在电池产业链板块再度升温的行情中，龙蟠科技成为4月16日市场的绝对焦点。

当天开盘，龙蟠科技A股开盘一分钟即封板，报25.05元/股，成交额迅速放大，总市值达到171.61亿元。

港股方面，龙蟠科技同步大涨，一度涨超22%，A H两市资金共振，做多情绪高涨。

引爆这一轮行情的核心催化剂，是龙蟠科技于4月15日晚间发布的2026年一季度业绩预增公告。

公告显示，公司预计2026年一季度实现营业收入33亿元至36亿元，同比增长107.25%至126.09%；预计实现归属于上市公司股东的净利润2亿元至2.50亿元，同比扭亏为盈。

公司相关负责人表示，这是公司上市以来首次实现真正意义上的扭亏为盈，当前磷酸铁锂业务处于满产状态，一季度产销规模可观，碳酸锂等原材料价格与产品售价联动上涨，叠加存货周期差价收益，带动加工费与盈利水平同步改善。

从磷酸铁锂正极材料企业反馈来看，受下游动力电池与储能需求支撑，一季度头部企业基本处于满负荷运行阶段，叠加加工费持续修复，行业整体盈利水平得到明显改善。

将视线拉长，龙蟠科技的扭亏并非一日之功。

公司于3月31日发布的2025年业绩快报显示，公司全年实现营业收入89.38亿元，同比增长16.42%，净亏损收窄至1.73亿元，同比大幅减亏73.25%。

从业务结构来看，磷酸铁锂正极材料业务贡献营收61.95亿元，占总收入的69.3%，销量达到20.21万吨，同比增长13.4%。

更值得关注的是，该业务的毛利率从2024年的0.01%大幅提升至2025年的8.1%，若剔除存货减值影响后，实际毛利率可达9.1%，盈利修复力度显著。

车用精细化学品业务则保持稳健，贡献营收19.71亿元，毛利率提升至28.6%，为公司在行业低谷期提供了稳定的现金流支撑。

如果说2025年是龙蟠科技的“止血之年”，那么巨额在手订单则为2026年的“造血”提供了坚实保障。

2025年以来，公司密集签署多笔磷酸铁锂正极材料长期供货协议，客户覆盖宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、楚能新能源等国内外头部电池厂商。

据不完全统计，2025年公司累计签署的磷酸铁锂正极材料长期订单金额已超过600亿元，时间跨度集中在2025年至2031年，这些订单预计将从2026年起陆续执行。

在具体订单方面，2025年9月，公司与宁德时代签订采购合同，约定自2026年第二季度至2031年合计向其海外工厂销售15.75万吨磷酸铁锂正极材料，预计合同总金额超60亿元。

12月，公司与欣旺达泰国子公司签署长期采购协议，预计2026年至2030年间供应10.68万吨磷酸铁锂正极材料，订单金额在45亿元至55亿元之间。

公司与楚能新能源签订的补充协议，将原定15万吨的供应量大幅提升至130万吨，合同期跨越2025年至2030年，总销售金额超450亿元。

面对巨额订单的“催更”，龙蟠科技的扩产步伐正在全面提速。

在国内市场，2026年1月，公司宣布拟投资不超过20亿元，在江苏金坛建设年产24万吨高压实磷酸铁锂生产基地，分两期推进。其中一期12万吨产能计划于2026年一季度启动建设，三季度竣工投产。

此外，公司2025年已通过定增募资投建年产11万吨与8.5万吨高性能磷酸盐型正极材料项目，并于2025年末将四川遂宁三期项目规划产能由6.25万吨/年提升至10万吨/年。

海外产能布局则是龙蟠科技此次反转的关键胜负手。 

作为最早在海外落地万吨级磷酸铁锂正极材料产能的中国企业，龙蟠科技的印尼生产基地总规划产能达12万吨。其中一期3万吨项目已于2025年初投产，并成功实现量产出货至海外客户工厂，目前保持满负荷生产状态；二期9万吨项目正在稳步推进，届时将进一步扩大海外产能。

据公司在投资者调研中透露，二期9万吨项目正在进行设备安装调试，预计在2026年一季度满产。

公司相关负责人表示，去年四季度起各生产线便满负荷运转，产能利用率突破100%，现有产能已难以满足客户需求，扩产势在必行。

在资本运作层面，龙蟠科技约18.8亿元的定增方案已获得证监会同意注册批复，募集资金将主要用于高性能正极材料项目及补充流动资金。这为后续产能扩张和全球化布局提供了重要资金保障。

不过，龙蟠科技当前仍面临一定的经营与财务压力。2025年公司尚未实现全年扭亏，资产负债率较高，短期偿债压力仍存。

同时，碳酸锂价格波动、行业产能扩张加剧等因素，也为公司未来盈利的持续性带来不确定性。

在电池出口退税政策分阶段退坡的背景下，行业竞争格局的变化同样值得关注。

总体来看，龙蟠科技一季度业绩的大幅反转，标志着公司在经历了行业低谷期后，已进入业绩修复的加速通道。

超600亿元的长期订单在手、国内外产能同步扩张，叠加行业景气度回升与公司规模效应释放，共同构成了龙蟠科技当前的价值支撑。

能否在订单交付与产能爬坡之间实现精准匹配，同时有效控制财务风险，将是公司未来持续成长的关键考验。