步入9月，储能市场延续了火热的增长态势，新增1671个新型储能备案项目，数量同比增长24.15%，新增计划投资金额961.77亿元。其中，应用项目类新增1597个，已披露新增计划投资金额899.24亿元；生产制造类新增74个，已披露新增计划投资金额62.53亿元。

如此，阳光电源年内涨幅超165%。

阳光电源成立于1997年，从光伏逆变器业务起步，目前已经逐步布局太阳能、风能、储能、电动汽车及充电、氢能五大赛道。主要产品包括光伏逆变器、储能系统、风电变流及传动产品、新能源汽车电控电源及充电装备、氢能装备等，并致力于提供清洁能源全生命周期解决方案。

业绩方面：

2025年第三季度，阳光电源实现营业收入228.69亿元，同比增长20.83%；归属于上市公司股东的净利润41.47亿元，上年同期归属于上市公司股东的净利润26.4亿元，同比增长57.04%；基本每股收益2元。

2025年前三季度，阳光电源实现营业收入664.02亿元，同比增长32.95%；归属于上市公司股东的净利润118.81亿元，上年同期归属于上市公司股东的净利润76亿元，同比增长56.34%；基本每股收益5.73元。 

然而，高增长背后也有隐忧。

2025年前三季度，阳光电源共计提信用减值准备和资产减值准备合计12.80亿元，对当期营业利润造成一定影响。在信用减值准备中，公司计提金额为3.23亿元，主要涉及应收账款坏账损失、其他应收款坏账损失和应收票据坏账损失，计提金额分别为1.48亿元、1.71亿元、416.66万元；在资产减值准备中，公司计提金额9.57亿元。其中，存货跌价损失及合同履约成本减值损失8.12亿元，合同资产减值损失1.21亿元，固定资产减值损失2425.79万元。

值得注意的是，面对业绩的增长，阳光电源解释称，主要盈利贡献来自光伏逆变器和储能业务。回溯上半年数据，阳光电源储能系统业务收入已达178亿元，同比大增127.78%，不仅超过逆变器业务，更带动公司总收入增长40个百分点。

在业绩带动下，其加速驶入资本市场。

10月5日，阳光电源股份有限公司向港交所提交上市申请书，独家保荐人为中金公司。此次发行H股，拟将募集资金用于研发用途，包括新一代光伏与储能产品的研发投入，以及建设及升级研发中心；用于在海外建造生产基地；用于加速数智化建设，赋能业务发展；用作营运资金及其他一般公司用途。 

按照相关计划，阳光电源今年的储能出货目标为40GWh—50GWh。同时，公司管理层还预测，公司明年在全球储能市场还会保持较高的增速，增速大约在40%—50%。

分析人士指出，行业前景可观，涌入储能赛道的“新玩家”带来了活力无限，随着“十五五”规划的实施和能源转型的深入推进，这个万亿级赛道的游戏规则已明确：具备核心技术、规模优势和市场化适应能力的企业有望成为最后的赢家。

当然，阳光电源不容错过。

早些时候，阳光电源最新发布了PowerTitan3.0 AC智储平台，推出不同尺寸和容量的三款型号，采用684Ah叠片电芯、碳化硅PCS，搭载PowerBidder电力交易辅助决策软件、PowerDoctor电站智能运维平台，延续AC存储架构优势，plus版能量密度超500kWh/㎡，为全球最高。

不仅如此，阳光电源推出面向工商业储能的PowerStack 255CS系统，功率125kW，容量升级至257kWh，支持2/4h方案，全天候平均效率实测≥88%，1MWh稳增电站收益4万元/年。 

从全球市场布局来看，阳光电源的储能业务已呈现多元化格局，美洲成为最大贡献者，欧洲、中东和亚太地区均保持稳定增长。截至三季度末，公司储能系统累计发货约29GWh。其中，第三季度单季发货约9-10GWh，海外发货占比已提升至80%以上。

不过，机遇与挑战并存。

一方面，随着储能系统调用的频率提高，储能电站的安全面临着更大的考验。在今年5月前，全球已发生167起储能起火、爆炸事故。而三年间储能系统均价下跌约八成，某个集采项目的中标价格甚至低过0.4元/Wh。恶性低价必然带来减料减配，为行业埋下隐患。

另一方面，欧盟正式披露了《工业加速器法案》草案的核心内容，其主要要求：非欧盟企业需确保产品中至少40%的原材料和制造环节来自欧盟本地；雇佣至少35%的欧盟技术工人；储能系统需标注碳足迹并符合欧盟碳关税；欧盟政府项目将优先采购本土制造产品……

对于阳光电源来说，现有储能产品线需新增5项左右认证，初期成本增加18%，并导致部分欧洲订单交付周期最长延长6个月，影响2025年储能出货量。此外，特斯拉、Fluence等欧美本土企业，因供应链本地化优势，将抢占了阳光电源的市场份额。受此影响，阳光电源在新政发布的当日收盘暴跌近11%，几乎创下半年以来最大单日跌幅。‌

下一代储能，到底由谁定义？

阳光电源，争夺话语权。