国海电新 | 锂电供需紧缺预计加剧，中欧海风共振催化持续

光伏：国内商业航天产业化加速，北美光伏设备订单落地在望

3月22日，马斯克举办Terafab项目发布会，该项目由特斯拉、SpaceX、xAI联合打造，建设2纳米晶圆厂，目标每年生产1TW算力芯片，并主要部署在太空。发布会中，马斯克展示SpaceX算力卫星，单颗mini版卫星功率高达100kW、太阳能板展开近170米，单星功率较通信卫星大幅提升。3月25日，根据证券时报，SpaceX拟于今年6月正式启动首次公开发行（IPO），目标估值锁定1.75万亿美元，并有望募资500亿至750亿美元。随北美太空算力需求爆发，光伏设备订单有望加速落地国内厂商。

国内方面，3月30日，中科宇航力箭二号成功首飞，一箭三星成功入轨。3月31日，中科宇航IPO获受理。根据Space live，3月国内共8次火箭发射。我们认为，Q2国内火箭有望进入密集发射期，一批商业航天公司有望迎可重复使用火箭首飞，从而打开上市融资通道，国内商业航天产业化进程加速。建议关注太阳翼供应链电科蓝天、明阳智能、钧达股份、东方日升、上海港湾、晶科能源；光伏设备迈为股份、奥特维、捷佳伟创、拉普拉斯、高测股份、宇晶股份、晶盛机电、连城数控；太阳翼辅材聚和材料。

风电：中欧海风共振，能源安全叙事提振风电需求

4月3日，法国宣布AO9、AO10（第9、10轮海风拍卖）合并启动，共7个海风项目10GW，包括5GW固定式 5GW漂浮式，拍卖结果预计于2026年底-2027年初公布。而英国AR8也将于2026年7月启动、秋季公布结果。欧洲海风催化持续落地，海风建设有望再加速，我国海风装备厂商迎出口机遇。国内方面，3月28日，阳江三山岛六首套塔筒发货，广东海风有望在Q2进入开工高峰。4月2日，龙源电力与国能海南公司获得海南CZ16场址2GW海风项目开发权，国内海风项目规划、审批推进加速。建议关注大金重工、天顺风能、海力风电、东方电缆、亨通光电、中天科技、振江股份。

2026年1-2月国内风电并网11.04GW，同比增长15%。中东地缘冲突下“能源安全”重要性凸显。随中东石油、天然气生产受阻、霍尔木兹海峡运输受阻，欧洲天然气价格飙升，或带动电价中枢上移。这一背景下，风电作为度电成本最低的新能源市场关注度提升。同时，2026年政府工作报告首次提出“算电协同”，提出“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程”，在AI电力需求高增的背景下，“十五五”国内风电装机有望维持高景气。建议关注金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能、新强联、德力佳、金雷股份。

储能：2026年4月工商业电价的系统运行费普遍翻倍，代理购电价九成地区下行

据储能与电力市场公众号，2026年4月全国多地电价结构发生显著变化。系统运行费用在全国范围内（除贵州外）同比全线上涨，其中甘肃、宁夏涨幅尤为显著，超过600%，共有17个地区费用翻倍；辽宁以0.143479元/kWh居全国之首。与之相反，代理购电价格则呈现普降态势，超90%地区同比下降，山东降幅最高达38.25%。此外，山东、河北南、江西等14个地区峰谷价差超过0.6元/kWh，为储能套利提供了可观空间。

贵州2026年机制电价竞价上限下调，风电上限降至0.335元/度、光伏降至0.345元/度：据储能与电力市场公众号，贵州省发改委发布《关于开展2026年新能源增量项目机制电价竞价工作的通知》，明确2026年机制电量总规模为153亿kWh（风电100亿、光伏53亿），执行期限为12年。核心变化在于竞价上限下调，风电、光伏上限分别较去年的0.3515元/度下调至0.335元/度、0.345元/度；申报门槛提升，申报充足率下限由110%提高至125%。标的层面，建议关注阳光电源、海博思创、亿纬锂能、艾罗能源、德业股份、固德威、盛弘股份。

锂电：储能大电芯迈入700 Ah时代，行业竞争逻辑转向资产价值

据高工锂电公众号，远景动力于3月31日推出全球最大方壳卷绕储能专用电芯790Ah并宣布量产全球交付，额定能量2528Wh，体积能量密度突破440Wh/L，循环寿命达15000次，直流能量效率≥96.0%；搭载该电芯的12.5MWh储能系统配合AI温控技术，系统能效超过92%，相比传统5MWh方案实现整站BOP节省超1500万元/GWh。储能电站从“成本项”向“收益资产”转变，核心关注点转向全生命周期度电成本与长期收益能力，700 Ah大电芯凭借更高容量密度与系统协同优化成为下一代储能系统“新标配”。建议关注：宁德时代、亿纬锂能、远景动力、瑞浦兰钧。

硅碳负极产业化全面提速，万吨级项目集中落地维持供需紧平衡。据高工锂电公众号，2026年开年国内硅碳负极项目建设全面快进，头部企业万吨级产线密集落地，如国轩高科庐江万吨级项目已正式开工、硅宝科技1万吨产线计划年内建成7000吨等。下游消费电子需求稳固、动力电池进入验证装车拐点，大圆柱电池与固态电池规模化应用带动需求激增。尽管行业规划总产能已超百万吨，但受制于硅膨胀技术瓶颈、材料一致性要求高及核心设备量产适配慢，有效产能释放显著滞后于市场增长。建议硅碳负极核心企业：杉杉股份、硅宝科技、国轩高科、璞泰来等。

AIDC：台达SST亮相展览会，渗透率有望持续提升

根据台达4月2日公众号，4月1日-4月3日，台达以“SST×源网荷储一体化：让用电更智慧、更低碳”为主题亮相第十四届储能国际峰会暨展览会（ESIE 2026）。当前，新能源大规模并网带来电能质量波动、源荷时空错配、多能协同调度等挑战，正倒逼电网向智能化、柔性化升级。台达以SST固态变压器为核心，构建源网荷储一体直流化解决方案，打造从“算电协同”到“全域能源”的全链路直流供电解决方案。我们认为，SST在AIDC中的性能优势显著，应用渗透率有望逐步提升。此外，海外液冷方面，除北美互联网厂ASIC芯片逐步采用液冷方案外，海外英伟达GB300系列以及后续Rubin系列出货起量，有望进一步带动液冷设备用量提升、技术升级迭代，液冷需求有望充分外溢。海外电源方面，AIDC建设引发缺电等问题，对供配电系统节能提出更高要求，有望驱动电源设备技术升级迭代。近期建议重点关注：液冷设备英维克、冰轮环境、申菱环境、同飞股份、高澜股份、磁谷科技；柴油发电机泰豪科技、科泰电源；机柜外电源科华数据、禾望电气、中恒电气、科士达；服务器电源麦格米特、欧陆通；变配电设备金盘科技、伊戈尔、明阳电气、京泉华。

电网：波兰规划3.2吉瓦数据中心园区，四方股份发布SST 1.0产品

据中国核电网资讯，近日波兰可再生能源开发商WBS Power公司宣布，计划在波兰北部Choczewo市镇建立一个3.2吉瓦的数据中心园区，该项目名为“波罗的海数据中心园区”，WBS Power已获得连接整个3.2吉瓦容量电网的许可。该数据中心园区将分四个阶段进行建设，每个阶段的计划容量为800兆瓦。预计所有四个阶段的准备工作将于2027年底完成，首个数据中心计划于2028年至2029年左右投入运行。据北极星储能网资讯，近日四方股份成功举办SST1.0新品发布会。四方股份领导表示，人工智能与数据中心（AIDC）爆发式增长，算力成为数字经济核心生产力，供电架构面临新挑战；公司在直流配网、微电网等领域积累的丰富经验，为AIDC供电方案筑牢技术底座。SST1.0正是公司聚焦AIDC需求的重磅成果，期待与行业伙伴共同探索算电协同的发展。我们认为，AI正加速全球电力基建扩张，建议重点关注思源电气、威胜控股，关注四方股份、白云电器、海兴电力、三星医疗。

整体看，我们认为电力设备各行业均有基本面层面的积极变化和潜在催化，维持板块整体“推荐”评级。

风险提示

1）国内相关政策支持力度不及预期；2）宏观经济、用电量增速放缓风险；3）国际贸易形势波动的风险；4）原材料价格波动；5）产业链价格竞争加剧；6）新技术发展不及预期。