1.新能源

韩国上调可再生能源发电目标

我们认为，韩国此次能源规划进一步明确了全球能源清洁化转型的长期方向，叠加地缘冲突持续加剧带来的传统能源供应不确定性，可再生能源及新型电力系统的中长期需求有望持续抬升。我国已形成全球最完备的光伏、风电、储能及新能源汽车产业链，在规模化制造、成本控制、技术迭代与供应链稳定性上具备显著全球竞争力，本轮海外能源转型加速，有望为国内光伏组件、储能、风电及新能源汽车产业链打开持续的海外增量空间，具备全球竞争优势的新能源龙头企业，有望在新一轮海外需求扩张中率先受益。

大金重工首制运输船KING ONE轮完成首航，成功交付欧洲海风核心部件

展望未来，持续看好大金重工受益于欧洲海上风电行业β 自身从传统的产品制造转变为系统服务商、产品制造从近海向深远海拓展、漂浮式带来增量空间、船舶建造跨领域拓展等核心竞争力带来的α，看好共振带来的机遇。

2.电力设备&AIDC

北美电力设备短缺成为AIDC建设的关键瓶颈

我们认为，上述新闻已充分反映北美电力设备短缺已成为其推进AIDC建设的关键瓶颈，对于中国供应链的进口依赖将加强。掌握优质渠道资源、技术实力领先、积极布局相关产能的企业有望充分受益，持续看好海外业务有望取得突破，海外业务毛利率高的出海企业。重点看好短缺逻辑硬&订单有望持续落地的变压器&燃机产业链，整体兼具强β&强基本面，核心受益标的思源电气、杰瑞股份、鹰普精密、东方电气、中国动力、泰豪科技等。

3.新能源汽车

看好锂电产业链高景气度趋势

我们认为，跨过行业相对淡季阶段，3月国内新能源汽车销量恢复明显，环比实现快速增长。随着后续新车上市叠加车型性价比优势不断凸显，销量有望实现增长，带动中上游排产环比持续提升。在储能需求旺盛、新能源汽车单车带电量提升的背景下，锂电池产业链进入新一轮扩产周期，拉动上游材料需求扩大，价格将受益于下游放量实现修复上涨，各环节有望实现量、价、利齐升。部分前期新增产能有限的环节有望逐步实现供给紧张，加工费具备上涨支撑，尤其是重资产属性明确 产品结构改善的环节，如铜箔、隔膜等。以铜箔为例，根据海亮股份公告，单万吨铜箔产能固定资产投资为5.7亿元，按照10年投资回收期，盈利上涨空间较为明确。此外，钠电池具备规模应用前景，铝箔为核心量增环节，叠加加工费上行以及高端产品放量，盈利能力有望增强。

风险提示：新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。