模型将图像生成时间压缩至毫秒级，远快于当前主流模型的3-6秒生成速度；Hunyuan Image 2.0 引入多模态大语言模型（MLLM）作为文本编码器，配合自研的结构化 caption 系统，不仅能理解用户在说什么，更能推理出用户希望画面怎么表达；除了文字输入，Hunyuan Image 2.0 还支持更灵活的交互方式，拓宽了图像生成的起点，如通过语音直接输入提示词；上传草图作为参考，模型能自动识别线稿的结构与构图逻辑，再结合提示词内容补全光影、材质、背景等细节，帮助用户把“形“迅速扩展成”图“等。

1.1.2 字节跳动：豆包持续升级，2025 FORCE原动力大会即将召开

字节跳动发布豆包全新视频生成模型、视觉深度思考模型。2025年5月13日，在 FORCE LINK AI 创新巡展·上海站，火山引擎发布豆包·视频生成模型 Seedance 1.0 lite、豆包1.5·视觉深度思考模型，升级豆包·音乐模型；同时，Data Agent 正式亮相、Trae 接入豆包深度思考模型并全新升级；火山引擎正在以更强大的模型矩阵、更丰富的智能体工具，帮助企业打通从业务到智能体的应用链路：

1）Seedance 1.0 lite：支持文生视频、图生视频，视频生成时长支持5s、10s，分辨率提供480P、720P。企业用户可在火山方舟平台使用该模型 API，个人用户也可在豆包 APP、即梦体验；作为豆包视频生成模型系列的小参数量版本，Seedance 1.0 lite 模型实现了两大突破：影视级的视频生成质量、视频生成速度大幅提升，兼顾效果、速度、性价比；模型能够实现更精准的指令遵循，通过强大的语义理解，可精细控制人物外貌气质、衣着风格、表情动作等，并在多主体动作解析、嵌入式文本响应、程度副词和镜头切换响应方面具有优势；更丰富的影视级运镜，支持360度环绕、航拍、变焦、平移、跟随、手持等多种镜头语言，具备细腻高清的基础画质和影视级美感；更合理的运动交互，分析动作时序与空间关系，提升人物、物体间自然流畅的交互动作，运动轨迹、受力反馈更加契合现实规律；Seedance 1.0 lite 模型可广泛应用于电商广告、娱乐特效、影视创作、动态壁纸等场景。例如在电商领域，可帮助商家快速生成高质量的营销视频素材，精准匹配产品展示、活动推广等场景，降低制作成本与周期。

2）豆包1.5：激活参数仅20B，但具备强大的多模态理解和推理能力，在60个公开评测基准中，有38个取得 SOTA 表现，在视频理解、视觉推理、GUI Agent 能力等方面均处于第一梯队。在视频理解方面，支持动态帧率采样，视频时序定位能力显著增强，结合向量搜索，可精准定位视频中与文本描述相对应的片段；新增视频深度思考能力，模型学习了数万亿多模态标记数据，掌握广泛视觉知识，结合强化学习，使视觉推理能力大幅提升。例如，在复杂的图形推理题中，模型提出假设，进行推理检验，当发现和假设不一样时，还能进行不断反思，提出新的猜想，直到得出正确答案；新增 GUI Agent 能力，基于强大的 GUI 定位性能，可在 PC 端、手机端等不同环境中完成复杂交互任务。例如，可对新开发的 APP 功能进行自动化检测，目前该功能已经应用于字节跳动多款 APP 产品的开发测试中。

2025年6月11日，火山引擎2025 FORCE原动力大会即将召开，将围绕豆包大模型升级、企业AI全栈服务、各类AI应用场景召开。除了《豆包大模型 AI云原生=智能时代更优解》、《AI云原生，繁荣Agent时代，加速模型落地》两个主论坛外，产品论坛将包括AIoT创新硬件、AI云原生、AI应用、Data AI、大模型安全、视频智能与边缘云、智能体产业应用等；行业论坛将包括AI 汽车、AI 金融、AI 生态、AI 医药大健康等。截至2025年3月底，豆包大模型日均 tokens 调用量已超过12.7万亿，豆包大模型已在汽车、智能终端、互联网、金融、教育科研、零售消费等行业广泛落地，覆盖4亿终端设备，如小米、OPPO、vivo、荣耀、联想、三星等品牌，火山引擎2025 FORCE原动力大会具备较强影响力，有望进一步催化国内AI产业发展。

1.1.3 阿里巴巴：阿里云AI业务持续高增，持续构建AI产品矩阵

2025Q1，阿里云AI相关产品收入连续七个季度实现三位数同步增长，阿里AI在千行百业加速落地的同时持续打造2C的AI产品矩阵。据阿里巴巴2025Q1财报，阿里与多个行业头部客户、中小企业开展AI领域合作，在互联网、辅助驾驶、金融、养殖业、传统制造业等行业广泛应用；与此同时，阿里持续深化2C的AI产品矩阵，除了早前的飞猪AI、夸克超级框等产品，近期千问3上线通义APP，能够自动切换深度思考与秒答模式，有望成为用户的生活助理。

阿里开业内首个视频编辑统一模型源通义万相VACE，用户可一站式完成文生视频、图像参考生成、局部编辑与视频扩展等多种任务。据通义大模型微信公众号，开发团队通过对四类常见任务（文生视频、图生视频、视频生视频、局部视频生视频）的输入形态进行分析和总结，提出了一个灵活统一的输入范式：视频条件单元 VCU，它将多模态的各类上下文输入，总结成了文本、帧序列、mask 序列三大形态，在输入形式上统一了 4 类视频生成与编辑任务的统一；VCU 的帧序列和 Mask 序列在数学上可以相互叠加，为多任务的自由组合创造条件。VACE 提供了强大的可控重绘能力，支持基于人体姿态、运动光流、结构保持、空间运动、着色等控制生成，同时也支持基于主体和背景参考的视频生成；对于图像输入，VACE 可支持物体参考图或视频帧；对于视频输入，用户可以通过抹除、局部扩展等操作，使用 VACE 重新生成；对于局部区域，用户可以通过0/1二值信号来指定编辑区域；对于控制信号，VACE支持深度图、光流、布局、灰度、线稿和姿态等；VACE 还支持多种单任务能力的自由组合，打破了传统专家模型各自为战的协作瓶颈。作为统一模型，它能够自然融合文生视频、姿态控制、背景替换、局部编辑等原子能力，无需为单一功能单独训练新模型。

1.1.4 AI Agent竞争进入白热化

全球首个创意设计类AI Agent——Lovart颠覆创意设计流程。据AI TOP100介绍，Lovart AI是一款集成图像生成、视频制作、音乐创作等功能的一体化AI设计平台。作为全球首个智能设计代理平台，它通过自然语言交互实现从创意拆解到专业交付的全流程自动化。用户无需掌握专业设计技能，仅需输入指令即可生成高质量视觉内容，覆盖品牌视觉设计、故事板制作、海报创作等多个领域：

1）全链路自动化设计任务拆解与执行：用户输入自然语言指令后，Lovart自动分解需求并生成从草图到成品的完整方案。例如，输入“30秒智能家居广告，6帧故事板”，平台可在数分钟内完成脚本撰写、角色设计、场景填充及光影效果配置。多模态模型集成：无缝接入图像生成模型（如GPT-Image-1、Flux Pro）、视频生成模型（可灵ai）及音乐生成模型（Suno ai），实现跨媒介内容创作。例如，为虚构品牌“VIVIDPIX”设计跨媒体活动时，平台可同步生成Logo、海报、3D动画及背景音乐。

2）智能图文分离技术生成的海报、广告等视觉内容自动分离文字图层：用户可自由调整文字内容、大小和颜色。例如，为植物蛋白饮料设计宣传海报时，平台可在一分钟内输出标准海报及分离文字的版本，极大简化后期调整流程。

3）互动式设计代理模式Convo模式：像与创意总监对话一样通过语言生成设计。

4）Tap-Tap模式：自动提示下一步设计建议（排版、颜色、构图）。

5）Canvas模式：传统设计工作区增强版，支持自定义微调作品。

OpenAI发布最强编程智能体CodeX。据网易、DeepTech深科技，Codex 在一个沙盒化的云端虚拟计算机中运行，通过与 GitHub 连接，可以预先加载代码仓库；用户可以通过 ChatGPT 侧边栏访问 Codex，通过输入提示并点击 Code 按钮来安排新的编码任务，或者点击 Ask 按钮向 Codex 询问关于代码库的问题；每个任务都会在一个隔离的、沙箱化的云端环境中运行，Codex 可以访问整个代码库，包括代码文件、文档和配置文件等，并拥有运行 shell 命令的权限；这一机制让 Codex 能够具备“类开发者”的工作环境，从而实现从问题分析、代码修改，到测试运行、结果反馈的闭环。

以美团为代表的其他互联网大厂纷纷加码AI Agent赛道。据美团技术团队微信公众号，美团积极推进AI战略，正研发一款全新的AI Native Product，未来会推出一个覆盖美团餐饮酒旅等所有服务的 AI 助手，这款AI助手将深度整合美团全平台的服务资源，依托强大的即时配送网络与丰富的线下服务生态，为用户提供一站式智能生活解决方案。它能主动理解需求，高效完成外卖点单与配送跟踪、餐厅预约与到店核销、本地优惠选购、商超日用采购、旅行路线规划、酒店住宿预订等个性化任务。

1.2 投资建议

我们坚定认为2025年将是AI Agent元年，也是软件大革命的起点：Agent或成为软件价值重估的重要催化剂，软件厂商的目标市场有望扩大到数万亿美元的劳动力市场，AI Agent也有望提升软件的消费属性，进一步打开软件厂商的估值天花板，针对不同方向，建议关注：

1）办公：金山办公、合合信息、福昕软件等； 2）编程：卓易信息、普元信息、金现代等； 3）司法：金桥信息、华宇软件等； 4）终端AI：中科创达、萤石网络等； 5）ERP/ CRM：金蝶国际、用友网络、能科科技、赛意信息、鼎捷数智、汉得信息、中软国际等； 6）OA：泛微网络、致远互联等； 7）金融/财税：同花顺、新大陆、新致软件、税友股份、京北方等； 8）教育：科大讯飞、佳发教育等； 9）医疗：讯飞医疗、创业惠康、卫宁健康等； 10）客服：梦网科技、彩讯股份等； 11）AIGC：美图、万兴科技等。

OpenAI发布新基准HealthBench，o3模型超越人类医生。

5月13日，OpenAI发布新基准HealthBench，联手60个国家262名执业医生，树立新的“AGI标志性用例”。这个基准包含了5,000个基于现实场景的健康对话，每个对话都有医生定制的评分标准，来评估模型的响应。在参战的所有顶尖模型中，o3拿下了最高分，Grok 3位列第二，Gemini 2.5 Pro位列第三。在AI辅助下，医生的诊断准确率提升了近4倍，o3、GPT-4.1回答质量超越了人类医生的水平。

Meta发布OMol25与UMA，化学研究迈入新纪元。

5月14日，Meta AI推出全新化学数据集OMol25及通用原子模型UMA。OMol25是目前规模最大的分子模拟数据集，包含超1亿个3D分子快照，由Meta与美国能源部劳伦斯伯克利国家实验室合作完成。该数据集为训练机器学习原子间势（MLIPs）提供了丰富资源，使其能以更快的速度实现高精度预测。同时发布的UMA模型，基于过去五年Meta FAIR公开数据集构建，涵盖分子、材料、触媒等领域，采用创新架构，具备高效推理能力。

Manus全面开放注册，上线图像生成功能。

5月13日，备受瞩目的国产AI智能体平台Manus正式宣布向全球用户开放注册，终结了此前长达两个月的“一码难求”局面。Manus在公告中承诺，用户即日起无需等待名单或邀请码即可直接注册，所有新用户将一次性获得1000积分奖励，并享有每日免费执行一项基础任务（价值300积分）的权益。5月16日，Manus在社交媒体账号上宣布推出图像生成功能。据介绍，Manus不仅能生成图像，它还能了解用户的意图，规划解决方案，并知道如何有效地使用图像生成和其他工具来完成用户的任务。

太空计算卫星星座成功发射，我国整轨互联太空计算星座进入组网阶段

5月14日，太空计算卫星星座搭载长征二号丁运载火箭在酒泉卫星发射中心成功发射，标志着我国首个整轨互联的太空计算星座正式进入组网阶段。“三体计算星座”是由之江实验室协同全球合作伙伴共同打造的千星规模的太空计算基础设施，建成后总算力可达1000POPS。本次首发入轨的 12 颗计算卫星均搭载了星载智算系统、星间通信系统，能够实现整轨卫星互联，具备太空在轨计算能力，将构建天地一体化网络。计算卫星最高单星算力达744TOPS，星间激光通信速率最大可达 100Gbps，12 颗卫星互联后具备 5POPS 计算能力和 30TB 存储容量。卫星同时搭载了 80 亿参数的天基模型，可对 L0-L4 级卫星数据进行在轨处理，将执行异轨卫星激光接入、天文科学观测等在轨试验任务。

腾讯发布2025年Q1财报：AI 云驱动，企业服务收入实现双位数增长

5月14日，腾讯发布2025年第一季度财报，当季腾讯实现总收入1800亿元，同比增长13%。其中，ToB业务（金融科技及企业服务）实现营收549亿元。腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示，AI能力已经对效果广告与长青游戏等业务产生了实质性的贡献。腾讯亦加大了对元宝应用与微信内的AI等新AI机遇的投入。公司相信，在AI战略投入阶段，现有高质量收入带来的经营杠杆，将有助于消化这些AI相关投入产生的额外成本，保持财务稳健。

麒麟信安：5月14日，湖南麒麟信安科技股份有限公司发布公告称，持股5%以上股东湖南高新创投因股东自身资金需求，计划 2025年6月5日起至2025年9月2日期间，通过集中竞价交易的方式减持公司股份合计不超过 787,386.39 股，合计减持比例占公司总股本的比例不超过1%。

长亮科技：5月14日，深圳市长亮科技股份有限公司发布公告称，公司董事会及股东大会审议通过了《关于变更注册资本及修订<公司章程>的议案》，已完成注册资本工商变更登记和修订后的《公司章程》备案手续，并取得了深圳市市场监督管理局出具的《登记通知书》及相关文件。

绿盟科技：5月15日，绿盟科技集团股份有限公司发布公告称，持股5%以上股东中电科（成都）网络安全股权投资基金合伙企业（有限合伙）因经营管理需要，计划2025年6月9日至2025年9月8日期间，以大宗交易、集中竞价交易方式减持公司股份合计不超过 23,979,255 股，合计减持比例占公司总股本的比例不超过3%。

科达自控：5月16日，山西科达自控股份有限公司发布公告称，员工持股平台太原联盈科创投资部（普通合伙）计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内，以集中竞价方式减持公司股份合计不超过772,800股，合计减持比例占公司总股本的比例不超过1%。

索辰信息：5月17日，上海索辰信息科技股份有限公司发布公告称，全资子公司上海索辰数字科技有限公司拟以支付现金方式受让北京力控元通科技有限公司（简称“标的公司”）股权及/或向标的公司增资，收购取得标的公司51%股权，并将其作为控股子公司纳入合并报表范围。

道通科技：5月17日，深圳市道通科技股份有限公司发布公告称，公司于2025年5月16日通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式首次回购公司股份170,808股，占截至2025年5月15日公司总股本670,183,220股的比例为0.03%，回购成交的最高价为29.83元/股，回购成交的最低价为28.70元/股，支付的资金总额为人民币4,998,589.34元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。

格尔软件：5月17日，格尔软件股份有限公司发布公告称，公司董事会及股东大会审议通过《关于回购注销2024年限制性股票激励计划部分已授予但尚未解除限售的限制性股票的议案》，公司对激励对象第一个解除限售期对应不得解除限售的限制性股票1,900,000股均以授予价格5.4元/股进行回购注销。全部注销完成后，公司总股本将由236,050,695股减少至234,149,995股，注册资本由236,050,695元减少至234,149,995元。

盛视科技：5月17日，盛视科技股份有限公司发布公告称，公司于近日收到国家知识产权局下发的《授予发明专利权通知书》，具体情况如下：集装箱检测系统及检测方法。

本周（5.12-5.16）沪深300指数上涨2%，中小板指数上涨0.68%，创业板指数上涨1.38%，计算机（中信）板块下跌1.40%。板块个股涨幅前五名分别为：京天利、赢时胜、锐明技术、麦迪科技、汇纳科技；跌幅前五名分别为：京北方、道通科技、航天长峰、安博通、汇金科技。