当前全球商业航天进入密集催化期。

11月13日，蓝色起源成功进行了新格伦火箭的第二次发射，并在海上无人船实现首次回收。新格伦号重型火箭成为全球第二枚轨道级可回收火箭。

我国多款可重复使用火箭计划近期也将开展首飞及重复使用试验。可回收火箭“朱雀三号”将于11月中下旬首飞，此外天龙三号、力箭二号、星云一号、长征十二号A等新型号即将首飞。

商业火箭有望解决我国星座组网的核心瓶颈运力、发射成本和发射工位，并推动产业链各环节加速发展。

当前全球和中美产业共振，商业航天在“十五五”期间作为新增长引擎有望迎来重大机遇。

本文重点梳理商业航天现状、发展趋势，以及产业链核心赛道。

商业航天概述

“十五五”规划首次明确提出建设“航天强国”目标，并强化商业航天与深空经济的战略地位。

商业航天连续两年写入政府工作报告。

2024年中央经济工作会议提出“发展商业航天、低空经济等新增长引擎”。

2025年政府工作报告强调“推动新兴产业安全健康发展”，均将商业航天列为重点领域，体现政策从“鼓励发展”向“安全可控、高质量发展”的升级。

从产业区域布局来看，当前我国区域集群与跨界融合，三大产业带崛起，京津冀聚焦火箭研发、长三角深耕卫星制造、珠三角布局发射服务，形成“南箭北星”格局。

北京亦庄聚集了蓝箭航天、星际荣耀、星河动力等70%以上民营火箭企业，形成“火箭研发-总装测试-发射服务”全链条。

上海、苏州、无锡等地聚焦卫星制造、通信导航遥感一体化及数据应用。

海南文昌商业航天发射场已建成两个工位，2025年计划实现常态化发射；广东阳江海上发射平台支持“一箭多星”发射，降低轨道倾角限制。

可回收火箭技术加速成熟

2025年已成为中国商业航天可回收技术的“验证元年”，多家民营火箭公司和体制内火箭均在进行可回收火箭的试验。

箭元科技元行者一号成功实现海上软着陆试验，蓝箭航天、天兵科技、中科宇航等民营火箭公司以及体制内火箭（如航天八院）均在进行可回收火箭的试验。

朱雀三号：蓝箭航天研发的一级可重复使用大型火箭，计划四季度首飞，目标实现一子级重复使用，将发射成本降至每公斤3万元以下。

天龙三号：天兵科技研制的液体运载火箭，已完成多项关键测试，核心发动机累计试车超10000秒，单台试车时长突破2000秒。

星云一号：深蓝航天计划2025年进行多次回收复用试验，2027年开启亚轨道商业化旅行。

引力二号：中科宇航研发的大型液体火箭，具备15吨运载能力，预计年底首飞。

随着航天器迭代升级，可回收发射技术实现规模化应用，有望将发射成本下降30%-50%。后续谁能实现高频复用以及把成本降到极致，并建立起可持续的商业生态，是决定未来太空经济版图的关键。

2026年我国商业火箭有望投入使用并逐步成为发射主力，最大瓶颈解决后，商业航天企业ROE能实现从底部开始向上持续抬升。

卫星批产与星座组网提速

千帆星座：规划超1.5万颗卫星，已发射五批90颗组网卫星，2025年计划发射数百颗，采用“一箭多星”技术提升效率。

GW星座：国网星座预计2029年前发射约1300颗卫星，2035年完成约1.3万颗部署。

卫星制造能力：银河航天建立年产100-150颗中型卫星产线，研制周期缩短80%；吉利卫星超级工厂采用智能网格系统，量产速度提升10倍。

卫星批产与星座组网提速对商业航天具有战略级意义，有望拉动芯片、材料、传感器等零部件需求，发射服务与测控网络形成“发射-运维-回收”闭环，将供应链国产化率提升。

商业航天产业链

当前我国商业航天全链条生态加速形成。

上游：主要涵盖原材料的供应与管理，为整个产业链提供基础支持。

中游：涉及火箭制造、卫星制造、卫星发射服务以及地面设备的制造，是产业链中的核心部分，承载技术转化与产品实现的目标。

下游：主要聚焦于卫星的运营与服务，应用领域广泛，可细分为导航、通信和遥感等多个领域。

01

火箭关键技术

火箭方面的关键技术包括液氧甲烷动力技术、低成本箭体的制造技术、高效的运载火箭测发技术等。

液氧甲烷发动技术

液氧甲烷发动机以高比冲、可重复使用及环保特性，成为新一代运载火箭的核心动力方案。

中国航天科技集团：主导80吨级液氧甲烷发动机研发，完成整机热试，验证变推力能力。

蓝箭航天：研发“天鹊”系列发动机，包括10吨级“天鹊-11”（通过整机热试）及80吨级“天鹊-12”（完成长程热试）。

九州云箭：开发“凌云”10吨级发动机（通过整机热试）及“龙云”80吨级发动机（完成整机热试）。

星际荣耀：研发“焦点一号”10吨级发动机（通过整机热试）及“焦点二号”80吨级发动机（完成燃气发生器热试）。

航天科工火箭技术有限公司：开发“鸣凤一号”10吨级发动机（通过整机热试）及“鸣凤二号”80吨级发动机（总装出厂）。

低成本箭体的制造

通过采用先进材料与工艺，如高强度不锈钢与复合材料，显著降低了箭体的制造成本与生产周期，提升商业航天的竞争力。

蓝箭航天：朱雀三号为蓝箭航天旗下火箭，“不锈钢 甲烷”的组合更注重复用寿命和未来可扩展性，这一设计与SpaceX的“星舰”在技术路线相近。

发射成本上，朱雀三号目标是将成本降至每公斤20000元以内，基本与猎鹰9号相当，并且支撑高频次回收任务。

高效的运载火箭测发

高效的运载火箭测发技术确保火箭从发射准备到升空的每一个环节都精准无误，提高发射成功率。

中国航天科技集团149厂提供运载火箭“装测发一体化”服务，覆盖产品验收、分系统测试、交付总装、发射场测试等全流程。蓝箭航天自建液体火箭总装工厂（浙江嘉兴）及发射工位（甘肃酒泉），实现测发流程自主可控。

02

卫星制造

卫星制造是商业航天产业链中的核心环节，主要主要包括卫星平台、卫星载荷。

卫星平台

卫星平台的主要功能是保障卫星和有效载荷在空间正常工作的系统，包括控制、推进、结构等多个分系统。

控制分系统：核心组件有星敏感器、加速度传感器、飞轮和SoC芯片，相关布局厂商包括航天智装、天银机电、航天科技、芯动联科、国机精工和航宇微等。

航天智装：以宇航级芯片与地面仿真测试平台为核心，覆盖卫星平台的关键控制系统；

天银机电：生产的恒星敏感器是星敏感器的一种，用于卫星的姿态控制和导航；

航天科技：隶属于中国航天科工集团，是航天器控制分系统的重要参与者；

芯动联科：生产的高性能MEMS惯性传感器，在航天器的姿态控制和导航中发挥关键作用。

推进分系统：为卫星定轨、保持轨道和控制姿态提供动量，趋势是电推进。相关民营企业有国光电气、神开股份等。神开股份通过投资瀚氢动力等企业，布局商业航天动力系统领域；国光电气积极推进霍尔电推进器核心部件在商业航天中的应用。

结构分系统：以中心承力筒为核心承力构件，分为推进舱结构、通信舱结构和服务舱结构等，为卫星各系统提供安装基础和结构支撑。光威复材、楚江新材、应流股份等民营企业可提供结构材料。

能源 太阳翼：太阳翼是卫星的“能源担当”，通过吸收光能并转换为电能，为卫星的正常运转提供持续能源。其性能决定卫星的寿命与效能，是卫星制造中关键部件。

上海港湾：通过其子公司伏羲炘空，在卫星制造环节中专注于能源系统和太阳翼的研发与制造，深度参与长光卫星“吉林一号”遥感卫星星座、时空道宇的吉利未来出行星座等多个重要卫星星座项目。

乾照光电：作为卫星能源系统的核心供应商，以砷化镓太阳能电池为核心，覆盖低轨卫星、高轨卫星及新兴应用场景。

此外，数管分系统：负责卫星数据的处理、存储和传输等，相关民企包括智明达、航天智装和鸿远电子等。测控分系统中，星图测控、航天电子、鸿远电子、国科天成等厂商在该领域重点布局；热控分系统中，瑞华泰可提供热控材料。

卫星载荷

卫星载荷也称为专用系统，是安装在卫星上，用于实现特定航天任务或科学目标的设备仪器或系统，是卫星的核心功能部分，决定卫星的应用领域和任务能力。

天线分系统

天线分系统的重要技术为有源相控阵、关键部件为T/R组件。

主要参与厂商包括航天环宇、天箭科技、铖昌科技、臻镭科技、国博电子、通宇通讯、陕西华达、富士达、复旦微电、航天电器等。

航天环宇：主要面向航天科技、航天科工等下属从事航天器研制的科研院所和总体单位，承担星载天线、星载微波器件、空间机构结构、星体结构等核心部组件；

天箭科技：从事高端装备制造，产品分为大功率固态发射机、新型相控阵天线、其他微波组件三类。

转发器分系统

转发器分系统的重要技术为星上处理技术、关键部件为功率放大器。

国光电气：产品为行波管、充气微波开关管、微波固态器等。

上海瀚讯：覆盖整个卫星通信载荷的研发与生产，包括转发器分系统。

振光风光、振华科技、航天电子等众多厂商在转发器分系统的核心细分环节（如功率放大器、信号处理模块）有所布局。

此外，佳缘科技在卫星产业链中聚焦于星间加密控制与卫星算力模块，作为国内唯一具备星间加密控制技术的企业，为卫星通信数据链提供端到端加密解决方案。

信科移动：卫星载荷的信号后端处理领域有所布局，提供通信载荷、信关站、核心网等多个产品。提出了业界首个基于5G的高低轨一体化网络架构和空口设计方案，完成业界领先的弹性可扩展5G星地融合网络方案设计。

整体来看，卫星整机制造作为商业航天行业的核心环节，技术门槛高、资金投入大，由航天科技等军工央企领航。

第二梯队国有科研院所和国企以以及第三梯队的部分民营企业共同为卫星制造提供了坚实的技术支撑。

长光卫星、微纳星空等企业实现微小卫星批量生产，单星成本降至百万级；航天科技集团主导大卫星总装，民营企业聚焦通信、遥感小卫星。

中科宇航、蓝箭航天等攻克液氧甲烷发动机技术，星河动力“谷神星一号”采用复合材料箭体，发射成本较传统火箭降低50%以上。

中国卫星制造及应用行业竞争格局：

资料来源：行行查

03

卫星发射

卫星发射环节主要由火箭制造和发射服务组成。

火箭端

火箭作为将卫星送入太空的运载工具，其可靠性直接决定了卫星能否成功部署。

火箭系统主要包括推进系统、箭体制造、遥测系统、发动机制造、制导和控制系统以及安全自毁系统。

火箭制造领域呈现中美俄“三足鼎立”局面，全球火箭发射主要由美国和中国引领，分别占全球的52%和30%，其中美国因私营企业如SpaceX的创新而领先，中国稳居第二，与俄欧等其他国家或地区的差距已明显拉开。

中国航天科技集团有限公司和中国航天科工集团有限公司等国家队企业，在火箭制造领域具有强大的研发和生产能力。民营企业如蓝箭航天、星河动力等也在火箭制造领域加速布局。此外，超捷股份、高华科技、航天动力、斯瑞新材、九丰能源等都是火箭端重点参与企业。

卫星发射服务

卫星发射的商业模式以发射服务提供方作为核心，提供商业发射运载服务。

一方面需与卫星发射需求的公司对接，承接商业发射订单；另一方面需要同时对接火箭公司、发射场、保险公司。

“国家队”航天科技集团、航天科工集团拥有强大的发射能力；国内有不少从事运载火箭整箭制造的民企，包括星河动力、蓝箭航天、星际荣耀、零壹空间等。

与运载火箭结构件相关的上市民营企业包括斯瑞新材/宝钛股份/博云新材（发动机原材料）、超捷股份（整流罩、贮箱等）、铂力特/华曙高科（火箭零部件打印工艺）、钢研高纳（其他结构件）、航天电器（高端连接器）、高华科技（火箭发射传感器）、九丰能源（甲烷燃料）。

商业航天发射场

当前我国各大发射中心已有超过10个商业发射工位投入使用或在建，发射效率的提升将向产业链上下游传导。

我国主要的商业航天发射场包括海南商业航天发射场、海阳东方航天港（我国首个海上发射母港）、凉山商业航天发射场（规划中）、广东（阳江）航天发射母港（在建）等。

其中，海南商业航天发射场二期项目于今年1月正式开工，预计2026年底完工，建成后发射场年总发射能力将达到60发以上。

04

地面设备：地面站 用户终端

地面设备主要包括固定地面站、移动地面站和用户终端。

地面站

地面站是整个卫星互联网系统的核心部分，负责发送和接收卫星信号，并对卫星网络进行管理，通常也称为地球站。

地球站通常通过招投标进行建设，国家有关部门或卫星运营公司发布招标公告，地面设备制造商自研自产或对外采购部件，进行总装，建成后招标方进行运营并提供服务。卫星地面站相关组件包括信维通信（天线及模组）、盛路通信（终端天线）、创意信息和雷科防务等，国睿科技承承担一系列气象卫星地面系统建设。

用户终端

用户终端是与用户直接相关的设备，负责接收和发送卫星互联网信号。

终端设备

终端设备包括手持终端和移动终端。终端设备一般由终端公司生产完工后直接销售给最终用户。

我国自主卫星移动通信系统的成熟将给我国卫星通信终端制造企业带来较大成长空间。产业链相关厂商包括盟升电子/金信诺/星网宇达/七一二（终端设备）、海格通信/华力创通（终端设备及芯片）、铖昌科技/国博电子（通信芯片）等。例如，七一二作为国内最早的军用无线通信设备的研发制造企业之一，实现了从短波、超短波到卫星通信等宽领域覆盖；海格通信是国内拥有全系列天通卫星终端及芯片的主流厂家。

05

卫星运营 应用和服务

商业航天下游主要包括卫星运营和应用服务。

卫星运营

从运营商角度，卫星运营企业模式可分为自建星座和租用星座两种。

自建星座指的是运营商通过运营低轨卫星容量、管理和运营地面网络/网关基础设施，直接面向 终端用户提供卫星服务并收取相关费用。

租用星座指的是运营商租赁卫星宽带，卫星运营商减少了卫星运营业务量，并按照自身的业务需求、客户类型、Hub技术对服务进行包装，同时可以自定义服务级别，自主选择网络设备。

卫星运营须对卫星进行长期管理维护，以确保其提供稳定服务的过程。

卫星运营赛道壁垒较高，业务相对垄断，属于寡头垄断市场。中国卫通、航天五院等企业在卫星运营领域占据核心地位。

卫星应用服务

主要有卫星通信、卫星导航和卫星遥感三大领域。

卫星通信已成为偏远地区、海洋、航空等领域的重要通信手段；北斗导航卫星系统是中国自主建设的全球卫星导航系统；高分系列遥感卫星为环境监测、灾害预警等提供重要数据支持。

卫星通信是未来重点市场，发展低轨卫星通信是产业链的大势所趋。

市场格局方面，卫星通信行业是资金和技术密集型的产业。目前，第一类卫星通信业务牌照（基础电信业务经营许可）仅由中国卫通、中国电信和中国交通通信信息中心等少数企业拥有。第二类卫星转发器出租和出售业务牌照只有中国卫通、中国电信和中信数字媒体网络有限公司等企业拥有。

卫星通信相关厂商包括震有科技（卫星核心网）、信科移动（手机直连卫星技术）、三维通信（卫星宽带互联网服务）等；卫星导航相关有北斗星通（导航产品）等；卫星遥感相关企业有中科星图（遥感IT服务）、航天宏图；智慧城市建设相关企业有长江通信和南京熊猫等。

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太空算力

当前空间算力关注度持续提升。太空算力是地面算力的重要延伸，需要将数据中心部署在太空，依赖卫星实现数据采集、传输与处理。

太空算力有望带动运载火箭、卫星制造、空间电源、星间&星地通信、空间芯片等产业链加速增长，将是航天强国战略的核心构成，对商业火箭的运载能力、发射成本及可靠性提高要求。

近期，马斯克宣布，SpaceX将在太空中建设数据中心；谷歌CEO宣布启动"ProjectSuncatcher"，计划于2027年发射首批太空AI数据中心原型卫星，旨在通过太阳能直接驱动TPU芯片在轨运行；亚马逊创始人贝索斯也表示，人类将能够在太空建造吉瓦级数据中心。

国内之江实验室与国星宇航合作的“三体计算星座”首批12颗计算卫星成功发射,成为全球首个成功入轨并组网的太空计算卫星星座。空间电源、运载火箭、星间&星地通信以及运营等环节加速迎来机遇。

当前全球航天产业蓬勃发展，商业航天商业化运营模式加速探索与创新。在“十五五”新目标政策指引下，商业航天作为航天强国的重要环节，有望迎来广阔市场空间。