“披星戴帽”后，中交地产已连续跌停，在这背后是公司2024年营收归母净利双降，亏损已扩大至51.79亿元

4月16日复牌、股票简称变更为“*ST中地”的中交地产（000736.SZ）股价已连续跌停。截至17日收盘，中交地产报收于4.66元/股（不复权），总市值不到35亿元。

根据公告，此次中交地产被实施退市风险警示的原因是“公司2024年末经审计的归属于上市公司股东的净资产为负值”，触发相关规定的退市风险警示条件。

年报数据显示，2024年，该公司实现营收183.02亿元，同比下滑44.59%；同期归母净利润亏损51.79亿元，同比下滑221.44%；期末经营活动产生的净现金流为31.75亿元，同比降幅也超过55%。

截至2024年末，中交地产总资产为1076.98亿元，较上年末下滑12.63%；归属于上市公司股东的净资产为-35.79亿元，同比降幅则逼近三倍。

事实上，中交地产扣非后归母净利润已连续四年亏损。2021年至2024年，该指标依次为-4.32亿元、-1.92亿元（调整后）、-17.19亿元（调整后）、-53.22亿元，四年累计已亏逾76亿元。公司还有翻盘的机会吗？

中交地产2024年主要财务指标（元、%）

数据来源：公司财报

对于2024年业绩下行，公司此前在业绩预告中称，因房地产开发业务交付排期不同，本期达到交付条件的项目较上年同期有所减少，同时市场竞争激烈下，为加速库存去化和资金回笼，调整销售策略，导致报告期内交付项目的毛利率同比有所下降。

此外，随着竣备的房地产项目增加，公司费用化利息增加，本期财务费用同比有所上升；而对存在减值迹象的房地产项目计提资产减值损失，也挤压利润空间。

不仅业绩承压，中交地产的资金面也显紧张。年报显示，其包括银行贷款、债券、信托融资、控股股东借款等在内的期末融资余额高达576.44亿元，而两年内到期债务逾468亿元、债务占比高达81.25%，而年末公司货币资金仅为86.45亿元，偿债压力可见一斑。

中交地产2024年末融资途径（元）

数据来源：公司财报

值得注意的是，为争取撤销退市风险警示、改善亏损情况，中交地产也在积极寻找出路。在公告中，公司提出相应拟采取的措施，包括“加快布局新业务发展，在物业服务、代建等板块进一步发力”“拓宽融资渠道，优化融资结构，持续降低融资成本”以及推动重大资产出售工作等。

今年1月下旬，该公司曾公告称，拟将持有的房地产开发业务相关资产及负债转让给控股股东中交房地产集团有限公司。交易如能顺利完成，公司将聚焦于物业服务、资产管理与运营等轻资产业务，实现业务的战略转型。

而在2024年12月，中交地产已完成对中交物业服务集团有限公司（下称中交服务）100%股权收购。中交服务主营业务为物业管理及相关服务，以住宅、商写、公建、陆路、空港等为核心服务业态。2023年、2024年上半年，中交服务营收分别为5.63亿元、4.01亿元，净利润为6952.27万元、1028.33万元，2024年上半年的净利率明显走低。    

目前，中交地产的物业管理、房产租赁业务收入占比较低，扛起营收大旗的仍是地产销售。

2024年，公司房地产销售贡献收入171.81亿元，收入占比93.87%；物业管理和房产租赁合计收入不到9亿，两者收入虽都大增，但合计收入比重不足5%。同时，物业管理和房产租赁业务的毛利率也均走低，其中物业管理同比减少逾7个百分点，降至16.23%。

剥离重资产开发业务，无疑能让公司“减负前行”，但对于中交地产来说，转型轻资产业务，以此提升盈利水平、改善现金流情况或也道阻且长