公司公告年产300吨KrF/ArF光刻胶产业化项目主体厂房及配套设施均已建成，经相关主管部门审核后，已于近期顺利投产。

攻克关键材料供应难题，光刻胶加速导入已获进展。“年产300吨KrF/ArF光刻胶产业化项目” 技术水平对标国际一流，建有多条原材料合成线与纯化线，并预留同等规模的灵活扩容空间，攻克核心树脂、特殊单体、光致产酸剂等关键原料的供应难题，实现国内首条“有机合成-高分子合成-精制纯化-光刻胶混配”全流程的高端晶圆光刻胶量产交付。依托自备国际一流光刻机评价验证平台，公司大幅缩减高端光刻胶研发及商业化导入周期，现阶段成功布局超30款涵盖浸没式ArF与KrF等国内核心晶圆厂客户迫切需求的光刻材料，过半送样验证且数款冲刺订单，产品覆盖芯片制造的“全尺寸阵容”，广泛应用于高端存储（3D NAND，DRAM）和高性能逻辑器件。预计伴随相关产能爬坡，KrF/ArF光刻胶业务有望逐步跨入业绩释放期，重塑国内高端晶圆光刻胶供应链格局，为公司构筑新成长曲线。

CMP垫液协同共振，自主可控核心壁垒深筑。凭借底层研磨粒子等核心原材料自主制备关键技术，公司彻底打通CMP抛光垫、抛光液及清洗液全链条闭环，形成系统化一站式CMP材料解决方案，客户合作黏性强，国产供应龙头地位稳固。2026Q1武汉本部抛光硬垫产能已扩容至5万片/月，叠加“抛光液 清洗液”于国内主流逻辑晶圆厂取得组合订单，随着系列产品在国内客户端稳定放量，以及海外客户持续接洽导入，有望驱动公司CMP材料解决方案的市场份额进一步跃升。

新型显示材料国内领先，核心产品市场地位稳固。公司在OLED新型显示材料领域占据国内领先地位，核心产品YPI、PSPI供应呈现规模化、高增长态势，成为国内部分主流显示面板厂第一供应商，并与客户建立起长期稳定的合作关系，复购属性强，市场地位稳固，为公司带来持续稳定的现金流。新品方面，PFAS Free PSPI、BPDL、Low Dk INK、PI取向液等多款高端显示材料的验证导入也在持续推进，客户反馈良好。

盈利预测与投资评级：公司重点聚焦半导体领域，是国内领先的创新材料平台型公司，预计公司2025-2027年实现营业收入40.23/47.87/56.17亿元，归母净利润7.15/9.58/12.22亿元，考虑未来光刻胶等新业务放量，给予“买入”评级。

风险提示：原材料价格波动；需求不及预期；行业竞争加剧