天齐锂业2025年扭亏4.63亿元、资产负债率降至28.04%，并判断2026年锂行业将呈现“紧平衡”，但对于扩张态度谨慎，高度重视国内锂资源。

2026年锂行业会不会重回上行周期，正在成为产业链最关心的问题之一。

4月8日的业绩说明会上，天齐锂业给出一个明确信号：2026年全球锂行业将呈现“紧平衡”格局，进入二季度后，这一趋势已开始逐步显现。

另一边，天齐反复强调要优先保障已投产项目的稳定运行和效益释放，后续扩产节奏将结合行业周期和市场变化动态评估。

近期碳酸锂现货和期货价格都仍在15.5万元/吨附近震荡，市场情绪并不亢奋，短期博弈仍然围绕资源端扰动和下游刚需展开。

反而是龙头企业分配现金、排序项目、重新配置资源，已经释放出信号，下一阶段行业的价值排序变了。

天齐锂业对行业判断积极，但对扩产口径却明显收紧。

公司明确表示，将对选矿厂扩能路径进行系统性评估，在不新增建设选矿厂的情况下，通过棕地扩能和系统优化提升产能的可行性仍在评估之中。

总体上，将优先保障已投产项目的稳定运行和效益释放，并根据行业周期和市场变化，动态评估后续扩产项目的实施路径与时点。

年报数据显示，2025年天齐锂业实现营业收入103.5亿元，归母净利润4.63亿元，同比扭亏为盈；经营活动现金流净额为29.61亿元，虽然同比下降46.70%，但仍保持正向流入；资产负债率进一步降至28.04%，处于行业较低水平。

也就是说，天齐有一定现金能力、债务压力也不高，但仍然主动收着来。

这一点，在分红安排上体现得更明显。

天齐表示，虽然实现盈利，但在利润分配上采取了更审慎的安排。当前仍处于资源储备、项目建设及产业链延伸的关键阶段，未来仍有资金需求，因此要在资金安全边际、资本开支与长期发展之间做平衡。

这种经营取向，也体现在资金安排上。

在海外，格林布什依然是天齐最硬的一块底盘。该矿目前已建成锂精矿产能约214万吨/年；2025年共生产锂精矿135.3万吨，其中化学级锂精矿129.8万吨。CGP3项目已于2025年12月完成建设并投料试车，并于2026年1月产出首批达标的化学级锂精矿，目标是在2026年内完成爬坡。

但天齐表示，重点并不在“再往上冲”，而在“先把效益释放出来”。这也是为什么公司在扩能路径上反复提到“资本效率”“实施节奏”“审慎评估”。

更主动的动作出现在国内资源端。在业绩说明会上，管理层明确表示，接下来的一年里，公司会将重心放在国内矿山开发上；在当前外部环境不确定性加剧的背景下，国内优质锂资源开发已进入“刻不容缓”的阶段。

天齐措拉锂矿2025年已开展增储工作，累计施工钻孔98孔，钻探总进尺20,689米，增储规模可达中到大型；到2025年末，项目已完成建设用地和供电工程初步设计，并将继续推进尾矿库工程可研、初设及公辅配套项目。

把海外和国内两条线放在一起看，海外优质资产继续稳步释放，国内矿开发优先级明显上升，开始更加重视资源的确定性与安全性。用天齐的说法是，是要形成“国内国外锂矿-锂化合物-体化供应双循环体系”。

天齐明确将固态电池定义为“当前确定性最强、距离产业化最近的下一代新型电池技术方向”。

围绕这一方向，天齐已在正极、负极和电解质三大核心材料上展开布局：正极端具备碳酸锂、氢氧化锂等锂盐供应能力；负极端可实现宽幅及超薄金属锂带生产，并通过表面处理和合金处理，形成可直接供给固态电池厂商使用的负极金属材料产品；电解质端则已启动年产50吨硫化锂项目，并同步开展硫系电解质研发。

其中，最值得单独拎出来的是硫化锂。

按照天齐此前公开披露的信息，公司围绕硫化锂开发了“低温浆料还原”工艺，将反应温度从传统的800℃降至350℃，能耗降低40%，单位生产成本降至行业平均水平的60%，产品纯度达到99.9%以上，关键杂质降低90%；其自主设计的50吨硫化锂中试线预计于2026年下半年建成。

当上游企业开始把资源、资金和研发同步向下一代材料倾斜，固态电池的竞争也在从“技术能不能做”转向“材料能不能放大、工艺能不能跑通、场景能不能承接”。

4月23日，2026高工固态电池技术与应用峰会将在杭州举行。天齐锂业也将出席本次会议并做演讲分享。围绕关键材料、工程化路径与场景验证，产业链上下游企业将在会上展开更具体的讨论