投资要点

新能源行业热点价值分析

储能：户储及大储全球共振，AI用电催化需求高增。户储受政策驱动与全球缺电催化爆发，澳洲、欧洲（如乌克兰、英国）需求强劲。大储方面，国内114号文首次明确容量电价机制带动需求持续增加。此外，美国受极端天气与AI数据中心拉动电力需求激增，开启大储二次高增。我们预计26年全球储能需求增长60%至1024GWh。

电池：需求强劲 盈利持续改善，全球能源危机下优势凸显。国内动力需求已初步恢复，叠加单车带电量提升超预期 油价上行背景下，出口需求有望持续超预期。预计26年全球动力需求20% ；国内各地容量电价陆续出台，储能需求有望提速，预计26年全球储能需求增长60%，锂电26年预计30% 增长，27年维持20% 增速。需求旺盛带动3月排产新高，4月环比0-5%进一步提升，Q2旺季来临开启新一轮涨价，电池环节顺利顺价，各材料环节涨价弹性显著，碳酸锂、隔膜、铜箔、六氟等环节预计涨价落地，锂电需求 业绩持续兑现。

风电：“双海”战略驱动高景气，盈利修复与结构升级共振。国内海风深远海规划落地在即，2026年海风装机有望同增30% 。欧洲受能源安全驱动，海风拍卖及FID持续高景气，同时英国取消风电零部件关税直接利好中国出海链。国内新兴市场陆风成长性强，风机出口容量同比增近50%，带来显著增量。陆风风机价格企稳反弹，我们预计2026年制造板块盈利迎拐点，大型化带动部分核心零部件（如铸件、叶片、超高压与柔直海缆）结构升级与毛利改善。

光伏：供给侧拐点已至，太空光伏拓宽需求。政策引导“反内卷”加速落后产能出清，各环节全面停止扩张。2026年Q1组件价格已现反弹，产业链盈利承压触底后逐步修复。“十五五”期间装机目标明确，商业航天低轨卫星加速部署使太空光伏具备千亿级市场弹性空间，太空算力更有望带来数万亿级市场规模。

南方中证新能源ETF（516160）：规模最大的新能源板块综合ETF

基金基本信息：南方中证新能源ETF（516160.OF），成立于2021年1月22日，紧密跟踪中证新能源指数（399808），涵盖储能/动力电池、光伏、电力设备、锂资源、核电、风电等新能源全产业链，管理费率0.15%，托管费率0.05%，由龚涛博士与潘水洋博士共同管理。同时设有场外联接基金（A类：012831；C类：012832；I类：021057），实现了更为全面的渠道覆盖。

产品指标对比：1）规模与流动性：截至2026年3月31日，该基金场内流通市值达78亿元，在同类产品中规模领先，具备较强的抗市场冲击能力；交投较为活跃，以2026年3月30日为例，单日成交额为3.52亿元，换手率达4.40%，为资金配置提供了较好的流动性基础。2）跟踪指数估值：截至2026年3月30日，中证新能源指数动态PE-TTM报48.81倍，行业呈现高景气度。在产业链基本面支撑下，板块长期成长的确定性进一步增强，随着盈利预期的持续改善与业绩的逐步兑现，驱动板块打开更广阔的向上空间。3）行业与权重配置：指数全景覆盖新能源产业链核心环节，锂电池及电池化学品（合计权重超32%）、光伏、风电及核电等分布较为均衡；前十大成份股占比约41.83%，宁德时代、阳光电源等龙头集中度合理，兼顾了对产业基本面的跟踪敏感度与非系统性风险的分散。4）业绩与风控指标：产品综合指标在同业中具备较强竞争力。截至2026年4月3日，基金近一年绝对回报达52.41%，区间最大回撤（-12.84%）低于同业平均。同时，其夏普比率（1.57）与Calmar比率（4.08）表现较优，展现出较好的收益转化效率与抗跌属性。

投资价值：该产品提供一键覆盖新能源全产业链的指数化工具，在资产配置上与基准指数保持高度一致。随着全球储能多点开花、风电进入新景气周期以及光伏长期空间明确，该基金紧密贴合产业核心龙头，中长期长线配置价值凸显。

风险提示：下游需求不及预期风险、权益类产品固有波动风险、历史业绩的局限性。