4月29日晚间，潍柴动力披露2026年一季度经营业绩。依托传统动力基本盘稳固筑底，叠加全球化、绿色化转型落地及战略新兴产业强势突围，公司经营质效稳步提升，成长动能持续迸发。报告期内，公司实现营业收入625.6亿元，同比增长8.9%；归母净利润30.9亿元，同比增长13.8%。其中，数据中心发电产品同比大增超240%，构建新的业绩增长曲线，推动公司估值逻辑悄然重构。

作为公司核心基本盘，潍柴动力发动机业务保持稳健发展。2026年一季度，公司发动机总销量达22.1万台，行业龙头地位持续巩固。依托扎实的产业根基，公司紧扣“双碳”战略与产业转型趋势，加速推动战略新兴业务落地见效。新能源产业化落地步伐持续加快。2026年一季度，新能源动力系统营收达16.9亿元，同比大幅增长约200%。多赛道并行发力，加速从传统柴油动力向绿色多元动力战略跃迁。

电力能源板块延续高增长势头。一季度，电力能源产品销量突破3万台，同比增长21%，大缸径发动机销量超3000台，同比增长21%。值得关注的是，受益于全球AI算力需求持续爆发，各地大型数据中心建设提速，高效稳定的电力设备需求迎来井喷。在此背景下，潍柴动力数据中心用大缸径发动机迎来爆发式增长。2025年全年销量1400台，同比暴涨259%；2026年一季度销量攀升至500余台，同比增长超240%，交付节奏全面提速，扩产进度持续加快，迈入高速兑现期。

大缸径发动机应用边界不断延伸，并在矿山、船舶等领域取得突破。近期，公司自主研发的12M55发动机，成为中国首台通过18000小时严苛验证的300吨级矿卡动力，实现国产大型矿卡动力总成自主可控的关键突破。目前，潍柴大型矿山动力全球运行总量超2000台，打造覆盖100至400吨全吨位的矿卡动力解决方案，向全球矿山产业输出高品质中国动力方案。

长期以来，重卡产业在一定程度压制了潍柴动力的估值水平。在全球AI算力爆发的宏大叙事下，公司电力能源业务经营业绩持续释放，正加速向综合电力解决方案服务商转型。

依托固体氧化物燃料电池（SOFC）、燃气发电机组为持续发电电源，柴油发动机为备用电源的技术路线组合拳，潍柴动力精准卡位AI数据中心高景气赛道，公司逐步摆脱重卡产业束缚，投资逻辑正从传统重卡周期股转向数据中心驱动的成长股。

公司稳健的经营业绩与全新的增长逻辑，获得资本市场高度认可。截至4月29日收盘，潍柴动力A股报价30.15元，H股报36.12港元，H股较A股溢价4.9%。A/H股价格倒挂，本质上是国际资本对国内科技企业的价值重估，也是企业全球竞争力、技术壁垒与长期成长确定性的直观体现。外资持续加仓布局，充分印证海外资金对潍柴动力战略转型前景的长期看好。

机构层面也是一致看多，密集发布研报看好企业发展红利。4月初，高盛最新研报指出，AI数据中心发电业务的爆发，有效对冲传统业务周期波动，推动企业估值体系重塑，成长属性持续强化。机构维持“买入”评级，上调潍柴动力A股目标价至38元、H股目标价至41港元。

随着新兴业务持续释放红利，传统主业稳健护航，叠加全球化与新能源战略深度落地，潍柴动力已然迈入周期弱化、成长强化的新格局，将为公司打开长期价值上升空间。