公司发布2025年年报：实现营收230.82亿元，同比 22.08%；实现归母净利润16.13亿元，同比 177.77%；实现扣非净利润-3.85亿元，同比 56.56%。公司25Q4实现营收84.57亿元，同比 69.78%；实现归母净利润15.87亿元，同比 210.73%；实现扣非净利润5.57亿元，同比 205.06%。

产销数据方面：公司2025年锂产品产量约18.24万吨，同比 40.05%，销量约18.48万吨，同比 42.47%，库存量约5355吨，同比-31.04%。公司2025年动力储能产品产量约27Gwh，同比 135.99%，销量约17.82Gwh，同比 117.41%，库存量约9.86Gwh，同比 51.08%。

利润分配方面：公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元(含税)，总计派发现金分红总额约3.15亿元。

锂资源项目持续突破：①澳大利亚Mt Marion锂辉石项目2026年计划进行选矿工艺升级，增加浮选装置，预计2027年末完成，升级后产能预计为60万吨折6%高品质精矿。②阿根廷Cauchari锂盐湖项目一期4万吨LCE/年2025年共计生产3.41万吨碳酸锂，预计2026年生产3.5-3.0万吨碳酸锂；项目二期规划年产能4.5万吨LCE，已于2025年12月向当地政府提交环境许可的申请。③阿根廷Mariana锂盐湖一期年产2万吨氯化锂生产线于2025年2月正式投产。④Goulamina锂辉石项目一期产能50.6万吨锂精矿，2025年全年产出精矿33.66万吨(干)。⑤阿根廷PPGS锂盐湖项目建设工作还在前期准备过程当中，远期产能规划约为15万吨LCE。⑥江西横峰松树岗项目目前处于施工设计和相关报告完善阶段。⑦内蒙古蒙金矿业加不斯锂钽矿项目一期60万吨/年采选工程2025年开始试生产并实现单月达产，预计2026年达成满产状态。⑧青海一里坪锂盐湖(持股49%)目前已形成年产1.5万吨碳酸锂产能。⑨非洲塞拉利昂邦巴利锂矿项目初期建设目标为采选生产规模200万吨/年，采用露天开采方式，目前项目正处于基础建设中。

风险提示：项目建设进度不达预期，锂盐产销量不达预期，锂价不达预期。

四季度利润环比大幅改善

公司发布2025年年报：全年实现营收230.82亿元，同比 22.08%；实现归母净利润16.13亿元，同比 177.77%；实现扣非净利润-3.85亿元，同比 56.56%；实现经营活动净现金流29.45亿元，同比-42.94%。公司于25Q4实现营收84.57亿元，同比 69.78%，环比 35.34%；实现归母净利润15.87亿元，同比 210.73%，环比 185.13%；实现扣非净利润5.57亿元，同比 205.06%，环比 2010.23%。随着锂价触底反弹之后，公司四季度利润大幅改善。

产销数据方面：公司2025年锂产品产量约18.24万吨，同比 40.05%，销量约18.48万吨，同比 42.47%，库存量约5355吨，同比-31.04%，2025年锂行业景气度下行，但是公司锂产品仍然实现较快增长。锂电业务方面，公司2025年动力储能产品产量约27Gwh，同比 135.99%，销量约17.82Gwh，同比 117.41%，库存量约9.86Gwh，同比 51.08%；消费电子产品产量约4.51亿只，同比 33.87%，销量约4.25亿只，同比 27.32%，库存量约6445万只，同比 68.86%。

财务数据方面：①截止至2025年末，公司资产负债率为54.23%，相比于2024年末上升1.43个百分点；在手货币资金约84.22亿元，同比 41.68%；在手存货约130.02亿元，同比 50.95%；公司现金流充裕。②期间费用方面，2025年销售费用约1.72亿元，同比 16.83%；管理费用约11.85亿元，同比 36.04%；研发费用约10.42元，同比 14.43%；财务费用约15.34亿元，同比 75.62%，主要系利息费用增加和汇兑损失叠加影响。③利润分配方面，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元(含税)，总计派发现金分红总额约3.15亿元。

全产业链布局持续突破

上游锂资源情况：①澳大利亚Mt Marion锂辉石项目2025年上半年通过减少实际产出以降低项目的资本开支和生产运营成本，2025年下半年矿石开采量恢复正常，2026年计划对项目进行选矿工艺升级，增加浮选装置，预计2027年末完成，升级后产能预计为60万吨折6%高品质精矿。②阿根廷Cauchari锂盐湖项目一期4万吨LCE/年运营生产表现良好，产能利用率不断提高，2025年共计生产3.41万吨碳酸锂，预计2026年生产3.5-3.0万吨碳酸锂；项目二期规划年产能4.5万吨LCE，已于2025年12月向当地政府提交环境许可的申请。③阿根廷Mariana锂盐湖一期年产2万吨氯化锂生产线于2025年2月正式投产。④Goulamina锂辉石项目一期产能50.6万吨锂精矿，2025年全年产出精矿33.66万吨(干)。⑤阿根廷PPGS锂盐湖项目的建设工作还在前期准备过程当中，远期产能规划约为15万吨LCE。⑥江西横峰松树岗项目目前处于施工设计和相关报告完善阶段，项目的探转采手续已完成并获得采矿许可证。⑦内蒙古蒙金矿业加不斯锂钽矿项目一期60万吨/年采选工程2025年开始试生产并实现单月达产，预计2026年达成满产状态。⑧青海一里坪锂盐湖(持股49%)目前已形成年产1.5万吨碳酸锂产能。⑨非洲塞拉利昂邦巴利锂矿项目初期建设目标为采选生产规模200万吨/年，采用露天开采方式，目前项目正处于基础建设中。

锂盐深加工业务：公司不断扩张锂盐深加工产能以满足锂需求不断增长，以巩固锂产品行业的领先地位。截至目前，公司总计已形成25万吨LCE以上的锂盐产品生产能力。2025年，四川赣锋年产5万吨锂盐项目于上半年完成生产线调试，产能逐步释放，碳酸锂产能满负荷生产；青海赣锋一期年产1000吨金属锂项目处于试生产阶段，生产线爬坡至最优状态；公司电池级硫酸锂产线逐步释放产能，可满足高导电性固态电解质材料技术要求，目前已通过客户质量认证，已向多家下游客户供货。公司将根据未来锂产品市场的需求变化合理规划锂产品产能，公司计划于2030年或之前形成总计年产不低于60万吨的锂产品设计产能。

下游锂电池业务：公司已分别在东莞、宁波、苏州、新余、惠州、重庆等地设立锂电池研发及生产基地。消费类电池及聚合物锂电池：新余赣锋电子和惠州赣锋锂电以消费类锂离子电池为核心，目前已形成150万只/天的产能规模。动力电池：公司已构建覆盖全场景的商用车动力电池及系统解决方案，磷酸铁锂商用车电池矩阵全面落地。储能电芯：公司围绕储能电芯高安全、长循环、高能效、大容量的技术方向进行产品开发，持续降低储能全生命周期度电成本。固态电池：公司积极参与全球前沿固态电池领域的技术研发并取得一系列技术成果，400Wh/kg电池循环寿命已突破1100次并完成工程验证，具备规模化应用潜力；全球首款500Wh/kg级10Ah产品实现小批量量产，树立锂金属电池产业化标杆。