▍国务院国资委召开央企低空经济产业发展专题推进会。

新华社4月16日消息，国务院国资委于4月15日召开中央企业低空经济产业发展专题推进会，进一步研究谋划中央企业发展低空经济的工作思路和具体举措。新华社指出，国务院国资委明确，国资央企要在严控风险、确保安全的前提下，坚持因地制宜、稳妥有序推动低空经济高质量发展。举措包括：加强规划引领，加大投资力度，当好长期资本；加强关键核心技术攻关，提升行业共性技术供给；提升现有基础设施服务保障，推动低空与能源、信息等的基础设施协同布局；开放应用场景，联合产业链上下游培育新业态等。

新华社指出，国务院国资委将低空经济纳入中央企业产业焕新行动，推动装备研发，完善基础设施，落地场景应用，构建产业生态，有力支撑了低空经济产业良好起步。此外，国务院国资委新闻中心还提到，会议认为，以习近平同志为核心的党中央多次对发展低空经济等战略性新兴产业作出重要部署；会议还强调，发展低空经济是助力国际竞争优势、保障国家安全的战略举措，是国资央企培育壮大新质生产力、开辟增长“第二曲线”的迫切需要。

本次会议参会/交流方包括航空工业集团、中国电科、中国电信、南方电网、国家电网、中国联通、中国移动、中国通号、广州市、成都市、国务院国资委有关厅局等。

▍从“新引擎”到“新兴支柱产业”，低空经济枕戈待旦。

2024年的《政府工作报告》提出积极打造低空经济等新增长引擎；2025年的《政府工作报告》强调推动低空经济等新兴产业安全健康发展；2026年的《政府工作报告》则调整为打造低空经济等新兴支柱产业。从2021年的首次写入国家级发展规划到频繁出现在各类国家级、省级、市级、区级等文件，从新增长引擎到新兴支柱产业，低空经济不断加码。2025年12月，《低空经济标准体系建设指南(2025年版)》、《低空经济及其核心产业统计分类（试行）》先后出台，标志着低空经济高质量发展道路的进一步清晰。

结合国务院国资委本次召开的央企专题会议，我们认为发展低空经济正在逐步从理论与政策的策划阶段，走向试点和沙盒的内测模式；国务院国资委会议的召开，或许就是我国低空经济前期安全部署初步落地、完成产业初步积累之后，向“国家队”发出的“整装待发”指令。我们认为央企的全面入局，将为整个产业注入最关键的资本、技术和基建力量，推动低空经济真正“振翅高飞”。

▍在安全健康前提下稳步推进低空从试点到全面发展。

2025年3月5日，《2025年政府工作报告》中提到，要推动低空经济等新兴产业安全健康发展；5月20日，国家发改委在新闻发布会上针对低空经济发展指出，安全是低空经济发展的首要前提；按照先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区的原则，拓展低空经济的应用场景（低空旅游、航空运动、消费级无人机等）。

我们认为：1）低空经济的发展具备高确定性，其首要前提是安全和健康，因此低空经济的发展也是长期规划和需要耐心的；2）从产业发展初期来看，低空经济的推进预计将从具备安全条件和发展基础的“试点”城市开启；3）安全健康发展的核心就是要建立健全基础制度规则，除管理规则外，低空新基建，尤其通导监、气象、适航检测等涉及到低空安全领域的环节是目前发展的首要任务；4）有增长点是低空经济的关键，应急救援、市政服务和物流运输等场景应用预计是当前低空规模化的重心。

▍低空经济推动通航和无人机发展，UAM为未来热点。

我国低空空域的逐步开放料将推动通航产业、无人机产业的高速增长，而Urban Air Mobility（UAM，城市空中交通）作为专注于城市区域内或城际中短途运输的新兴出行方式，料将成为最为活跃的应用领域。其中，民用无人机领域，在低空经济浪潮的带动下，工业无人机展现了前所未有的巨大市场潜力与商业价值，特别是物流领域或将迎来新的放量。城市空中交通中，eVTOL（电动垂直起降）或将成为主流方案。相较直升机，eVTOL在安全/噪音/成本等方面具备更大优势。目前航空装备巨头、传统或新兴车企、互联网科技公司均在该领域加速布局，eVTOL商业化元年已经到来。

▍万亿市场规模成共识，“新基建”或先行。

低空经济作为新兴的融合经济形态，产业辐射面极大。根据新华网，2023年我国低空经济规模或超5000亿元，2030年有望达到2万亿元。我国通航产业发展相对落后，根据我们此前外发报告《低空经济系列报告（一）—发展新质生产力，低空经济蓄势待飞》（20240321）中的测算，2022年我国通航机队规模仅为美国的1.52%，相较美国发展空间巨大。其中UAM领域愈发受到全球市场的关注，特别是eVTOL。低空经济作为综合体主要包括低空基础设施建设、低空航空器制造、低空运营服务、低空飞行保障为主的四大环节。基建是发展低空经济的基石，包含监管设施等，其中ADS-B系统随着雷达的发展成为新的航空管理设备。

低空航空器的创新主要在无人机和eVTOL，其中eVTOL是一种复杂的系统工程，基本由整机制造商主导，其制造链可以分为动力系统、内部结构件、航电和飞控系统、能源系统以及总装，根据Lilium Analyst Presentation 2021数据，成本占比大致为40% /25% /20% /10% /5%。近年来已有数十家企业深耕eVTOL整机领域，既有专攻eVTOL的企业，亦有传统或新兴车企、国有航空制造企业切入，而分系统供应商主要是以原有能力向新产业延伸。

▍风险因素：

政策推出力度、执行效果不达预期的风险；适航审定不及预期的风险；基建配套不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；技术进展不及预期的风险。

▍投资策略：

低空经济是“航空 ”式的融合经济形态，也是全球战略性的新兴产业，在我国相关政策的持续加持下，未来发展潜力巨大。为了保障低空经济安全健康发展，制度和设施配套刻不容缓，在国央企发挥的引领作用下，低空经济预计将在通航产业基础上，完善基础设施和运营建设，拓展更先进的飞行器技术，扩大全新的应用场景，特别在低空文旅、物流、巡检等场景上有望率先突破，为相关企业带来最重要的机遇并提供更多发展增量。建议关注以下细分领域：1）基础设施和运营：低空空域管控系统、飞行信息系统、通讯导航系统等“新基建”有望先行；2）航空器制造：包括直升机、无人机和eVTOL等产业链环节；3）上游配套及航空材料。