2026年3月，国内基础油市场迎来全线上涨行情，再生油、国产基础油以及进口基础油三大品类同步走高，价格涨幅创下新高。3月行情是国际原油波动、原料成本攀升、市场供需变化及心态博弈共同作用的结果。

3月国内基础油市场行情复盘

3月以来，台塑150N基础油市场呈现出外盘价格拉涨、国内供应偏紧、价格持续上行、贸易商转口意愿增强的核心特征，供需格局与利润导向成为驱动市场行情的关键逻辑，且这一态势预计将延续至5月。

从价格端来看，外盘到岸价的大幅飙升是本轮行情的起点。截至2026年4月7日，台塑150N基础油到岸均价已达1395美元/吨，相较于2月26日的价格，涨幅高达82.35%，短短一个多月的时间，外盘价格实现近乎翻倍的增长，为国内市场价格上涨奠定了基础。受外盘成本拉涨的传导影响，国内进口台塑150N市场价格同步走高，当前维持在14300元/吨左右，较2月26日相比上涨64.71%，出现明显抬升，国内市场价格与外盘到岸价形成联动上涨的态势，成本端的压力已完全传导至终端市场。

供需格局的失衡是推动价格上涨的核心内因，东南亚市场资源紧张成为关键因素。3月份以来，东南亚区域150N基础油资源供应持续紧张，区域内需求与本地供应不足形成矛盾，为台塑资源转口提供了市场空间。在此背景下，台塑长约贸易商的贸易策略发生显著转变，转口贸易量增加，原本计划供应中国市场的台塑150N资源，多数被转向东南亚区域。这一贸易流向的调整，直接导致中国市场台塑150N资源供应偏紧，国内市场供需关系从相对平衡快速转向供不应求，成为国内价格上涨的直接推手。

利润导向则进一步加剧了国内资源的稀缺性，强化了转口贸易的趋势。当前台塑150N基础油外盘价格持续上调，叠加国内市场价格涨幅相对滞后，使得台塑资源在中国市场的利润值持续偏低。与之形成对比的是，东南亚市场因资源紧张，价格与需求支撑强劲，贸易商开展转口贸易的利润率显著高于中国市场。在利润最大化的驱动下，贸易商更倾向于将台塑150N资源转口至东南亚，而非供应国内，这进一步压缩了中国市场的台塑资源供给，形成“供应偏紧—价格上涨—利润倒挂—转口增加—供应更紧”的循环，推动国内价格持续攀升。

从未来趋势来看，台塑150N基础油市场的偏紧格局短期内难以缓解。一方面，外盘价格仍存在继续上调的预期，成本端的支撑将持续存在，国内市场价格易涨难跌；另一方面，贸易商转口的利润优势短期内不会消失，台塑资源流向东南亚的趋势仍将延续。综合多方因素判断，台塑150N到岸资源偏紧的态势，大概率会持续到5月份，在此期间，中国市场台塑150N基础油价格或将维持高位运行，供应紧张的局面难以得到根本性改善。

整体而言，3月以来台塑150N基础油市场行情由外盘成本拉涨、东南亚资源紧张、贸易商转口增加三大因素共同驱动，供需失衡与利润导向形成共振，导致国内市场价格大幅上涨、供应持续偏紧。短期来看，市场核心逻辑未发生改变，高位运行与供应紧张将成为未来两个月台塑150N基础油市场的主基调