核心提示：

1、低空经济发展司司长郑剑在国新办新闻发布会介绍“十五五”时期推动低空经济高质量发展的工作举措：强调以安全为“前提”、以产业为“支撑”、以场景为“牵引”、以创新为“动力”、以合作为“路径”。

2、国务院国资委召开中央企业低空经济产业发展专题推进会。强调中央企业要深刻认识发展低空经济是助力塑造国际竞争新优势、更好支撑保障国家安全的战略举措，是国资央企培育壮大新质生产力、开辟增长“第二曲线”的迫切需要。

3、民航局发布《2025年民航行业发展统计公报》，无人机飞行小时数同比增长7成，低空经济现高景气。

4、继续看好军贸市场：国家安全视角下的防御与反制，重点推荐雷达。

正文：

一、发改委介绍“十五五”低空发展；国资委召开中央企业低空发展专题会

1、国家发改委介绍“十五五”时期推动低空经济高质量发展的工作举措

4月17日，国务院新闻办公室举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，会上国家发展改革委低空经济发展司司长郑剑详细介绍了“十五五”时期推动低空经济高质量发展的工作规划。

郑剑表示：党中央、国务院已经对“十五五”低空经济高质量发展作出了统筹谋划布局，低空经济作为新兴支柱产业进行打造。我们将坚持以健康有序为主题，以改革创新为主线，推动低空经济实现“管得好、飞得稳、用得活”。

在未来发展中将重点做好以下五个方面的工作：

首先是以安全为“前提”。没有安全就没有低空经济，我们将把保障低空经济安全特别是飞行安全作为优先事项，夯实安全发展基础。加强航空器全周期管理，创新完善安全监管机制，严格落实安全监管措施。

二是以产业为“支撑”。我们将把巩固提升产业发展优势作为发展导向，加大大载重固定翼无人机、长航时垂直起降航空器等新型航空器的研制，形成低空关键装备谱系，带动上下游配套产业，因地制宜打造综合性集群发展高地。

三是以场景为“牵引”。一方面，坚持“三先三后”原则，先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区，在严控风险、确保安全的前提下，支持具备条件的地区优先推广成熟场景，培育壮大有潜力的新场景。另一方面，围绕场景应用需要，强化关键要素系统支撑。其中，将重点提升空域精细化管理水平，科学谋划布局低空航路网，推动建设低空智能网联系统，让更多惠及千家万户、赋能千行百业的场景能够安全高效落地。

四是以创新为“动力”。自主可控、安全可靠是低空经济科技创新的重点，我们将深化基础理论研究，推动以优势企业为核心，强化企业、高校、科研院所等协同攻关，支持有能力的民营企业牵头承担重大科技攻关任务，突破智能飞行、混合动力系统等关键技术，全面推进科技创新和产业创新深度融合。

五是以合作为“路径”。积极参与全球低空经济治理，完善对外合作机制，支持海外相关优势企业在我国开展战略投资或落地配套产业，支持国内企业进一步拓展海外市场，推广低空产品服务，为有关国家提供低空经济的中国方案。

2、国务院国资委召开中央企业低空经济产业发展专题推进会

根据国务院国资委官网新闻，4月15日，国务院国资委召开中央企业低空经济产业发展专题推进会，深入学习贯彻习近平总书记关于发展新质生产力的重要论述，贯彻落实党中央、国务院决策部署，进一步研究谋划中央企业发展低空经济的工作思路和具体举措，推动中央企业在低空经济领域实现更好发展、发挥更大作用，为现代化产业体系建设提供更加有力支撑。

会议强调，中央企业要进一步提高政治站位，深刻认识发展低空经济是助力塑造国际竞争新优势、更好支撑保障国家安全的战略举措，是国资央企培育壮大新质生产力、开辟增长“第二曲线”的迫切需要，要切实增强责任感、使命感和紧迫感，加快打造具有国际竞争力的低空经济产业集群。

会议要求，国资央企要在严控风险、确保安全的前提下，坚持因地制宜、稳妥有序推动低空经济高质量发展。要强化统筹推动，加强规划引领，加大投资力度，当好发展低空经济的长期资本、战略资本、耐心资本；加强关键核心技术攻关，提升行业共性技术供给能力，加快低空航空装备创新迭代；切实当好低空基础设施建设的国家队、主力军，加快提升现有基础设施服务保障能力，推动低空基础设施与能源、信息等基础设施协同布局、有机衔接，与城市应用场景更加精准适配，发展面向未来的低空智能网联系统；涵养开放共赢的产业生态，积极对接地方产业规划，进一步开放应用场景，联合产业链上下游共同培育低空消费新业态，不断凝聚低空经济产业发展合力，推动低空经济产业发展提质加速。

建议关注重点央企，中电科集团旗下莱斯信息、四创电子、国睿科技；中信集团旗下中信海直。

我们认为：低空经济被列为“十五五”期间六大新兴支柱产业， 2026年低空经济或步入建设提速年，持续建议围绕“四大应用场景 两大新基建 五大产业链环节”布局投资机会。

二、民航局发布《2025年民航行业发展统计公报》，无人机飞行小时数同比增长7成，低空经济现高景气

4月17日，中国民航局发布《2025年民航行业发展统计公报》，我们重点摘录低空经济相关运营数据：

1）无人机用户数量：截至2025年底，全行业无人机拥有者注册用户237.8万个，同比增长47%，其中，个人用户234.2万个，企业、事业、机关等法人登记用户3.6万个。

2）无人机注册数量：截至2025年底，全行业注册无人机共328.7万架，同比增长51.0%，其中，大中型无人机共42.3万架。截至2025年底，共颁发无人机操控员有效执照41.55万本，比2024年底增长68.0%。

3）无人机飞行时间：2025年，全年无人机累计飞行小时4530.29万小时，同比增长70%。

4）低空服务站数量：截至2025年底，全国低空飞行服务站46个，覆盖23个省（自治区、直辖市）。

5）通用机场数量：截至2025年底，全国在册管理的通用机场数量达到513个，比上年底净增38个，其中，A类通用机场173个，比上年底净增1个。

我们观察无人机用户数、无人机注册数量、无人机飞行时间三个衡量低空经济景气的指标在2024年高增长情况下继续高增，24年分别同比增长74%、72%、15%，25年同比增长47%、51%、70%，尤其无人机飞行小时数实现高增，体现低空经济的高景气。

三、继续看好军贸市场：国家安全视角下的防御与反制

当前国际局势与世界变局背景下，新型作战方式和新型安全需求或转为持续的重要议题。我们继续看好军贸市场：国家安全视角下的防御与反制。

此前数篇报告我们详细论述过军贸市场的潜力逻辑。在本次美伊冲突后，军贸市场格局的变化或加速演绎。

2025年7月我们在深度报告《航天南湖：防空预警雷达或受益于新质战斗力与军贸东风起，关注低空布局——华创交运低空60系列研究（二十）》中，引用斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）2025年鉴数据：

2020-24年主要武器出口与进口国看：

出口前五：美国（43%）、法国（9.6%）、俄罗斯（7.8%）、中国（5.9%）、德国（5.6%）；

进口前五：乌克兰（8.8%）、印度（8.3%）、卡塔尔（6.8%）、沙特（6.8%）、巴基斯坦（4.6%）。

主要接收武器的区域为：在2020年至2024年间，接收大量主要武器的地区是亚洲和大洋洲，占全球总量的33%，其次为欧洲（28%）、中东地区（27%）、美洲（6.2%）和非洲（4.5%）。

另根据其在2025年3月10日发布的报告《Ukraine the world’s biggest arms importer; United States’ dominance of global arms exports grows as Russian exports continue to fall》介绍，

中东地区作为占全球比重27%的重要区域，进口武器52%来自美国、13%来自意大利、9.8%来自法国以及7.6%来自德国。

我们认为：在当前国际局势下，构建现代立体边海空防体系成为“刚需”与“急需”，自印巴冲突后，全球对中国出口军贸产品的关注度有显著提升，我国军贸市场或迎来可持续的发展机遇。

我们同时继续强调雷达是军贸出口的核心环节：重点推荐航天南湖、国睿科技。

四、华创交运|低空60指数：本周上涨4.7%，全年下跌0.7%

（一）指数表现

周表现：4月17日，华创交运|低空60指数为151.56点，周上涨4.7%，其中制造环节指数周上涨3.5%，运营及保障环节指数周上涨6.3%。

作为比较，沪深300指数周上涨2%，Wind全A指数上涨2.7%，创业板指上涨6.7%。

全年累计表现：华创交运|低空60指数下跌0.7%，其中制造环节上涨2.3%，运营及保障环节下跌2.4%。

作为比较，沪深300指数全年上涨2.1%，Wind全A指数上涨5.8%，创业板指上涨14.8%。

（二）个股表现

本周涨幅前五分别为：航天南湖（27%）、海特高新（22%）、英搏尔（20%）、广联航空（19%）、纳睿雷达（13%）。

本周跌幅前五分别为：富临运业（-4%）、新晨科技（-3%）、商络电子（-3%）、中国通号（-2%）、咸亨国际（-1%）。

全年累计看：

涨幅前五分别为：咸亨国际（74%）、应流股份（70%）、商络电子（61%）、中复神鹰（59%）、航天南湖（34%）。

跌幅前五分别为：西锐（-27%）、星网宇达（-26%）、上工申贝（-24%）、四创电子（-23%）、新晨科技（-21%）。

五、核心标的

自2024年1月起，我们开启对低空经济的重点研究，围绕产业链已经发布28篇深度，深度覆盖17家重点公司，分别是：

万丰奥威：A股低空经济龙头标的，我们持续看好公司通航 eVTOL双轮驱动，收购Volocopter资产效应被明显低估。

西锐：全球通航制造龙头，对应2026年仅13倍PE，估值仍低于海外可比公司。

宗申动力：主业业绩高增长，传统主业与新兴产业高景气共振，看好宗申航发无人机系统核心环节具备领先的量产能力。

应流股份：公司布局“航空发动机 燃气轮机 核能新材料 低空经济”四大未来战略级方向。

英搏尔：与亿航成立合资公司深度介入eVTOL生产领域、与亿维特、广汽高域等均有战略合作。

莱斯信息：持续看好公司成为低空数字化领域的“一超”， 公司陆续中标低空项目，全国化布局不断推进。

四川九洲：切入低空飞行检测领域形成商业闭环，围绕低空新基建在物流领域打造软硬结合样板工程。

深城交：深圳低空数字化领军企业，立足改革前沿。

国睿科技：军贸东风起，低空万象新。持续强调军贸方向，重视雷达，公司是雷达军贸核心标的。

四创电子：聚焦低空安防保障体系建设战略清晰，我们预计“军工-低空-可控核聚变”三条线索交相作用形成催化。

航天南湖：防空预警雷达或受益于新质战斗力与军贸东风起，关注公司低空布局。

中信海直：低空通航运营端代表性企业。

苏州规划：拟收购东进航科，与低空数字化先锋军共建城市立体规划新蓝图。

富临运业：四川省道路客运龙头，积极布局三大战略转型方向：交旅融合 低空经济 无人物流。

纵横股份：全谱系工业无人机领军企业，以“低空 AI行业应用”深化布局低空数字经济。

亿航智能：全球领先的eVTOL企业，以产品/市场先发优势进一步构建生态优势，制造与运营双轮驱动，享受国内及海外低空广阔市场红利。

风险提示：政策推进不及预期，飞行器安全风险。