【中邮证券|行业点评】未来已至，“AI+医疗” 行业或迎巨变

政策及板块热点共振，“AI 医疗”有望迎来加速

政策面：2026年1月7日，国家工业和信息化部等八部门联合印发了《“人工智能制造”专项行动实施意见》提出要“推动智能装备迭代”，重点提及AI在高端医疗装备、远程医疗等场景应用，相关领域有望显著受益于政策驱动。

热点催化：2026年1月12日，Tempus AI公布2025年初步业绩：营收同比增长83%，截至2025年12月31日，其合同总价值已突破11亿美元，创下历史新高（国内映射：华大基因、华大智造、联影智能等）。2026年1月12日，英伟达和礼来宣布成立人工智能联合创新实验室，旨在加速药物研发，双方将在未来五年内共同投资至多10亿美元用于基础设施和研究。海外AI医疗公司业绩高增预期及全球业内头部公司持续加大投入，有望映射国内同类公司未来业绩预期。

“AI 医疗”市场有望超千亿美元，板块享受估值溢价

市场空间方面，“AI 医疗”行业人工智能解决方案的全球市场规模预计将由2022年的137亿美元增至2030年的1553亿美元，CAGR 为 35.5%，中国市场至2030年有望达到168.3亿美元，行业存在爆发式增长机会。在国内政策导向下，医疗AI三类证审批加速，截至2025年12月5日，累计已有207款人工智能医疗器械获三类医疗器械注册证，其中，2025年以来新增获批41款，行业已连续三年实现年度审批量超40款。“AI 医疗”相对传统医药研发优势显著，在算法数据临床场景闭环构建护城河，板块享受估值溢价。

AI在制药、辅助诊断、医疗服务等领域步入成熟阶段

在制药领域：凭借AI技术平台强大的数据分析和模型预测能力，相关公司在分子设计和药物筛选方面能够大幅提升药物的研发效率和成功率。AI制药公司通过和大型药企合作共同推动管线进展，涉及计算机、物理、化学、生物、临床等交叉领域，管线推进越靠后，价值量显著增高。在影像/手术领域：AI通过在医疗影像分析方向深度学习，能够快速识别病灶，实现精准诊断；AI亦能辅助术前及术中及时规划，并提供综合解决方案。在辅助诊断领域：主要参与者为数据驱动型平台企业，此类公司在高质量数据/医药领域拥有优势，利用AI技术并结合专家训练，实现快速分析、诊断及解读，为临床诊断赋能。在医疗服务领域：AI相关公司向医院、卫健委、患者等多方提供人工智能综合医疗服务和解决方案，助力基层医疗机构、医院、患者实现院内管理、疾病预防、诊断、治疗等。

受益标的

以下四大“AI 医疗”方向相关公司有望受益：

（1）AI 制药：晶泰控股、英矽智能、泓博医药、成都先导等；

（2）AI 影像/手术：联影智能、鹰瞳科技、微创机器人-B、天智航等；

（3）AI 辅助诊断：华大基因、华大智造、润达医疗、迪安诊断、安必平等；

（4）AI 医疗服务：讯飞医疗科技、美年健康、医渡科技、卫宁健康等。

风险提示：产品研发不及预期风险、终端支付政策不及预期风险、市场竞争加剧风险。