2026年一季度，国内生猪市场走出极端背离行情。据农业农村部畜牧兽医局、卓创资讯监测数据，一季度全国活猪平均价格11.82元/公斤，较去年同期下跌24.6%，3月最低价跌至9.68元/公斤，同比跌幅超30%，猪粮比持续跌破5:1的一级预警线，全行业进入深度亏损区间。

与此形成强烈反差的是，农财宝典新牧网记者统计的20家上市猪企披露的一季度销售数据显示，超八成企业出栏量同比增长，3月猪价谷底期更是集体放量，呈现猪价越跌、出栏越多的反向运行特征，供需错配持续加剧，行业周期磨底压力进一步放大。 

今年一季度，生猪价格未现传统春节前后的季节性回暖，反而走出逐月下行、持续探底的弱势行情。

1月，生猪价格在节前消费支撑下短暂企稳，均价维持在13.9元/公斤左右，节后快速转弱。2月进入传统消费淡季，终端需求疲软，价格持续下探，月均价格跌至13.3元/公斤，养殖端开始进入盈亏平衡线以下。

3月行情进一步恶化，全国多地产区生猪价格跌破10元/公斤，月均价格跌至11元/公斤以下，较年初跌幅超20%。据行业测算，3月国内规模养殖场生猪完全成本普遍在15-16元/公斤，头均亏损超300元，散户亏损幅度更大，行业现金流压力快速累积。

生猪期货市场同步走弱，主力合约一季度累计跌幅超18%，创下上市以来同期新低，市场对上半年生猪价格反弹普遍持悲观预期。

在价格深度下跌、养殖全面亏损的背景下，上市猪企并未主动收缩出栏节奏，反而集体逆势放量，与市场行情形成明确的反向走势。

从一季度累计出栏数据看，20家上市猪企合计出栏生猪4921.87万头，其中16家企业出栏量同比实现正增长，占比达80%，仅4家企业同比下滑。

其中，中小猪企出栏扩张更为激进。克明食品以62.66%的同比增幅领跑全行业，正邦科技、东瑞股份同比增幅分别达59.08%、53.62%，傲农生物、金新农、巨星农牧同比增幅均超35%。头部企业中，温氏股份一季度出栏934.34万头，同比增长8.73%；牧原股份出栏1836.2万头，同比基本持平，单家企业市场占比超37%，牢牢占据行业龙头地位。

3月单月数据，更是将“反向出栏”的特征体现到极致。3月是一季度猪价最低、亏损最深的月份，同时也是上市猪企出栏量环比增幅最大的月份。

据记者统计，20家企业中，18家企业3月出栏量实现环比正增长。其中克明食品环比增幅达69.15%，神农集团、巨星农牧环比增幅分别达54.14%、53.60%；行业龙头牧原股份3月出栏675.1万头，环比大幅增长46.67%，温氏股份出栏368.28万头，环比增长36.55%。即便是一季度累计出栏同比下滑的新希望，3月单月出栏也实现了32.83%的环比增长、18%的同比增长。

价格跌至谷底、出栏冲到高点，生猪市场价格信号与供给行为的反向背离，在一季度表现得尤为突出。

上市猪企在亏损周期逆势加大出栏，并非非理性操作，而是当前行业约束下被动选择与主动策略的叠加结果。

其一，现金流刚性约束是主要原因。猪价持续跌破完全成本线，养殖端每出栏一头生猪就要承担数百元亏损，但企业仍需加快出栏回笼资金，用于支付饲料、兽药、人工等刚性支出，同时偿还到期债务，避免资金链断裂，形成“越亏越卖、越卖越亏”的短期循环。

其二，产能释放具备刚性惯性。生猪养殖有固定的繁育周期，2025年国内能繁母猪存栏整体处于相对高位，按10个月左右的传导周期，2026年一季度恰好对应育肥猪集中出栏阶段，规模场育肥猪存栏充足，出栏节奏难以快速刹车。

其三，头部企业逆周期抢占市场份额。以牧原、温氏为代表的头部企业，完全成本显著低于行业平均水平，抗亏损能力更强。借助行业深度亏损期逆势放量，可加速中小散户产能退出，进一步提升市场集中度，为后续周期反转储备竞争优势。

猪价深跌与企业逆势出栏的反向运行，直接加剧了国内生猪市场的供给过剩。

据农业农村部监测，一季度国内规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量同比增长超20%，市场供给持续处于高位。而终端消费受节后淡季影响持续疲软，供需矛盾持续激化，生猪价格反弹缺乏基本面支撑。

业内分析师指出，这种反向背离将直接导致两个结果：一是短期生猪价格难以摆脱低位震荡，价格修复节点大幅延后；二是行业产能去化节奏被打乱，真正的深度去产能进程滞后到来，行业周期磨底的时间将进一步拉长。

相关业内人士分析，只有当上市猪企开始主动下调全年出栏目标、大规模淘汰低效能繁母猪，市场供需格局才会出现实质性扭转，当前的价格与出栏反向背离态势才会逐步收敛。

总的来看，2026年一季度上市猪企的销售数据，清晰反映了国内生猪市场“价格信号与供给行为反向而行”的特殊格局。这既是周期下行期企业生存策略的集中体现，也暴露了当前行业产能去化不充分、供需严重错配的核心矛盾。

展望后市，随着行业亏损持续深化，叠加国家生猪市场调控政策的引导，行业产能去化将逐步推进，本轮反向背离行情有望逐步修正，为下一轮周期回暖奠定基础。