2025年，公司实现营业收入41.21亿元，同比 47.09%，主要系公司特种领域客户业务推进节奏提速，自产元器件业务订单交付较上年同期大幅增加；实现归母净利润3.20亿元，同比 64.39%；实现扣非归母净利润2.97亿元，同比 75.42%。公司加权平均净资产收益率为5.41%，同比 1.84pct；销售毛利率27.13%，同比-4.10pct；销售净利率7.85%，同比 1.60pct；经营活动现金流净额为-2.35亿元，同比-135.87%，主要系支付供应商货款同期增幅较大。
分产品看，元器件实现营收13.63亿元，同比 37.45%，毛利率为54.29%，同比-1.78pct；陶瓷材料实现营收2.04亿元，同比 52.34%，毛利率55.78%，同比 4.05pct；国际贸易业务实现营收25.31亿元，同比 53.07%，毛利率10.12%，同比-4.43pct。分地区看，国内实现营收38.25亿元，同比 51.14%，毛利率为28.28%，同比-5.08pct；海外收入2.74亿元，同比 10.06%，毛利率为10.48%，同比 1.66pct。
2025年Q4单季度，公司实现营业收入14.23亿元，同比 118.80%，环比 53.66%；实现归母净利润-55万元，环比-100.93%；销售毛利率为16.95%，同比-10.26pct，环比-9.64pct；销售净利率-0.03%，同比 5.92pct，环比-6.69pct。
2025年，公司元器件板块实现恢复性增长及结构性改善，脉冲、支架、多芯组、超级电容器及高能钽等品类实现显著增长；天极科技核心产品表现亮眼，微波芯片电容器、薄膜电路两大主力产品订单金额实现同比较大增长，高耐压、高介电常数陶瓷材料研发取得阶段性进展；福建毫米实现扭亏为盈，经营态势逐步向好；公司通过收购四川中星快速切入薄膜电容市场，四川中星有序推进产能建设；厦门芯一代民品事业部采用晶圆 成品双轮驱动模式，支撑业绩稳步增长，电力产品事业部聚焦IGBT模块与SiC MOSFET自研差异化产品，多款产品相继落地。
盈利预测和投资评级
预计公司2026-2028年营业收入分别为51.60、63.30、78.17亿元，归母净利润分别为5.87、7.16、9.01亿元，对应的PE分别为26、21和17倍。考虑到公司元器件产品结构不断改善，陶瓷材料作为热端结构件的理想材料有望迎来更广阔的发展空间，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动风险；下游市场需求变动风险；市场竞争风险；经营规模扩大导致的管理风险；应收账款的管理和坏账风险。
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