供应端：

1、津巴布韦出口受阻持续发酵，2月底全面禁止锂矿出口后虽已下发出口配额，但3-6个月运输周期导致短期内锂矿端仍面临短缺格局，大量到港需延迟至7月以后。截至本周，津巴布韦自禁令实施以来仍无锂精矿实际发运。

2、江西宜春合规整改，首批四矿进入停产换证阶段，开采主矿种由"陶瓷土"变更为"锂云母"，若其余涉锂矿权均需换证，月度碳酸锂供应或再减5000至7000吨。

3、澳洲柴油供应危机，仅存两家炼油厂之一发生火灾，叠加中东地缘冲突推高油价，市场担忧柴油短缺拖累澳洲占全球约30%的锂矿产量的风险。

需求端：

1、储能是最大亮点。2026年1-2月全球储能电池产量同比暴增150%，国内储能中标总量同比暴涨161.5%。头部电芯企业排产已安排至第三季度，构成锂价坚实的"强现实"支撑。

2、动力电池有韧性但不强劲。一季度动力电芯产量同比增长36.6%，电芯4月排产环比增长4%，5月排产环比增长6%，预期不断上修。但终端零售数据偏弱：4月1-19日新能源零售同比降14%、环比降5%，一季度累计零售同比降20%。

库存与期现格局：

1、低库存支撑高价延续。社会库存天数不足20天，锂盐厂、电池厂库存维持近三年低位，累库幅度由上周1500吨降至1000吨。

2、上游报价上探18万元/吨以上，下游大量备库意愿仍锚定在17万元/吨以下，买卖双方心理价位差距明显。