跨国药企贡献收入近一半，普洛药业凭什么？

截至2026年，普洛药业已拿下全球前20大MNC，合计贡献了超4成CDMO业务收入——这一成绩，放在如今内卷白热化的国内CDMO赛道，绝对是让人无法忽视的存在。

更令人意外的是，交出这份答卷的普洛药业，生来并非CDMO玩家。但它却仅用7年时间，便从深耕多年的原料药领域和CMO领域，一跃跨入小分子CDMO头部梯队。

图片来源：招商证券

从普洛药业2025年年报来看，CDMO（创新药研发生产服务）业务表现亮眼，客户已覆盖全球超700家创新药企，全年营收21.98亿元，同比增长16.66%，在手商业化订单金额超60亿元，可谓在群龙环伺的市场中占据了一席之地。

但普洛药业并未止步于此，在“做强CDMO”的业务发展战略指引下，正逐步拓展新业务版图。

如此种种，都不免让业界好奇，普洛药业锁定MNC客户的竞争筹码是什么，它到底有何过人之处？此外，它又是如何打造核心竞争价值，实现从原料药CMO到CDMO头部的跨越，并实现业务持续突破？

普洛药业的底牌

在普洛药业的业务中，小分子CDMO是其深耕多年，并形成核心壁垒的核心支柱。

而普洛药业能在众多CDMO巨头中杀出重围，并跻身头部阵营，既离不开其在M端的深厚底蕴，也离不开过去十年里，它逐步构建的D端技术平台和高效漏斗模型。这一套体系化能力，正是它打动包括MNC在内的超700家药企，并推动CDMO业务持续增长的核心底牌。

夯实M端，走出差异化路径

回溯过往，普洛药业正式切入CDMO赛道时，它便已站在高起点上。依托多年原料药与中间体规模化生产积累的工程化能力，其成熟的工艺、质控与成本控制经验皆可直接复用至 CDMO/CMO体系，快速实现稳定、低成本的大规模生产。

这一自带“制造底盘”的先天优势，也让普洛药业从一开始就走出了与多数CDMO截然不同的差异化路径。

如果说M端是普洛药业的基本盘，那么D端能力升级，则是其迈向更高阶竞争的战略重心。

D端强势崛起，再造壁垒

普洛药业的核心打法，是打造三大核心平台流体化学平台、晶体与粉体平台和合成生物学与酶催化平台，既承接自身规模化制造的优势，又在研发端建立难以复刻的技术壁垒。

好比在流体化学领域，普洛药业已构筑起鲜明的核心优势——不仅拥有3个多功能商业化流体化学车间，且团队拥有超过10年的流体化学经验，在长期实践中积累了丰富的流体化学商业化生产项目的GMP管理能力，可以应对传统批量模式下的工艺挑战。

晶体与粉体平台则覆盖一站式小分子药物开发服务，直击药物稳定性与制剂适配性等核心痛点。

同时普洛药业还通过内部一体化整合，避免了多服务商协作带来的技术转移损耗与沟通成本，在新药研发愈发追求速度与质量的趋势下，此举无疑提升了合作效率与粘性。

而合成生物学与酶催化平台，则以生物合成路线重构为核心，进一步强化了“化学合成生物制造”双技术底座。

硬核技术之外，普洛药业同样在先进产能布局下足了功夫。目前，其已建成多个CDMO多功能柔性生产、高活化合物和流体化学等多个高端制造车间，可充分满足全球创新药企从临床前期到商业化的生产需要。

三大核心技术平台的硬核支撑，搭配完善的产能布局，最终让普洛药业实现了D端和M端双强的局面。

在此基础上，普洛药业进一步搭建起行业领先的全周期项目漏斗体系，不仅推动合作从单一项目向全管线、全周期深度绑定升级，更构筑起了长期稳定的业务护城河。不少药企与普洛药业的合作关系已延续二十年之久，便是最好注脚。

而CDMO业务收入的节节攀升，则无疑是普洛药业“技术筑壁垒、产能保交付、成本效率赋能、项目转化锁粘性”四大核心能力协同共振的结果。同时，这一结果也道出了当前CXO行业跳出同质化价格战的真正出路：那就是从单一成本竞争，转向打造客户认可、难以复制的核心价值。

全球化布局，深度链接市场

如果说技术平台是普洛药业参与CDMO市场竞争的“硬实力”，那么全球化能力，则是它一度拿下8成海外营收，锁定前20大MNC的“软实力”。

在当下的全球竞争格局中，全球化运营能力与供应链韧性，已成为拉开企业差距的一大关键维度。

而有赖于对中美两大医药市场的深刻洞察，普洛药业早早就确立了“中美双核驱动”的布局路线——既依托中国的成本与产能优势，也对接了美国市场的前沿研发需求与商业化资源，实现双向赋能、协同发力。

目前，普洛药业已构建起覆盖中美的研发与生产网络，在美国波士顿、上海浦东及浙江横店布局CDMO研发中心，并组建了一支超900人的CDMO研发团队，进一步夯实D端研发实力，实现海内外研发资源的高效联动。

与此同时，其CDMO制造基地的稳步运营，以及美国波士顿CDMO研发中心的正式投用，也成为了“中美双核驱动”路线的具象化落地。

为进一步渗透全球市场，普洛药业还在美国波士顿、欧洲法兰克福、日本东京、印度孟买等全球多地设立BD办公室，实现对全球医药创新高地的近距离触达，高效对接MNC与海外 Biotech。

值得一提的是，在海外市场持续走上正轨时，普洛药业因敏锐捕捉到了国内创新药商业化浪潮带来的历史性机遇，也开始推进国内市场布局，并迅速完成了全国各大中型城市客户群的覆盖。

招商证券曾指出，普洛药业与国内头部大公司已经建立联系。此外，其国内Biotech客户项目数量也正快速增加。若单从CDMO业务来看，普洛药业预计其国内市场未来占比有望达到50%。

卡位多肽、ADC，普洛药业打出新王牌

眼下，在小分子CDMO业务已跻身国内头部梯队时，普洛药业并未就此停下进阶脚步，而是以成熟技术体系为根基，紧贴全球新药研发趋势，将视野投向了多肽、ADC等快速崛起的新分子领域，以差异化技术路线抢占未来增量市场。

近年来，多肽和ADC的爆发式发展，已成为驱动CDMO行业扩容的核心引擎。而放眼全球，优质的商业化产能依旧是稀缺品，这也为普洛药业入局提供了机会。

事实上，在多肽CDMO赛道的众多玩家中，普洛药业并非完全新手。首先其团队成员在多肽CMC领域已有超20年的积累，其次它拿出的技术筹码则是业界领先的多肽合成与固液结合技术。

目前，依托固相、液相以及固液相结合的多肽合成技术，以及基于酶催化的非天然氨基酸合成技术，普洛药业构建起了覆盖线性肽、多环肽、修饰肽及偶联肽等复杂多肽的全链条技术平台，单批次产量可达10kg。

基于在多肽合成领域的深耕，普洛药业眼下已能够为全球药企提供从肽先导化合物到商业化生产的一站式服务。而从管线数量来看，它在多肽CDMO的布局已初见成果——目前在研多肽项目达114个（含9个原料药项目），覆盖GLP-1受体激动剂等热门靶点。

值得一提的是，在多肽领域的技术布局，也为普洛药业踏足偶联药物市场铺好了路。

目前，普洛药业通过泛偶联和高活化合物两大技术平台，布局了从靶点验证到临床开发的全面服务。更关键的是，它还重点布局了ADC药物毒素、连接子等核心环节的研发与制造，精准抢占ADC产业链高壁垒、高附加值领域。

在群敌环伺的市场里，普洛药业显然已经拿下了多肽和ADC等新兴领域的关键入场券。

筑牢CDMO头部，迈向“全球领先”

在全球医药创新浪潮与产业分工重构的时代背景下，CXO行业其实已逐步进入到一个考验全球化布局深入度和运营精细度的关键战略机遇期。谁能踩准产业节奏、夯实技术根基、完善全球服务网络，谁就能在下一轮竞争中占据主动。

回望发展历程，普洛药业已然走出了一条全球化进阶之路。

无论是从原料药CMO果断转型CDMO，还是在新分子时代前瞻布局，纵观两次进化，普洛药业都并非盲目扩张，而是基于其对全球医药产业的深刻洞察，以及对自身技术能力的有序延伸。

正是这种踩准时代节拍，务实精准布局的风格，促使普洛药业在CDMO行业竞争日趋激烈的当下，得以抓牢每一轮行业红利，为其发展奠定极为稳固的基础。

如今，在小分子CDMO站稳头部之位后，向着“全球领先”目标持续进阶的普洛药业，已开始不断拓宽业务边界和市场布局，好比在多肽、ADC等新兴赛道持续加码。

而面对大量CXO玩家争相入局，拿到关键入场券的普洛药业，显然不能掉以轻心，唯有持续深度链接全球市场，方能打开新一轮成长空间。

未来，随着海内外合作不断深化，以及新兴业务逐步放量，普洛药业无疑仍未来可期。