成本偏强 3月份异丁烯价格震荡上涨

3月份山东异丁烯市场价格呈现震荡上涨的趋势，月均价环比上涨。截至3月31日，山东异丁烯市场月均价为10932元/吨，较2月均价上涨3273元/吨，涨幅42.73%；截至3月31日，山东异丁烯市场主流成交价为12300-12500元/吨，较2月28日价格上涨4850元/吨，涨幅64.24%。

3月上旬地缘风险影响，市场担忧成本上涨情绪较重，能化产品普遍推高，山东异丁烯价格跟进积极上涨。但较快的上涨导致下游需求出现抵制情绪，中旬附近价格阶段性回吐前期涨幅。然而由于中东局势未见缓和，原油价格的上涨以及供应紧张，引发国内下游能化市场对于原料中断的担忧加剧，期间异丁烯个别原料出现紧张，开工负荷下降，价格再度推高。月内山东异丁烯最高价格出现在3月24日，价格在13025元/吨。

开工率下降 需求围绕刚需为主

据卓创资讯数据统计，截至3月31日，3月份国内异丁烯装置平均开工负荷率52.56%，环比2月份下降4.25个百分点。异丁烯装置开工负荷率下降主要是由于地缘风险导致原料供应紧张。其中3月初期异丁烯开工负荷率在55.80%，属于月内高点；但随着中东局势继续，个别工厂因为原料紧张问题，开工负荷下调，3月24日开工负荷率下降至48.50%。为月内低点。

3月异丁烯消费量在6.70万吨，同比下降16.83%。3月份中东局势持续无缓解，导致异丁烯供应量偏低，而且价格攀升较大。高成本抑制下游需求一般，影响3月份实际消费量同比去年下降。

异丁烯价格上涨幅度高于原料 裂解异丁烯装置盈利扩大

据卓创资讯数据测算统计，截至3月31日，3月份主力山东地区MTBE裂解制异丁烯装置行业平均毛利润为612元/吨，较2月提升544元/吨。3月异丁烯装置利润略有好转，主要是地缘风险影响，加上异丁烯开工负荷不高，异丁烯价格推高明显，总体涨幅高于MTBE。3月26日为月内最高盈利，在1947元/吨。当然3月初起异丁烯上涨滞后于MTBE，导致利润阶段出现亏损，在3月9日裂解异丁烯装置亏损535元/吨。

预测：成本预期高位 异丁烯价格预计偏强

展望4月份，异丁烯市场价格月均价预计在11400元/吨附近，环比或上涨468元/吨。4月份走势或表现偏强震荡为主。目前来看影响4月份异丁烯价格的关键在于成本端的支撑以及基本面的变化。由于地缘风险影响，4月份异丁烯将面临较强的高成本支撑，价格预计偏强震荡为主。但是由于当前装置利润可观，部分停工单位恢复开工，而需求端整体需求一般，供需面宽松或影响异丁烯高阶出现回落。

5月以及6月来看，中东局势或有缓解预期，高成本支撑作用或有松动，而且5月份滨华新材料10万吨/年异丁烯装置产能或将释放，供应端预计增量，异丁烯价格或偏弱下跌，月均价预计分别在11250元/吨、11950元/吨。