在今年的财报季，多家国际美妆巨头，集体在中国市场表现出疲软状态，其背后，则折中国美妆市场正在经历结构性变革的深层逻辑。

随着消费者不再盲目崇拜“品牌logo”，而是回归产品本身进行理性消费，国际巨头在本土存在的深层次问题也无法再被掩盖，也催生了中国美妆品牌崛起的契机。

这一契机，体现在丸美生物的财报中。2024年，依靠重组胶原蛋白“芯”科技的丸美生物，交出了抢眼的成绩单——2024年营收为29.70亿元，同比增长33.44%；归母净利润则同比上涨31.69%，至3.42亿元。

对比多家国际大牌在中国市场的表现，丸美生物为何能成为业界模范生？早在2013年，奢牌LVMH旗下私募基金战略投资丸美5000万美金时，就认定丸美是定位中高端，有独特心智的品牌。

作为该基金在中国市场的唯一美妆品牌投资，丸美穿越经济周期的能力，以及进军全球的机遇，正在市场中得到验证。

锚定抗衰心智，引领重组胶原蛋白赛道

为什么LVMH投资丸美时，更看重它有独特的品牌心智？因为，独特心智是穿越经济周期的利器。例如，LVMH依靠时装皮具与手表珠宝等核心业务的品质和品牌优势，成为集团穿越周期的基石业务。

在LVMH看来，奢牌的心智和对品质的追求，这是LVMH的独特的心智。在投资丸美时，LVMH旗下基金，同样认为丸美拥有独特的品牌心智。这个心智，就是对抗衰目标的始终如一。

从丸美的起家看，就是通过弹力蛋白等具有专利壁垒的成分，在眼部抗衰这个细分领域，成为了赛道龙头。

作为初代成分党，丸美在功成名就之后并未止步，而是不断寻找抗衰的新要素。而丸美创始人孙怀庆始终认为，胶原蛋白是抗衰的第一性。在这个战略眼光下，丸美用十年光阴，押宝重组胶原蛋白领域的研究。

2020年，全球首创独家专利成分“I型 III型 C-Pro扣环”嵌合型全人源™胶原蛋白，在丸美的支持下诞生，这个中国成分，也让丸美生物成为了全球美妆抗衰领域的领军企业。

这个和玻色因和A醇等抗衰物质齐名的物质，则是完全的中国成分和中国“芯”，打破了国际美妆大牌在原料研发上对中国美妆企业的“卡脖子”。

领先行业一个身位后，丸美并未止步，而是用“在一平方厘米宽度，深挖一千米深度”的姿态，实现了赛道的断崖式领先。

从2021年开始，丸美牵头的重组胶原蛋白科学论坛，成为行业的重要交流平台。在2025年4月的第五届重组胶原蛋白科学论坛上，丸美除了有突破性科研新进展外，并推出了引领行业风向的重组胶原蛋白重磅新品——丸美“小金针”超级面膜。

作为超级新品，“小金针”超级面膜不仅采用了丸美第二代重组双胶原，能够在直补胶原的同时，促生涵盖表皮层至真皮层所需的十大胶原；同时还添加了独家抗双氧复配成分、木瓜蛋白酶以及3重氨基酸，让肌肤焕亮无黄气。一系列的爆款，让“小金针”系列成为丸美在2024年的业绩闪光点。

2024年底，丸美股份更名丸美生物，依靠对生物科技的战略校准，短短两年，丸美生物实现了业绩的“U”型转折。

（小标题）打造多品牌矩阵，实现全生态布局

LVMH作为奢牌的常青树，业界在总结其秘诀时，认为其多品牌策略极为重要。

每当市场变幻，LVMH都能拿出一张对应的王牌：当旅游消费失速，酒类和精品零售部门受挫严重，旗下的时装皮具以及手表珠宝部门，通过涨价策略把握高奢消费实现逆势增长。

例如，2023年，奢侈品手袋的需求逐渐降温，但受益于国际旅游的复苏，拥有丝芙兰、DFS的精品零售部门在Q3实现了26%的增长，稳住了LVMH的整体业绩。

在2024年的财报中显示，丸美旗下拥有丸美、PL恋火等品牌。其中，拥有重组胶原蛋白产品坐镇的主品牌丸美，实现营业收入20.55亿元，主营收入占比69.24%。

撑起另外一个增长极的，则是彩妆品牌PL恋火，其实现营业收入9.05亿元，主营收入占比30.51%。依托丸美生物研发体系，PL恋火深耕细分赛道，在“看不见”和“蹭不掉”两大系列中，6款粉底类单品GMV均在亿元以上。

多品牌矩阵是穿越周期的秘诀，其道理很简单——不同的品牌有各自不同的价格带和使用场景，能够覆盖不同的消费群体，面对此消彼长的消费需求变化，更加游刃有余。

在丸美对外透露的内容中，他们不只满足于现有产品，三类医疗器械落地、生物材料应用、全球化专利布局都已经规划到了具体节点。

按照丸美规划，2026年他们将获得第一张注射用重组胶原蛋白医疗器械III类证，2028年实现人工角膜和骨骼的技术突破，2032年实现超级器官3D打印的生物材料应用。

此外，医美敷料及用品亦是重组胶原蛋白的应用之一，从化妆品、食品、口腔、健康到医疗器械，3D器官打印等方面实现全面应用，才是决定丸美能否从“国产技术派”跃升为“全球成分巨头”的关键。

以垂直场景构建差异化竞争壁垒，以技术突破重塑行业话语权，可以说，丸美已经储备和蓄势了中长期能够穿越和应对周期变化的“工具箱”，也给予了市场更大的想象空间。

多维度进阶，丸美开启“飞轮效应”

丸美的以技术基座推动的大单品策略，在市场上已经得到了有效的验证。但对于丸美来说，它的业绩远未达到极值。

在业内看来，美妆行业在今年的行情下，要想有新的突破，就需要在渠道拓展、拥抱年轻化等多个维度实现能力进阶。

而这，恰恰是丸美擅长的。从早年的“弹弹弹，弹走鱼尾纹”的魔力广告，成为美妆领域的现象级传播，再到早年线下门店几乎是唯一和兰蔻、雅诗兰黛紧邻的中国美妆品牌，丸美在传统美妆周期，已经印证了自身的运营能力。

而在移动互联网与直播兴起的时代，丸美洞悉消费者的消费趋势，从内容到渠道，重新排兵布阵，构筑新的护城河。

在内容方面，丸美在2024年加码定制、投放了《许你万丈光芒》《纨绔女王与窝囊人夫》《我的女将军大人》等7部短剧累计带来12亿播放，今年开年，丸美定制短剧《夫妻的春节》爆红，成为2025年全网首部观看人数破亿的短剧。

短剧有着丰富的产品植入场景，可以帮助品牌实现短时间，多频次地高曝光，而巨大的曝光带来更高效转化，实现品牌破圈。

在渠道方面，丸美积极布局电商和短视频渠道。参与抖音超级品牌日、天猫小黑盒、国货大赏等平台活动，丰富达人矩阵，优化达人溯源、专家对话等流程，从源头构建品牌信任度。

这种基于科学性的优质内容传播，能够让消费者深度理解丸美的研发力、产品力。尤其是对于线上消费者来说，在看不见摸不着的情况下，只能通过“成分党”来尽可能规避踩坑风险。

线上的良好体验，也正将高品质客户需求外溢至丸美线下门店。线下门店中，「弹弹弹系列」「胶原护理线」「高奢鸢尾系列」等中高端产品，通过质价比（成分/功效对标大牌） 牌价比（明星IP 科研背书） 性价比（体验服务溢价）三个维度，与线上产品打开差异化，差异化实现了“线上种草-线验”闭环。

在这种线上线下的双轮驱动下，2024年丸美生物线上、线下渠道收入占比分别为86%和14%，收入同比增长35.8%和20.8%。

从重组胶原蛋白的科研深耕，到多品牌矩阵的稳健拓展，再到全域零售，丸美既有“技术密度”，又有“市场敏感度”，其进化轨迹正为美妆产业升级提供着生动的行业注脚，开启“飞轮效应”的丸美，也重塑着中国消费品牌在国际资本叙事中的估值范式