4月1日晚间，金种子酒公告称，公司董事会同意聘任董事长谢金明兼任总经理，同时法定代表人由前总经理何秀侠变更为谢金明。这一任命自董事会审议通过之日起生效，至第七届董事会届满为止。

这一人事变动尽管完成了企业的权责的归位，但挑战的严峻性在于，金种子酒已连续五年陷入亏损。2025年业绩预告显示，预计归母净利润亏损1.5亿至1.9亿元，亏损局面仍未扭转。

新官上任

了解到，1974年出生的谢金明，拥有研究生学历，是一名兼具地方政府与国资系统经验的管理者。

2018年起，他历任界首市委常委、常务副市长，太和县委副书记，后转入国企，担任阜阳投资发展集团总经理、阜阳建投集团党委副书记、总经理，2023年4月开始担任金种子酒董事长谢金明

值得一提的是，更值得关注的是此次任命的背景。金种子酒总经理一职自2025年7月前总经理何秀侠辞职后，一直由副总经理刘辅弼代行职责，悬空近九个月。

在此期间，公司业绩压力进一步凸显。

2025年前三季度，金种子酒实现营业收入6.28亿元，同比下降22.08%；归母净利润为-1亿元，亏损额同比扩大0.97%。

而在更长的周期里，公司已连续五年陷入亏损：2021年至2024年，归母净利润分别亏损1.66亿元、1.87亿元、2207万元、2.58亿元。

不过，2023年是金种子酒业绩的短暂“回升期”，营收增长23.92%，销售期间费用率控制在24.32%，毛利率升至40.32%的六年高点，净利率逼近盈亏平衡线（-1.34%）。

但这一态势在2024年被彻底打破，营收骤降37.04%，费用率却反弹至41.18%，销售费用吞噬了91.13%的毛利，净利率被压低至-27.79%，创六年新低。

“收入收缩、费用刚性”的组合，揭示了市场开拓受阻时利润表承受的剧烈冲击。而问题的根源，在于产品结构长期困于百元以下低端市场，毛利率远低于行业均值。

从销量看，金种子酒的产品线扎堆于100元以下的低端市场，这是白酒行业中竞争最惨烈、利润也是最薄的。

数据显示，2024年，公司白酒业务毛利率仅为38.4%，到了2025年前三季度，这一结构性问题仍未得到改善，公司收入中仍有超过六成来自百元以下产品。

这种产品结构带来的困境是多面的。

公司低端产品毛利空间有限，难以贡献足够利润；而向中高端市场突围的投入（推出“馥合香”系列、年份酒，办开窖节、赞助演唱会）虽持续加码，效果却不理想。2025年前三季度，高端产品线收入虽有增长，规模仅为0.51亿元，尚不足以扭转整体收入结构。

金种子酒卖便宜酒不赚钱，而培育新市场又太烧钱。进退两难的处境，在财务数据上体现为销售费用率长期居高不下。

2019年至2022年，销售期间费用率虽从41.04%逐步降至29.28%，但绝对值依然高企，销售费用占毛利的比重长期徘徊在78%至94%的区间。

持续的失血让公司不得不变卖资产维持运营。2023年底，卖掉一块地；2024年中，挂牌近百处房产；2025年底，将旗下经营多年的药厂股权出手。三次变卖，合计回笼资金超过3亿元。

这种“卖血求生”的节奏，折射出公司现金流的紧张。

另外，二级市场上，截至4月2日（13：06），金种子酒报8.21元/股，总市值约54.07亿元，近一年来股价累计下跌约26%。

华润入局

2022年2月，公司发布公告，宣布金种子集团的唯一股东阜阳投资集团，拟以非公开协议转让方式将所持金种子集团49%股权转让给华润集团的全资附属公司华润战略投资有限公司。

同年7月，“华润系”高管进驻，开启了对管理层的人事调整。彼时市场普遍预期，华润强大的渠道资源和资本实力，有望为这家陷入困境的区域酒企带来转机。

然而三年过去，这场曾被市场寄予厚望的“跨界拯救”并未如期兑现。

2025年，曾被寄予厚望的华润系掌舵人何秀侠、副总经理何武勇相继辞职。此次总经理职位由具有深厚本土政商资源的谢金明担任，而非引入新的华润系高管，这意味着公司治理思路出现了变化。

华润集团虽近期重申“坚持长期主义”、将继续赋能金种子，但此次任命更多体现了对根据地市场深耕与本土化运营能力的倚重。

公告中明确提到，此次聘任总经理是为了“加快阜阳根据地及核心市场建设”。这一表述指向一个务实的战略选择，放弃短期内的盲目扩张，转而深耕本土大本营。

此前谢金明在经销商大会上已确立2026年“以消费者为中心、市场为导向”的总基调，并明确“保增长、优结构”的核心目标。在白酒行业整体仍处于深度调整的背景下，收缩战线、聚焦本土，不失为一种理性选择。

“金种子酒的问题，很大程度上也是行业的问题。”

据统计，2025年前三季度，A股20家白酒上市公司营收同比下降5.90%，净利润同比下降6.93%；第三季度两项指标降幅分别达到18.47%和22.22%。行业深度调整的背景下，区域酒企普遍面临生存压力。

白酒行业缩量竞争的特征日益突出，市场渠道变革加剧，销售承压成为普遍现象。

在行业头部集中度持续提升、消费升级与降级并存的背景下，缺乏品牌溢价和规模优势的区域酒企，正面临越来越窄的生存空间。

谢金明此番“一肩挑”董事长与总经理，有助于强化战略定力，金种子酒的“根据地战略”能否在终端动销上见到实效，还需经过市场的检验