本周观点

（一）MATCH Act 草案出台，DUV 光刻机面临全线管制

根据深圳电子商会报道，2026年4月，美国众议院提出MATCH Act草案，拟将管制从特定型号扩大至所有ASML深紫外（DUV）光刻机，并对中芯国际、华为等15家中国半导体企业实施全面出口限制。法案要求荷兰、日本等盟友150天内对华管制措施与美国对齐，否则美国将单边限制。目前荷兰反应谨慎，日本则表示“正在研究”，未承诺修改现行政策。

（二）国产算力商业化加速

算力基建加速落地。粤港澳大湾区首个“真武”万卡智算集群在韶关上线，深圳亦建成全国首个万卡昇腾910C超节点（总规模14000P），实测故障率低至0.3‰、训练线性度达93.12%，整体去化率92%，近50家机构已签约。然而，头部大模型厂商DeepSeek发生长达12小时的系统宕机，年内已出现至少7次大规模访问异常；当前国内日均词元调用量突破140万亿，叠加Agent应用爆发，算力供需矛盾正从性能突破转向规模化供给瓶颈。

产业链扩产、国产适配与份额跃升。海光信息发布内生安全DCU软件栈，支持十万亿参数模型训练；中芯国际2026年资本开支持平，计划新增4万片12英寸月产能；长鑫存储坚定扩产，2026年投入350亿元聚焦DDR5与HBM。DeepSeek新一代V4模型已完成对华为、寒武纪等国产芯片的针对性优化，未向美系芯片开放测试，阿里、字节、腾讯已提前下单数十万颗华为AI芯片。IDC报告显示，2025年中国云端AI加速器本土芯片份额达41%，英伟达份额近乎腰斩；华为以81.2万颗出货量领跑，平头哥、昆仑芯、寒武纪等构成多元竞争格局，非GPU路线占比超40%，成为算力自主可控的核心增长引擎。

投资建议

受益标的：

国产化芯片：寒武纪，海光信息，摩尔线程，沐曦股份

国产化算力产业链：华丰科技，航天电器，意华股份，智谱，Minimax，网宿科技，光环新网，优刻得，首都在线，利通电子，神州数码，烽火通信，浪潮信息，华勤技术

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。