【开源传媒互联网|周观点】多模态AI突破不止，政策暖风持续助力IP、体验消费

核心观点 ·

国产大模型能力继续跃升，AI校对/AI游戏等应用不断深化，继续布局AI

4月10日，商汤发布原生多模态通用大模型日日新SenseNova V6，其采用6000亿参数MoE架构，实现文本、图像和视频的原生融合，在纯文本任务和多模态任务中的多项指标均已超越GPT-4.5、Gemini 2.0 Pro，在多模态和语言深度推理任务上同时超过OpenAI o1和Gemini 2.0 flash-thinking，模型特点可总结为“强推理、强交互、长记忆”，基于商汤自研的原生多模态融合训练技术，及多模态长思维链合成技术、多模态混合增强学习技术、长视频统一表征和动态压缩能力来实现，可完成如看图猜城市、根据一段足球游戏视频进行解说、基于剧集片段分析剧情及人物关系等功能。此外，果麦文化旗下AI校对王宣布近期成功中标某部队智能文字校对系统项目，加州大学伯克利分校一项名为AssistanceZero的技术近期在《我的世界》游戏中得到运用并引发广泛关注，其并未接受大模型常见的RLHF训练，而是由assistance games强化学习驱动，在陪游戏玩家玩《我的世界》游戏时，不需要玩家告诉其怎么做，而是会边观察边配合玩家，并基于玩家意图随时改变计划，体现强大自我学习能力。我们认为，国产模型近期在多模态、推理能力上持续突破，多款达到全球顶尖水平，加之头部模型开源，大模型厂商持续发力Agent，将继续推动AI应用深入落地，拉动推理算力需求，建议继续布局AI。1、大模型/Agent：重点推荐腾讯控股、快手-W，受益标的包括阿里巴巴-W、昆仑万维、商汤-W；2、AI游戏：重点推荐心动公司、恺英网络、网易-S，受益标的包括巨人网络；3、AI虚拟陪伴：重点推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化；4、AI教育/校对：受益标的包括果麦文化、荣信文化、盛通股份、世纪天鸿、南方传媒；5、AI动漫/影视：重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括中文在线、光线传媒、华策影视；6、AI电商/广告：重点推荐值得买、引力传媒，受益标的包括蓝色光标；7、算力云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙文互联、浙数文化。

促消费政策暖风频吹，继续布局IP、体验式新消费
4月11日，中国政府网发布国务院关于《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》的批复，将大连市等9个城市纳入试点范围。4月12日，海南省政府网发布《海南省提振和扩大消费三年行动方案》，提到“创新发展新型数字消费；拓展沉浸式互动化服务模式，开发游戏动漫电竞场景，健全海南‘游戏出海’公共服务平台功能，推动产品开发、发行、运营；2027年，数字经济核心产业营收超过2200亿元；丰富精品会展演艺活动，2027年，引进具有国际影响力的演艺项目超50场，带动综合消费超70亿元”等。我们认为，政策或进一步激发新消费供给释放，供需两旺下，IP、体验式新消费有望延续高景气，建议继续布局。（1）IP：继续布局国漫、潮玩、卡牌、谷子等细分赛道，重点推荐上海电影、布鲁可、奥飞娱乐、姚记科技，受益标的包括果麦文化、华立科技。（2）演艺/沉浸式体验：重点推荐锋尚文化，受益标的包括风语筑、大丰实业等。

风险提示：AI应用收入、新游戏流水、IP衍生品销量、演艺票房低于预期等。
报告正文 ·

01
行业数据综述：《和平精英》获内地iOS免费榜第一，《和平精英》获内地iOS畅销榜第一；电影《我的世界大电影》获得周票房冠军
根据七麦数据，截至2025年4月12日22：00，《和平精英》获内地iOS免费榜和内地iOS畅销榜第一。
根据TapTap，截至2025年4月12日22：00，《JUMP》为安卓预约榜第一，《ProjectRene-模拟人生》为iOS预约榜第一。

02
行业新闻综述：AI应用深入落地，IP不断推新
2.1、 AIGC：AI应用深入落地，IP不断推新
（1）3月AI产品榜：总榜前十中国产AI超半数，“欧洲版OpenAI”Mistral首次入围海外榜（2025.4.7）
近日，新榜发布3月AI产品榜总榜·月榜。总榜前十中，国产AI超半数，如DeepSeek、夸克、字节豆包等表现亮眼，展现出国产AI强劲的发展势头。同时，被称为“欧洲版OpenAI”的Mistral首次入围海外榜，为AI领域竞争增添新变量。此次榜单反映出全球AI市场格局正加速演变，国产AI在技术与应用层面不断突破，而海外新兴力量也在积极入局，未来AI领域的竞争与发展值得持续关注。（资料来源：AI新榜公众号）
（2）AI校对王成功中标某部队智能文字校对系统项目（2025.4.8）
3月31日，中国人民解放军某部队在全军武器装备采购信息网正式公布了智能文字校对系统的中标公告——经招标团队与专家组公平、公正、公开的严格评审，凭借卓异的人工智能校对能力、完善的项目实施方案、以及对军队工作“保密性、纪律性和政治性”的高度理解和充分的信息安全保障，AI校对王成功中标。（资料来源：AI校对王公众号）
（3）美图公司最新研发成果：生成式AI技术、分割技术、3D重建技术获突破（2025.4.9）
近日，美图公司旗下美图影像研究院（MTLab）联合清华大学、新加坡国立大学、北京理工大学、北京交通大学等知名高校的五项研发成果入选IEEE国际计算机视觉与模式识别会议CVPR2025。作为计算机视觉领域的世界三大顶级会议之一，CVPR2025投稿量再次刷新纪录，超过13000篇工作进入评审流程，录用比例仅为22.1%。此前，由国际人工智能促进协会主办的顶级学术会议AAAI2025于3月4日圆满落下帷幕，美图影像研究院（MTLab）携手中国科学院大学、北京交通大学的两项研发成果成功入选。作为人工智能领域历史最悠久、涵盖内容最广泛的国际顶级学术会议之一，AAAI2025共收到12957篇有效投稿，录取率仅为23.4%。美图此次七项研发成果均聚焦于图像编辑领域，包含三项生成式AI技术成果、三项分割技术成果和一项3D重建技术成果。（资料来源：美图公司公众号）

2.2、游戏：《心动小镇》上线新功能、《盗墓笔记：启程》开测
（1）恺英网络《盗墓笔记：启程》4月10日开启“破雾测试”（2025.4.6）
由南派三叔正版授权，恺英网络自研自发的真寻宝盗墓探险手游《盗墓笔记：启程》，其“破雾测试”将于4月10日开启。此次测试为不计费删档测试，测试开启时间为4月10日10：00，关闭时间为4月24日14：00。玩家可通过填写招募问卷来抢限量测试资格，招募时间从3月7日开始，延期至4月3日14：00截止。玩家可在官方动态中查看具体的招募信息，参与方式包括前往TapTap搜索《盗墓笔记：启程》，进入社区填写问卷；或在招募期间参与官方互动活动。《盗墓笔记：启程》此前在2024年9月19日上午10：00—9月26日23：59进行过首次不计费删档“入局测试”，相较于上次测试，本次测试在角色模型、场景光影、剧情系统、关卡解谜、战斗体验、日常养成等方面都进行了迭代与升级。（资料来源：新游急先锋公众号）
（2）AppMagic发布2025年3月中国出海手游排行榜（2025.4.6）
AppMagic发布2025年3月中国出海手游排行榜，点点互动旗下《WhiteoutSurvival》出海与全球收入再创新高；成都老牌出海厂商tap4fun凭借全新主题SLG《ApexGirl》重回榜单；继柠檬微趣后又一家厂商的二合手游入围30强；乐牛游戏《神火大陆》几度跻身韩国畅销榜前5，上线不到3个月韩国市场分成后收入近1800万美元；自2024年底开始发力的《LastZ:SurvivalShooter》也首次入围出海30强。《PUBGMobile》、《MobileLegends:BangBang》、《荒野行动》出海收入环比涨幅分别达75%、60%、40%。（资料来源：AppleMagic公众号）
（3）《心动小镇》：虚拟“养狗爱好”功能上线，萌宠互动开启新体验（2025.4.9）
4月9日消息，《心动小镇》一项名为“养狗爱好”的功能将于4月10日正式上线。届时，用户可以领养自己心仪的狗狗，带着它们在阳光、草地、花田等场景玩耍，还能训练狗狗新动作，与狗狗玩沙包。不仅如此，猫咪图鉴也会同步开放，满足不同用户对宠物的喜爱。据介绍，通过该功能，用户能解锁与萌宠相处的温馨时刻，体验虚拟养宠的乐趣。相关宣传视频已经发布，感兴趣的用户可以提前观看，感受与虚拟小狗的快乐日常。这一功能的上线，为养宠爱好者提供了新的互动方式。（资料来源：心动小镇公众号）

2.3、影视/IP：芒果TV一季度内容强势开局、泡泡玛特推出新品
（1）芒果超媒一季度爆款内容强势开局（2025.4.8）
云合、灯塔等数据平台发布一季度长视频平台内容播出数据，芒果超媒股份有限公司旗下芒果TV内容表现亮眼，综艺继续霸榜，剧集实现“逆袭”，《国色芳华》《乘风2025》等爆款内容强势开局。综艺方面，芒果TV继续保持市占率第一。2月、3月灯塔综艺正片播放市占率排行前五中，芒果TV上榜4部，在一季度云合网综有效播放霸屏榜前十中上榜6部，稳居各平台首位。其中《大侦探·拾光季》以超10%的市占率领跑2月综艺市场，更以2.3亿次有效播放领跑一季度网综市场，与《妻子的浪漫旅行2025》2部综艺播放效果达到云合评级S ，一季度全网市场仅5部达到该评级。2025年再次创新节目录制形式的《乘风2025》也延续领先优势，登顶3月灯塔网综正片播放市占榜，微博话题阅读量已突破22亿次。剧集方面，芒果TV实现“逆袭”。根据云合数据，一季度芒果TV剧集有效播放数据创出新高，同比增幅达到117.7%，播放榜单前六占二，打破“剧集短板”的市场刻板印象。古装大剧《国色芳华》微博讨论量1.04亿次，微博热搜数535个，双双稳居一季度剧集榜首，云合有效播放市占率峰值突破20%，被云合、微博联合认证为2025年一季度爆款剧集。此外，古装轻喜剧《五福临门》、都市医疗剧《仁心俱乐部》也分别登顶2月、3月猫眼剧集有效播放榜。（资料来源：WIND金融终端）
（2）泡泡玛特推出新IP：星星人（2025.4.11）
近日，泡泡玛特推出一系列丰富活动。在新品获取方面，可通过泡泡玛特抽盒机预约新品，第一时间掌握发售信息。积分商城也有惊喜，Hirono回声系列衍生品开启限量兑换。消费福利上，泡泡玛特小程序消费满额送好礼；天猫旗舰店为会员与直播间观众准备了多重宠粉礼遇；京东自营旗舰店单笔订单满299元，赠送泡泡萌粒缤纷汽水系列吸管。此外，泡泡玛特新享卡用户能在官宣当日抢先拆新品。众多福利活动，满足了粉丝的收藏与消费需求，让“娃友”们期待值拉满。（资料来源：泡泡玛特公众号）

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公告总结：分众传媒收购新潮传媒、恺英网络获诉讼赔偿
（1）分众传媒：拟购买新潮传媒100%股权（2025.4.9）
分众传媒4月9日晚间公告，公司董事会通过议案，拟以发行股份及支付现金的方式购买新潮传媒100%的股权，本次交易标的公司100%股权预估值为83亿元。
（2）恺英网络:关于累计诉讼、仲裁情况的进展公告（2025.4.9）
恺英网络股份有限公司关于累计诉讼、仲裁情况的进展公告本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。一、已披露累计诉讼、仲裁事项的进展情况恺英网络股份有限公司于2023年8月5日披露了《关于累计诉讼、仲裁情况的公告》（公告编号：2023-033）。近日，公司收到国际商会国际仲裁院作出的关于公司控股子公司上海恺英网络科技有限公司与株式会社传奇IP仲裁案（ICC仲裁案号：27315/XZG）的《最终裁决书》。本次裁决为终局裁决，自作出之日起生效，主要裁决结果如下：（1）被申请人传奇IP应向申请人上海恺英支付人民币2.245亿元的赔偿金。（2）被申请人传奇IP应向申请人上海恺英支付135.00万美元的法律费用。（3）被申请人传奇IP应承担国际商会国际仲裁院确定的仲裁费用，金额为46.85万美元。（4）被申请人传奇IP应向申请人上海恺英赔偿其向国际商会国际仲裁院缴纳的仲裁费用23.425万美元。（5）被申请人传奇IP应以上述第（1）项裁决金额为基数，按年利率5.33%的单利，承担自2016年6月28日起至付款之日止的利息。截止目前，公司前期已披露的诉讼、仲裁进展情况如附件所示（前次披露已结案、已和解及小额诉讼、仲裁案件，不再列出）。

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板块行情综述：A股传媒板块2025年第15周表现弱于上证综指、沪深300、深证成指、创业板指，出版板块表现较好
A股传媒板块2025年第15周（4月7日-4月11日）下跌6.78%，与上证综指（-3.11%）相比表现较弱，与沪深300（-2.87%）、深证成指（-5.13%）、创业板指（-6.73%）相比表现较强。在我们追踪的传媒七大子板块中，出版板块表现最好（-3.27%），游戏板块表现最差（-8.03%）。相对传媒指数/沪深300而言，出版板块获得最高超额收益，分别为 3.51%/-0.40%。
A股传媒互联网相关个股中，祥源文旅周涨幅最大（ 6.40%），读者传媒旅周跌幅最大（-19.72%）；美股传媒互联网相关个股中，Palantir周涨幅最大（ 19.65%），搜狐周跌幅最大（-27.15%）；港股传媒互联网相关个股中，天鸽互动周涨幅最大（ 5.45%），IMAX CHINA周跌幅最大（-24.42%）。

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风险提示

AI应用收入、新游戏流水、IP衍生品销量、演艺票房低于预期等。