【开源传媒互联网|周观点】AI 视频生成模型持续开源，关注游戏、综艺上新

核心观点 ·

AI视频生成模型工具继续开源，积极布局多模态AI

5月9日，腾讯正式推出基于混元视频生成大模型打造的全新开源多模态定制化视频生成工具HunyuanCustom，其融合了文本、图像、音频、视频等多模态输入，能实现单、多主体视频生成及单主体视频配音、视频局部编辑等能力。此前大部分视频生成模型主要能实现文、图生视频，其中文生视频每次均需根据文本提示词重新生成，难以持续保持人物和场景的一致性，而图像生成视频模型主要实现“让图片动起来”，HunyuanCustom则通过引入身份增强机制和多模态融合模块，真正实现“图像提供身份，文本定义一切”，生成的视频在可控性、一致性、质量方面表现突出，用户只需上传一张或多张包含目标人物或物体的图片，并提供文本描述，便能识别出图片中的身份信息，并在完全不同的动作、服饰与场景中生成连贯自然的视频内容，此外还具备强大的音视频扩展能力，可满足视频创作者、短视频博主、电商从业者、广告创意人等不同用户和场景的需求，或在AI创作、电商、广告、游戏、教育领域得到广泛运用。此外，5月7日，海外公司Lightricks亦发布了开源视频生成模型LTXV-Video-13B，在多尺度渲染、视频质量、生成速度和可控制性方面表现突出，且免费可商用。我们认为，2025年以来视频生成模型性能继续大幅提升，且陆续开源，叠加MCP协议广泛落地带动Agent不断推出，或加速内容创作、商业活动等领域多模态AI应用加快渗透，并拉动推理算力需求，建议继续布局AI。1、大模型/Agent：重点推荐腾讯控股、快手-W，受益标的包括阿里巴巴-W、昆仑万维、商汤-W、三六零；2、AI动漫/影视：重点推荐上海电影，受益标的包括果麦文化、中文在线、华策影视；3、AI虚拟陪伴：重点推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化；4、AI教育：受益标的包括世纪天鸿、盛通股份、南方传媒；5、AI电商/广告：重点推荐值得买、引力传媒，受益标的包括蓝色光标、易点天下；6、算力云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙文互联、浙数文化。

继续关注游戏、综艺等内容上新对相关公司的业绩驱动
游戏方面，由心动公司研发的策略回合制RPG手游《伊瑟》国际服于5月8日开启最终测试，并将于6月5日正式上线，而国服或于2025年下半年推出，继2024年上线的《出发吧麦芬》《心动小镇》取得亮眼表现后，《伊瑟》上线或进一步驱动心动公司业绩增长；此外，盛趣游戏旗下放置RPG手游《云海之下》定档5月20日上线，友谊时光研发的厨房竞技派对手游《暴吵萌厨》将于5月28日上线且当前全网预约量已超过500万；综艺方面，由湖南卫视、芒果TV打造的《歌手2025》将于5月16日起每周五19:45播出，节目将围绕“全民陪看、全民导播、全民预测、全民围观”四个维度，通过社媒、直播平台等多渠道，以技术赋能实现互动玩法的升级迭代，值得期待。我们建议密切关注游戏、综艺上新给相关公司带来的业绩驱动，游戏板块重点推荐心动公司、恺英网络、网易-S、神州泰岳、吉比特，受益标的包括巨人网络、友谊时光、百奥家庭互动；综艺板块重点推荐芒果超媒。

风险提示：AI应用商业化进展、游戏流水、综艺节目收视率等低于预期。
报告正文 ·

01
行业数据综述：《三角洲行动》获内地iOS 免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS畅销榜第一；电影《水饺皇后》获得周票房冠军
根据七麦数据，截至2025年5月10日22：00，《三角洲行动》获内地iOS免费榜，《王者荣耀》获内地iOS畅销榜第一。
根据TapTap，截至2025年5月10日22：00，《失控进化》为安卓预约榜第一，《失控进化》为iOS预约榜第一。

02
行业新闻综述：AIGC技术革新、五一票房斩获佳绩
2.1、 AIGC：技术革新与多元拓展齐头并进
（1）Gemini 2.5实现视频理解重大突破：一口气处理6小时视频，任意视频秒变互动网页（2025.5.10）
Gemini 2.5 Pro 在十几个学术视频基准测试中取得了新的SOTA（业界最佳）成绩，而且是在零样本或少样本训练的情况下，直接叫板那些经过精细调优的专业模型。比如在YouCook2密集字幕生成和QVHighlights高光时刻检索这类高难度任务上，表现都相当惊艳。Gemini 2.5首次实现了原生多模态模型能够将音视频信息与代码等其他数据格式无缝结合。不是简单地“看懂”视频，而是能基于视频内容进行更深层次的理解和创造。低媒体分辨率功能正式上线，这个功能现在已经登陆Gemini API，很快也会在AI Studio和Vertex AI上线，能在性能损失极小的情况下，将每帧视频的视觉token从258个锐减到66个，在200万token的限制下，以前能处理2小时的视频，现在能处理长达6小时，处理效率大幅提升。（资料来源：AI寒武纪）
（2）重磅升级！Gemini 2.5 Pro版本再更新，代码能力屠榜（2025.5.7）
谷歌发布Gemini 2.5 Pro Preview 的“I/O 版”，其编码功能得到了大幅提升，尤其前端能力强的可怕！它在 LMArena 的编码排行榜上排名第一，在 WebDev Arena 排行榜上也位居第一。尤其擅长构建交互式 Web 应用,从现在开始可以在GeminiApp 、Vertex AI 和 AI Studio ai.dev中试用。基于Gemini 2.5 Pro 强大的视频理解能力，甚至可以从视频中学习网站的动态交互生成网页。（资料来源：AI寒武纪）
（3）全球首个，最接近原版DeepSeek开源复现来了！R1四个月狂飙26倍（2025.5.8）
近日，来自SGLang、英伟达等机构的联合团队发了一篇万字技术报告：短短4个月，他们就让DeepSeek-R1在H100上的性能提升了26倍，吞吐量已非常接近DeepSeek官博数据。DeepSeek的含金量还在上升。就在最近，Hugging Face联创、首席科学家Thomas Wolf表示——DeepSeek的出现，是开源AI领域的ChatGPT时刻！用他的话说，「正如ChatGPT让全世界认识到AI的存在，DeepSeek则让全世界意识到，原来还有着这样一个充满活力的开源社区。」DeepSeek-R1的性能已经媲美甚至超越美国最顶尖的闭源AI模型，对于全球AI圈来说，这件事的意义都极其深远。（资料来源：新智元）
（4）机器人界「Sora」来了！清华、星动纪元开源首个AIGC机器人大模型，入选ICML2025 Spotlight（2025.5.7）
从 2023 年的 Sora 到如今的可灵、Vidu、通义万相，AIGC 生成式技术的魔法席卷全球，打开了 AI 应用落地的大门。无独有偶，AIGC 生成式技术同样在具身智能机器人大模型上带来了惊人的表现。这背后的技术来自于清华大学叉院的 ISRLab 和星动纪元——ICML Spotlight 高分作品 AIGC 生成式机器人大模型 VPP（Video Prediction Policy），利用预训练视频生成大模型，让 AIGC 的魔力从数字世界走进具身智能的物理世界， VPP 利用了大量互联网视频数据进行训练，直接学习人类动作，极大减轻了对于高质量机器人真机数据的依赖，且可在不同人形机器人本体之间自如切换，这有望大大加速人形机器人的商业化落地。VPP 将视频扩散模型的泛化能力转移到了通用机器人操作策略中，巧妙解决了 diffusion 推理速度的问题，开创性地让机器人实时进行未来预测和动作执行，大大提升机器人策略泛化性，并且现已全部开源。（资料来源：机器之心）

2.2、游戏：多款新品公测定档
（1）《重返未来：1999》联动刺客信条定档8月份（2025.5.6）
在《重返未来：1999》两周年前瞻直播中，宣布与刺客信条联动时间为今年8月份，同样分为上下两个版本。上半版本联动的是《刺客信条2》，维尔汀一行人会跟随一系列的线索游走在文艺复兴黄金时期的佛罗伦萨；下版本则为《刺客信条：奥德赛》，来到神话时期的古希腊。（资料来源：新游急先锋公众号）
（2）盛趣游戏《云海之下》定档5月20日上线（2025.5.10）
盛趣游戏宣布旗下放置RPG手游《云海之下》定档5月20日上线。《云海之下》是盛趣游戏在2025年推出得到第三款新品，采用日式吉卜力动画风格，画面清新自然、描绘细腻，游戏中的幻兽设计独具 “丑萌”特色。玩法上保留放置类游戏挂机升级特点，融入四人组队玩法，一人在线全队可获闯关收益。养成方面有类 MMO 数值体系，玩家收集秘宝能激活旅人牌效果。（资料来源：新游急先锋公众号）
（3）《原神》5.6版本进入iOS畅销榜TOP3，创造2025年最高排名（2025.5.9）
米哈游《原神》在5月7日上线5.6版本，推出限定5星角色「明绚千韵·爱可菲(冰)」卡池，同时开放了魔神任务间章・第四幕「悖理」剧情。《原神》5.6版本更新后进入iOS畅销榜TOP3，创造了2025年在畅销榜最高排名，此外《原神》5.6版本还进入海外13个国家和地区的iOS畅销榜前十。（资料来源：新游急先锋公众号）
（4）《画江湖之不良人》第七季正版授权，《不良人：破局》定档5月21日公测（2025.5.9）
幻游网络旗下《画江湖之不良人》第七季正版授权手游《不良人：破局》将于5月21日开启全平台公测。《不良人：破局》是一款卡牌类 RPG 游戏。游戏内主线剧情复现动画 1-5 季经典场景及内容，加入第 6 季全新故事，还有大量番外内容和任务彩蛋，玩家可沉浸式体验不良人故事线，与角色互动。游戏打破传统以势力划分阵营的方式，依据人物经历、立场等重组侠客阵营，玩家能自由搭配阵容，利用流派加成制定策略。在侠客单体养成系统外，游戏加入群体养成线，通过等级共鸣、神武 BUFF 等减轻养成压力。（资料来源：新游急先锋公众号）

2.3、影视：五一档内地票房成绩亮眼
（1）2025五一档收官！《水饺皇后》票房第一《哪吒2》全球破158亿（2025.5.5）
截至5月5日晚，2025年五一档（5月1日-5月5日）5天档期，以超7.4亿元总票房收官。今年五一档有十多部影片上映，题材类型丰富多样。最终，《水饺皇后》档期票房超1.9亿元，夺得五一档票房冠军，《猎金游戏》和《幽灵公主》分列五一档票房榜第二名和第三名。继续延长上映的《哪吒之魔童闹海》依然表现坚挺，收获超6千万元的档期票房。该片目前在中国内地累计票房达153.7亿元，全球总票房突破158亿元，排名全球影史票房第5，正在朝超越《泰坦尼克号》票房纪录冲刺！（资料来源：中国电影报道公众号）

03
公告总结：部分公司发布回购、股权激励等公告
（1）易点天下关于向激励对象首次授予限制性股票的公告（2025.5.8）
授予日2025年5月8日，授予价12.28元/股，总量1,088.125万股（118人），预留109.875万股。高管占比8.76%（如总经理武莹获45万股），中层及核心骨干占比81.08%，预留9.17%。因1人离职，首次授予量由1,090.125万股调减至1,088.125万股。首次授予总成本17,605.86万元，分3年摊销（2025年8,220.44万元，2026年7,715.49万元）。募集资金用于补充流动资金，禁止为激励对象提供财务资助。董事会、监事会、股东大会审议通过，公示期无异议，律师事务所出具合规意见。董事会确认公司及激励对象均未触发禁止性条款，授予条件已满足。若2025年三季报后授予，则100%于12-24个月内归属；否则与首次授予安排一致（分两期各50%）。归属前不得转让、担保或偿债，资本公积转增股份同样受限。
（2）万达电影股份有限公司关于持股 5%以上股东减持股份的预披露公告（2025.5.7）
杭州臻希投资管理有限公司持有135,000,000股（占公司总股本6.3927%），均为无限售条件流通股。减持数量不超过29,411,164股（占总股本1.3927%），若总股本变动则数量相应调整。减持期间为2025年5月30日至8月29日（公告披露后15个交易日起3个月内，法律法规禁止期除外）。减持方式为集中竞价（90日内≤1%）及大宗交易（90日内≤2%）。杭州臻希2018年承诺的24个月限售期已履行完毕，且无深交所减持限制情形。
（3）湖北盛天网络技术股份有限公司关于回购公司股份的进展公告（2025.5.8）
截至 2025 年 4 月 30 日，公司首次通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份 2,786,660 股，占公司当前总股本的 0.57%，最高成交价为 10.99 元/股，最低成交价为 9.52 元/股，成交总金额为人民币 29,756,957.00 元（不含交易费用）。
（4）浙江华智数媒传媒股份有限公司关于电影《水饺皇后》票房的公告（2025.5.6）
浙江华智数媒传媒股份有限公司（以下简称“公司”）全资子公司北京唐德国际电影文化有限公司（以下简称“唐德电影”）参与出品的电影《水饺皇后》（以下简称“影片”）已于 2025 年 4 月 30日起在中国大陆地区公映。根据中国电影数据信息网数据显示，截至 2025 年 5 月 5 日 24 时，该影片在中国大陆地区上映 6 天，累计票房收入（含服务费）约为人民币 2.18 亿元（最终结算数据可能存在误差），超过公司最近一个会计年度经审计的合并财务报表营业收入的50%。

04
板块行情综述：A股传媒板块2025年第19周表现弱于上证综指、沪深300、深证成指、创业板指，体育板块表现较好
A股传媒板块2025年第9周（5月6日-5月9日）上涨1.40%，与上证综指（ 1.92%）、沪深300（ 2.00%）、深证成指（ 2.29%）、创业板指（ 3.27%）相比表现较弱。在我们追踪的传媒七大子板块中，体育板块表现最好（ 2.54%），影视板块表现最差（-1.88%）。相对传媒指数/沪深300而言，体育板块获得最高超额收益，分别为 1.14%/ 0.54%。
A股传媒互联网相关个股中，宝通科技周涨幅最大（ 24.66%），万达电影周跌幅最大（-5.24%）；美股传媒互联网相关个股中，宝尊电商周涨幅最大（ 30.28%），凤凰新媒体周跌幅最大（-14.47%）；港股传媒互联网相关个股中，新高教集团周涨幅最大（ 14.63%），创梦天地周跌幅最大（-9.78%）。

06
风险提示

AI应用商业化进展、游戏流水、综艺节目收视率等低于预期。