2025年5月1日，国海化工景气指数为92.57，较4月24日下降1.20。

• 投资建议：磷矿石供需紧张局面仍将延续，价值有望重估，重视芭田股份磷矿产能扩张。化工有望迎来补库周期。

美国加关税对中国化工企业影响有限。美国当地时间4月2日，美国总统特朗普正式签署“对等关税”行政令，宣布实施新一轮全面关税政策。此次美国对中国加征关税将会导致中国的一部分出口受阻，由于中国化工品产能在全球占比较高，所以美国仍需从中国进口。我们认为，化工品大部分关税将会通过化工品本身及下游产业链传导至美国企业，对中国的企业影响较小。

4月10日，国务院关税税则委员会公布公告，自2025年4月12日起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，由84%提高至125%。鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。截至4月16日，美对华关税已加征至245%。

4月4日，市场监管总局宣布，因杜邦中国集团有限公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》，市场监管总局依法对杜邦中国集团有限公司开展立案调查。（1）中国从美国进口的农产品较多，加征关税后，将导致农产品价格上涨，化肥、农药板块有望受益。（2）自主可控产业链有望受益，利好新材料、电子化学品等。（3）美国油气进口可能受到影响，石化板块有望受益。关注中国石油、中国石化、中国海油、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化等。

磷矿石供需紧张局面仍将延续，价值有望重估。供给端：现有在建产能延期严重，需重点关注在产产能衰竭和品位下降的问题。需求端：磷肥需求有望稳中有增；磷酸铁锂电池需求旺盛，大量净化磷酸项目在建，精细磷化工需求快速增长。

重视芭田股份磷矿产能扩张。据芭田股份2023年年报，公司磷矿石产能90万吨/年，2025年2月10日磷矿石许可开采规模扩大至200万吨/年，同时，公司拟进行小高寨磷矿二期项目建设，新增产能90万吨/年，建成后小高寨磷矿开采产能合计290万吨/年；选矿规模拟达到120万吨/年。叠加磷肥、硫磺价格上涨，公司硝酸法磷肥工艺无磷石膏，较硫酸法成本优势进一步增强，磷肥营养更丰富。公司提高分红，明确2024-2026年以现金分红金额不少于此三年度累计实现可供分配利润总额的60%。

2025年化工行业有望迎来补库存周期，基于三个判断：1）库存逐渐去化，随着化工产品价格在2024年8月份急剧下降，当前主要化工产品持续去库，整体库存水平处于历史较低水平，2025年有望见底；2）盈利见底，2024Q3主要化工龙头企业利润率达到2020年以来的历史底部，2020年以来，全球化工产能成本曲线更加陡峭，欧洲化工装置已成为全球成本最高的边际产能，三季度欧洲部分产能亏损加剧；3）展望2025年，中国和美国财政政策有望加码，欧洲部分装置加速退出，化工有望迎来补库存周期。中国优势企业的成本和效率优势已经非常稳固，且仍在持续扩张产能，中国优势企业已经进入了市占率提升阶段，产能的扩张对业绩的拉动确定性相对较强，龙头企业已经进入了业绩长周期向上的阶段。同时，对于部分供给端受限的行业，随着需求的回升，这部分行业的景气度有望持续提升，值得重点关注。重点关注四大机会：

1）低成本扩张。主要公司包括但不限于：万华化学、轮胎（赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎、风神股份、三角轮胎、浦林成山等）、卫星化学、宝丰能源、华鲁恒升、远兴能源、复合肥（新洋丰、云图控股、史丹利、芭田股份）、龙佰集团、扬农化工、农药制剂（润丰股份）、华峰化学、亚钾国际等。

2）景气度提升。磷矿石（芭田股份、云天化、川恒股份）、轮胎设备（软控股份）、制冷剂（巨化股份、东岳集团、三美股份、永和股份）、民爆（广东宏大、易普力、江南化工、高争民爆、雪峰科技等）、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化）、磷矿石（云天化、川恒股份、芭田股份）、农药（扬农化工、润丰股份、利民股份、广信股份、利尔化学）、芳烃（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹）、萤石（金石资源）、粘胶短纤（三友化工）、不溶性硫磺（阳谷华泰）、维生素（新和成、兄弟科技、浙江医药、花园生物、振华股份、安迪苏）、合盛硅业、锦纶（聚合顺、台华新材、华鼎股份）等。

3）新材料。关注下游的景气度和突破情况，优选增长快、空间大、国产化率低的行业。电子化学品（阳谷华泰、德邦科技、国瓷材料、万润股份、圣泉集团、雅克科技、斯迪克）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、PI膜（瑞华泰）、利安隆、中复神鹰、合成生物学（凯赛生物、华恒生物）、植物胶囊（山东赫达）、航空航天材料（振华股份、斯瑞新材、宝钛股份）等。

4）高股息。央国企具有高分红率、低负债率、稳定ROE水平，且具有较好的资源优势和稳固的竞争格局优势，我们看好高股息率化工央国企投资机会，主要包括中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等企业。

我们仍然重点看好各细分领域龙头。

• 行业信息跟踪

据Wind，截至2025年4月30日，Brent和WTI期货价格分别收于63.12和58.22美元/桶，周环比-4.57%和-6.52%。

• 重点涨价产品分析

本周（2025年4月23日-4月30日，下同）TDI甲苯二异氰酸酯:华北价格上涨。本周国内TDI市场偏暖运行。国内TDI市场分歧明显，工厂通过降负、检修及释放挺价信号支撑市场底部，但持货商心态分化明显。部分库存压力较大的贸易商仍低价抛货，拖累市场报涨速度；而无压持货商在供方挺市及福建二期装置投产延后预期下，报盘持续探涨，市场高低价差扩大。出口方面，东南亚刚需支撑中国出口韧性，也在支撑厂家挺价心态，TDI市场重心偏强。本周顺酐:国内价格延续稳定为主。一方面：下游在价格上涨初期多已陆续刚需补仓，本周多消耗前期订单为主；另一方面，临近五一小长假，多数下游树脂企业存停车放假计划，而顺酐市场方面，前期青岛、东北及华南等装置均暂未明确出货时间，下游业者多等待供应明朗后入市。本周PTA:华东市场震荡走高。周内关税政策不明朗，国际油价先涨后跌，成本端偶有支撑；PTA自身来看，周内一PTA装置按计划重启，另有两套PTA装置停车检修，市场供应明显缩减，同时一PTA大厂有缩减合约听闻，且排货推迟，提振业者情绪，PTA现货市场表现偏强，虽终端订单未见明显改善，但后续仍有PTA装置存检修计划，且聚酯端负荷仍维持高位，PTA供需结构向好，PTA现货基差不断走高。

• 重点标的信息跟踪

【万华化学】据卓创资讯，4月30日，纯MDI价格17200元/吨，环比4月25日持平；4月30日，聚合MDI价格15350元/吨，环比4月25日下降125元/吨。

本周国内聚合MDI下游随着市场价格的走高，采购积极性逐渐减淡。来自冰箱冷柜行业需求偏弱，大型工厂多为厂家直供户；无甲醛板材胶黏剂、板材大厂、汽车行业采购气氛一般，这几大行业多为国内厂家直供客户；北方外墙喷涂、管道保温行业、中小冰箱厂、中小型胶黏剂厂、冷库等行业采购积极性逐渐降低。

本周国内纯MDI下游节前采购量有限。TPU、鞋底、浆料行业开工四到五成。本期氨纶开工负荷84%，环比提升1个百分点。

【玲珑轮胎】本周泰国到美西港口海运费为4800美元/FEU，环比上周下降1.03%；泰国到美东港口海运费为4000美元/FEU，环比上周下降1.23%；泰国到欧洲海运费为1946美元/FEU，环比上周下降21.60%。

【赛轮轮胎】2025年4月29日，公司发布2024年报和2025年一季报。公司2024年实现营业收入318.02亿元，同比 22.42%；实现归母净利润40.63亿元，同比 31.42%。2025Q1公司实现营业收入84.11亿元，同比增长15.29%；实现归母净利润10.39亿元，同比增长0.47%。

【软控股份】【森麒麟】本周暂无重要公告。

【振华股份】据百川盈孚，4月30日，氧化铬绿价格为30000元/吨，环比4月25日持平；金属铬价格为75000元/吨，环比4月25日持平。

【金石资源】据卓创资讯，4月30日，萤石市场均价3625元/吨，环比4月25日下降50元/吨。4月30日，制冷剂R22的市场均价为34500元/吨，环比4月25日持平；制冷剂R32的市场均价为49500元/吨，环比4月25日增加1000元/吨；制冷剂R125的市场均价为46250元/吨，环比4月25日持平；制冷剂R134a的市场均价为46250元/吨，环比4月25日持平。

【中国海油】2025年4月29日公司公布2025年一季报。2025Q1公司实现总营业收入1,068.54亿元，同比减少4.14%；实现归母净利润365.63亿元，同比减少7.95%。

【中国石化】2025年4月29日，公司公布2025年一季报。2025Q1公司实现总营业收入7,353.56亿元，同比减少6.91%；实现归母净利润132.64亿元，同比减少27.58%。

【中国石油】2025年4月29日，公司公布2025年一季报。2025Q1公司实现总营收7,531.08亿元，同比减少7.34%；实现归母净利润468.07亿元，同比增长2.27%

【恒力石化】据Wind和卓创资讯， 2025年4月24日涤纶长丝库存天数为28.8天（5月2日数据未更新），较4月17日下降1.8天。2025年4月25日（5月2日数据未更新），PTA周度社会库存为510.5万吨，较4月18日下降4.7万吨。2025年5月2日涤纶长丝POY价格为6400元/吨，较4月25日上涨100元/吨。PTA 价格为4560元/吨，较4月25日上涨140元/吨。

【桐昆股份】2025年4月30日，公司公布2025年一季报。2025Q1公司实现总营收194.20亿元，同比减少8.01%；实现归母净利润6.11亿元，同比增长5.36%。

【云图控股】本周暂无重要公告。

【新凤鸣】2025年4月29日，公司公布2025年一季报。2025Q1公司实现总营收145.57亿元，同比增长0.73%；实现归母净利润3.06亿元，同比增长11.35%。

【卫星化学】据Wind，2025年4月30日丙烯酸价格为6750元/吨，环比4月25日持平。

【新洋丰】根据卓创资讯，2025年4月30日磷酸一铵价格3330元/吨，环比4月25日下降11元/吨；2025年4月30日磷酸二铵价格3975元/吨，环比4月25日下降6元/吨；2025年4月30日磷矿石价格1038元/吨，环比4月25日持平；2025年4月30日复合肥价格3201元/吨，环比4月25日持平元/吨。

【龙佰集团】据百川盈孚，2025年4月30日，钛白粉市场均价达14986元/吨，环比4月25日下降42元/吨。

【中国化学】本周暂无重要公告。

【双箭股份】2025年4月29日，公司发布2025年一季报。2025Q1公司实现营业收入6.14亿元，同比增长12.84%；实现归母净利润2580.78万元，同比减少47.91%。

【阳谷华泰】据卓创资讯，4月30日，华北市场橡胶促进剂M日度市场价11850元/吨，环比4月25日持平；促进剂NS日度市场价21100元/吨，环比4月25日下降300元/吨；促进剂TMTD日度市场价11850元/吨，环比4月25日持平。

2025年4月29日，公司发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）。上市公司拟通过发行股份及支付现金的方式，购买海南聚芯、王传华、武凤云、阳谷霖阳、阳谷泽阳、惠鲁睿高、聊城昌润、睿高致远、刘保乐、孟宪威合计持有的波米科技100%股权。

【华峰化学】据卓创资讯，4月30日，浙江市场氨纶40D为24500元/吨，环比4月25日持平；江苏市场氨纶40D为24500元/吨，环比4月25日持平。

【新和成】据Wind，2025年4月30日，维生素A价格为73元/千克，环比4月25日下降5元/吨；维生素E价格为113元/千克，环比4月25日下降5.5元/吨。

【远兴能源】据Wind和百川盈孚，2025年5月2日重质纯碱价格为1467元/吨，较4月25日上涨5元/吨；轻质纯碱价格为1329元/吨，较4月25日上涨10元/吨；尿素价格为1850元/吨，较4月25日上涨20元/吨；动力煤价格为660元/吨，较4月25日下降10元/吨。

【三友化工】据百川盈孚，2025年4月30日粘胶短纤现货价为13150元/吨，环比4月25日下降100元/吨。

【华鲁恒升】据百川盈孚，2025年4月30日乙二醇价格为4245元/吨，环比4月25日上涨15元/吨。据卓创资讯，2025年4月30日尿素小颗粒价格为1810元/吨，环比4月25日下降10元/吨。

【云天化】【宝丰能源】本周暂无重要公告。

【金禾实业】据Wind，2025年4月30日安赛蜜市场均价达3.8万元/吨，环比4月25日持平；三氯蔗糖市场均价达25万元/吨，环比4月25日持平；5月2日麦芽酚市场均价达8.0万元/吨，环比4月25日持平。

【瑞华泰】【赞宇科技】本周暂无重要公告。

【国瓷材料】2025年4月26日，公司发布2025年一季报。2025Q1公司实现营业收入9.75亿元，同比增长17.94%；实现归母净利润1.36亿元，同比增长1.80%。

【扬农化工】据Wind和百川盈孚，2025年5月2日功夫菊酯原药价格为11.2万元/吨，较4月25日持平；联苯菊酯原药价格为13.0万元/吨，较4月25日持平；草甘膦原药价格为2.33万元/吨，较4月25日持平。

2025年4月29日，公司发布2025年一季报。公司2025Q1实现总营收32.41亿元，同比增长2.04%；实现归母净利润4.35亿元，同比增长1.35%。

【利尔化学】据Wind和百川盈孚，2025年5月2日草铵膦原药价格为4.48万元/吨，较4月25日持平。

【广信股份】据Wind和百川盈孚，2025年5月2日甲基硫菌灵原药（白色）价格为3.25万元/吨，较4月25日持平；多菌灵原药（白色）价格为3.70万元/吨，较4月25日持平；敌草隆价格为3.15万元/吨，较4月25日持平。

2025年4月28日公司发布2024年年报与2025年一季报，2024年公司实现总营收46.43亿元，同比减少20.88%；实现归母净利润7.79亿元，同比减少45.88%。2025Q1公司实现总营收9.82亿元，同比减少19.22%；实现归母净利润1.61亿元，同比减少28.5%。

【万润股份】本周暂无重要公告。

【山东赫达】【凯盛新材】本周暂无重要公告。

【江化微】【金发科技】【蓝晓科技】本周暂无重要公告。

【利安隆】2025年4月29日，公司发布2025一季度报告，2025Q1公司实现总营收14.81亿元，同比增长9.36%；实现归母净利润1.08亿元，同比增长0.71%。

【新亚强】2025年4月30日，公司发布2025年一季报。2025Q1公司实现营业收入1.70亿元，同比减少9.89%；实现归母净利润3084.67万元，同比减少7.26%。

【盐湖股份】根据百川盈孚，2025年4月30日电池级碳酸锂均价6.60万元/吨，环比4月25日下降0.15万元/吨。

【易普力】【岳阳兴长】本周暂无重要公告。

【中毅达】据百川盈孚，2025年5月2日双季戊四醇市场价格7.49万元/吨，环比4月25日上升0.22万元/吨。

【齐翔腾达】根据Wind，2025年4月30日顺酐价格为6700元/吨，环比4月25日持平；据卓创资讯，2025年4月30日丁酮价格为7058元/吨，环比4月25日下降58元/吨。

【长青股份】据Wind和百川盈孚，2025年5月2日吡虫啉原药价格为6.85万元/吨，较上周4月25日下降0.05万元/吨；氟磺胺草醚原药价格为13.20万元/吨，较上周4月25日持平；异丙甲草胺原药价格为2.50万元/吨，较上周4月25日持平；丁醚脲价格为10.50万元/吨，较4月25日持平。

【国光股份】【华恒生物】【山东海化】本周暂无重要公告。

【海利尔】2025年4月29日，公司公布2024年年报与25年一季报，2024年公司实现总营收39.08亿元，同比减少11.16%；实现归母净利润1.81亿元，同比减少61.67%。2025Q1公司实现总营收12.64亿元，同比增长10.16%；实现归母净利润1.05亿元，同比增长15.64%。

【梅花生物】据Wind，2025年5月2日，98%赖氨酸价格为8350元/吨，较4月25日持平。70%赖氨酸价格为5350元/吨，较4月25日下降50元/吨。苏氨酸价格为10250元/吨，较4月25日持平。缬氨酸价格为13450元/吨，较4月25日持平。味精价格为7400元/吨，较4月25日下降17元/吨。玉米价格为2314元/吨，较4月25日上涨32元/吨。

【恒逸石化】2025年4月28日，公司公布2025年一季报。2025Q1公司实现总营收271.68亿元，同比减少14.18%；实现归母净利润0.51亿元，同比减少87.55%。

【东方盛虹】据Wind，2025年5月2日，EVA价格为11500元/吨，较4月25日下降100元/吨。

2025年4月29日，公司公布2024年年报与25年一季报，24年公司实现总营收1,376亿元，同比减少1.97%；实现归母净利润-22.97亿元，同比减少420%。2025Q1，公司实现总营业收入303.09亿元，同比减少17.5%；实现归母净利润3.41亿元，同比增长38.2%。

【中化国际】据卓创资讯，4月30日，环氧树脂价格为14875元/吨，环比4月25日下降75元/吨；橡胶防老剂价格为22600元/吨，环比4月25日下降400元/吨。

2025年4月30日，公司发布2024年报和2025年一季报。公司2024年实现营业收入529.25亿元，同比-2.48%；实现归母净利润28.37亿元。2025Q1公司实现营业收入108.03亿元，同比-7.01%；实现归母净利润-3.96亿元。

【粤桂股份】据卓创资讯，4月30日，中国硫磺（固体硫磺）价格2217.50元/吨，环比4月25日增加18.75元/吨；中国硫酸（浓硫酸98%）价格639.06元/吨，环比4月25日增加16.87元/吨。

2025年4月28日，公司发布2025年一季报。2025Q1公司实现营业收入6.82亿元，同比增长10.94%；实现归母净利润1.17亿元，同比增长87.82%。

【永和股份】本周暂无重要公告。

【巨化股份】2025年4月29日，公司发布2025年一季报。2025年Q1公司营业收入58.00亿元，同比增长6.05%；实现归母净利润8.09亿元，同比增长160.64%。

【三美股份】2025年4月29日，公司发布2024年报和2025年一季报。公司2024年实现营业收入40.40亿元，同比 21.17%；实现归母净利润7.79亿元，同比 178.40%。2025Q1公司实现营业收入12.12亿元，同比增长26.42%；实现归母净利润4.01亿元，同比增长159.59%。

【道恩股份】【雅克科技】【楚江新材】【和顺石油】【三棵树】本周暂无重要公告。

2025年5月1日，国海化工景气指数为92.57，较4月24日下降1.20。

万华化学：万华化学是国内少有的以技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础，通过技术创新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河。万华化学正以周期成长股的步伐迈向全球化工龙头之列，我们认为，万华化学后续的成长性将大于周期性。

玲珑轮胎：轮胎行业尤其是乘用车轮胎行业，摆脱低端加工命运的关键，在于中高端原装配套带来的品牌溢价力和对后装市场的导流作用。玲珑轮胎在中高端配套领域较国内企业有明显先发优势，较国外企业有大的成本优势，玲珑轮胎在中高端配套领域正迎来大规模突破。玲珑轮胎是国产轮胎龙头企业。公司“7 5”战略落地，未来将持续扩大产能，力争2030年实现轮胎产销量1.6亿条，总销售收入超800亿元，产能规模进入世界前五。

本周泰国到美西港口海运费为4800美元/FEU，环比上周下降1.03%；泰国到美东港口海运费为4000美元/FEU，环比上周下降1.23%；泰国到欧洲海运费为1946美元/FEU，环比上周下降21.60%。

振华股份：铬盐有望迎来历史性机遇，铬盐有望从传统低增长需求（铬糅剂、电镀、颜料）逐渐转向新兴高增长需求（AI数据中心用燃气轮机、机器人、飞机发动机、火箭发动机等），在供给端受环保影响难以大幅扩张的背景下，景气有望持续提升。尤其是要关注金属铬在燃气轮机的应用，由于金属铬具有高硬度、高熔点、耐腐蚀等特点，在应用中具有耐高温、耐磨、耐酸碱腐蚀等优点，广泛应用于燃气轮机的热端材料。铬盐下游需求越来越多由AI数据中心（燃气轮机材料）和航空航天材料（飞机发动机和火箭发动机）带动，AI数据中心带动燃气轮机需求量快增，全球燃气轮机订单有望从2021-2023年40GW/年增长至50GW/年（2024年）、60GW/年（2025年）、80GW/年（2026年），燃气轮机的热端部件均采用高温合金，高温合金含大概20%的金属铬，带动金属铬的需求从2021-2023年的2.4万吨分别增长至3.0、3.6、4.8万吨（2024-2026年），折合对应铬盐重铬酸钠需求从8.6万吨增长至10.7、12.8、17.1万吨/年。而供给端受限于环保（剧毒），难以大规模扩张，目前只有振华股份有扩张能力。振华股份金属铬（公司产能1.2万吨/年）和铬盐（公司产能25万吨/年）价格已经开始上涨，铬盐价格弹性较大，重点关注。

关注铬盐在军工领域的应用。航天方面，高温合金是火箭发动机核心部件燃烧室和涡轮泵的关键用材。近年来我国运载火箭的发射次数逐年提升，火箭发射的数量和质量将迎来广阔的发展空间，对高温合金的需求也将随之增长；军用航空方面，下游军用航空市场发展空间的增长将带动上游高温合金等材料的需求增加，未来5-10年内基于存量发动机数量的增加，还会迎来后续的换发和维修高峰期，高温合金在军用航空领域的需求稳定性将得到双重保障；电镀铬技术、高温合金逐渐应用于炮钢材料。进入21世纪，为了应对未来火炮的发展需求，各国发展内膛抗烧蚀涂层（电镀铬）技术，有效改善抗烧蚀性能。高温合金、耐热钢的高温性能优于炮钢，人们最先想到用它们替代部分炮管材料，如美国的Richard等用航天器用高温合金制造迫击炮；同时，氧化铬绿被广泛使用到伪装涂料当中，由于氧化铬绿光谱反射率与植物绿叶类似，具有很强的隐蔽性，军事部门用其制作伪装涂料。
据百川盈孚，4月30日，氧化铬绿价格为30000元/吨，环比4月25日持平；金属铬价格为75000元/吨，环比4月25日持平。

金石资源：公司是一家专业性的矿业公司。自2001年成立以来，专注于国家战略性矿产资源萤石矿的投资和开发，以及萤石产品的生产和销售。公司秉持“资源为王、技术至上”战略理念、以“资源 技术”两翼驱动，从资源端向下游氟化工、新能源锂电材料延伸的战略转型从谋划到落地，初具规模；2022年，公司各大重点项目稳步推进，包钢“选化一体化”、金石新材料六氟磷酸锂、江西金岭细泥提锂等项目逐步建成或开始调试投产。

中国石油：中国石油是我国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，也是世界最大的石油公司之一，主要业务包括：油气和新能源业务；炼油化工和新材料业务；销售业务；天然气销售业务。近两年来公司降本增效成果显著，盈利能力显著提升，业绩不断创新高，彰显央企改革决心。

2025年4月29日，公司公布2025年一季报。2025Q1公司实现总营收7,531.08亿元，同比减少7.34%；实现归母净利润468.07亿元，同比增长2.27%

中国海油：中国海油为中国最大海上原油及天然气生产商，也是全球最大之独立油气勘探及生产企业之一，主要业务为勘探、开发、生产及销售原油和天然气。

2025年4月29日公司公布2025年一季报。2025Q1公司实现总营业收入1,068.54亿元，同比减少4.14%；实现归母净利润365.63亿元，同比减少7.95%。

中国石化：中国石化是上中下游一体化的大型能源化工公司，主营业务包括勘探及开发、炼油、化工、营销分销等。公司是中国大型油气生产商；炼油能力排名世界第一位；乙烯产能排名中国第一、世界第二；在中国拥有完善的成品油销售网络，是中国最大的成品油和化工品供应商。

2025年4月29日，公司公布2025年一季报。2025Q1公司实现总营业收入7,353.56亿元，同比减少6.91%；实现归母净利润132.64亿元，同比减少27.58%。

恒力石化：恒力的炼化项目采用国际先进的技术、将低成本原油加工成为具有更高附加值的化工产品，尽量减少低附加值的成品油产品，同时在加工过程中的辅料及公用工程、人工等方面具有较大优势，抵消了相对老旧炼厂在折旧和财务费用方面的劣势。当前市场比较担心景气下行期会影响恒力炼化项目的盈利，但我们国海化工认为，由于前期尚未经过充分的市场竞争，大型炼化行业就像一块饱含水分（利润空间）的海绵，恒力炼化的高效将会拧出超出预期的水分，我们看好恒力炼化超越行业平均的盈利以及未来持续的增长能力。

据Wind和卓创资讯， 2025年4月24日涤纶长丝库存天数为28.8天（5月2日数据未更新），较4月17日下降1.8天。2025年4月25日（5月2日数据未更新），PTA周度社会库存为510.5万吨，较4月18日下降4.7万吨。2025年5月2日涤纶长丝POY价格为6400元/吨，较4月25日上涨100元/吨。PTA 价格为4560元/吨，较4月25日上涨140元/吨。

荣盛石化：公司实施“原油-PX-PTA-涤纶长丝”全产业链布局，浙石化一期炼化项目已于2019年底全面投产，盈利能力稳步增强；二期炼化项目也于2022年1月全面投产，进一步提升公司一体化产业链的竞争优势，实现高速发展。公司作为PTA行业龙头企业之一，参控股PTA产能共计约1600万吨，同时公司与恒逸石化共同合作的年产600万吨PTA二期项目正建设中，龙头地位不断巩固。公司依托上游“丰富原料库”，持续深化产业链，向下布局化工新材料业务。其中，浙石化一期布局9万吨/年MMA、26万吨/年PC产能；二期除布局26万吨/年PC外，还建设30万吨/年LDPE/EVA联产装置，产品附加值不断提升。

2025年4月30日，公司公布2025年一季报。2025Q1公司实现总营收749.75亿元，同比减少7.54%；实现归母净利润5.88亿元，同比增长6.53%。

据百川盈孚，2025年4月30日粘胶短纤现货价为13150元/吨，环比4月25日下降100元/吨。

华鲁恒升：华鲁恒升的低成本为公司核心竞争优势。公司重视先进技术的引进与消化吸收并自我提升，致力打造精品高效工程，从源头降低投资成本；公司以煤气化平台为基础，构筑一体化运行模式，创建多产品链协同生产；深挖装置与系统潜力，提高资源综合利用率；公司坚持精益化管理，坚持降本控费；依托固有优势，持续推进产业链的延伸拓展和产品的迭代升级，开辟新的盈利增长点。公司秉承创新驱动发展理念，通过不断的技术创新，掌握了一批核心关键技术；依托洁净煤气化技术，构建了可持续发展的产业技术平台，形成“一头多线”循环经济柔性多联产运营模式。

据百川盈孚，2025年4月30日乙二醇价格为4245元/吨，环比4月25日上涨15元/吨。据卓创资讯，2025年4月30日尿素小颗粒价格为1810元/吨，环比4月25日下降10元/吨。

宝丰能源：公司是高端煤基新材料领军企业，具有规模优势，并且在持续扩大产能；产业链高度一体化，成本优势明显，且生产效率还在不断提高；项目建设发展强劲，进一步巩固成本优势。未来几年，公司将加快宁东三期50万吨/年煤制烯烃项目、50万吨/年C2-C5综合利用制烯烃项目建设，力争2022年底100万吨/年聚烯烃产能全面投产，2023年25万吨/年EVA装置正式投产；加快内蒙古400万吨/年煤制烯烃项目的环评批复和开工手续的办理，做好开工前的现场准备工作、开工后的内外各方协调工作，力争尽快全面建成投产；力促300万吨/年煤焦化多联产项目建成投产，配套的苯加氢扩建至12万吨/年、焦油加工扩建至40万吨/年，成为全国最大的独立焦化生产企业之一。公司规划项目建成后将实现聚乙烯、聚丙烯产品的覆盖，未来宝丰能源有望成为世界顶级煤制烯烃生产商，盈利空间大，抗风险抗周期能力将大幅提升。