沉寂半年的创新药板块，在这两周突然回暖。
以科创生物指数（000683）为例，去年9月到阶段高点，随后逐步下行。而在4月1日大涨超6%，其中百利天恒、荣昌生物、君实生物、汇宇制药、益方生物等成分股更是大涨超10%。
区间：2025/04/01-2026/03/31，来源：中证指数公司
中国创新药的出口保持着高歌猛进的状态。
在总量上，根据国家药监局数据，今年1-3月创新药对外授权交易总额超过600亿美元，接近2025年全年的一半。
在单价上，根据Evaluate数据，中国创新药企BD授权的平均首付款从2022年的5200万美元提升到今年1-2月的1.72亿美元，涨幅显著，说明中国创新药的质量、受认可度都大幅提高。
在格局上，根据国泰海通统计，2026年1-2月中国交易数量在MNC全部BD交易数量中占比为34%，全球三分之一靠中国。
具体到管线、产品上，多家药企也是捷报频传。例如——
百利天恒，在ELCC 2026年会上报告了和PD-1联用的广泛期小细胞肺癌（ES-SCLC）II期数据，以mPFS 8.2个月、一年OS率达85.7%的最高结果成为了当前小细胞肺癌领域的Best in Class（最佳）数据。
博瑞医药，口服的GLP-1（胰高血糖素样肽-1）/GIP（葡萄糖依赖性促胰岛素多肽）受体双重激动剂BGM0504片，在中国及美国开展的Ⅰ期临床研究取得积极结果。在疗效上，在中国研究中，连续给药4周后，参与者体重较基线平均下降1.04%至5.56%；在美国研究中，在5至8周给药周期内，体重下降幅度为2.7%至8.2%。
荣昌生物，10个项目原创成果入选欧洲泌尿外科学会年会，全面覆盖非肌层浸润性膀胱癌、肌层浸润性膀胱癌、上尿路尿路上皮癌及晚期转移性尿路上皮癌，展现了维迪西妥单抗在泌尿肿瘤领域的创新与覆盖能力。
这些成果可以继续列个大半天，也正是一系列企业的不断开拓，让中国创新药出口的巨浪席卷全球。
创新药板块以往总是面临一个困境：受宏观环境的影响太大。美国国债收益率一涨，它就跌；香港保汇率减少港元投放，它会跌；其他板块虹吸资金，它也跌。但近期，虽然10年期美国国债收益率一度攀升至4.48%，为去年7月以来最高水平，30年期收益率也逼近5%，但创新药板块却出现“脱敏”现象，从底部开始反弹。部分原因在于，中国创新药的竞争优势，正随着全球化工产业重构而放大。过去几年，美国反复无常的关税、制裁已经使得许多跨国企业无法在稳定的预期和政策框架下建立供应链，许多中小国家也无法稳定获得建立工业配套设施、交通能源基建的环境。近期，美伊战争进一步放大了不稳定性。霍尔木兹海峡锁住的不止是能源，还有现代工业基础的化工产业：从农业所需的化肥，到光伏、半导体的蚀刻，再到医药生产所需的原料，都受到影响。实际上，从俄乌冲突到中东战争，地缘冲突已经成为化工产业重心转移的催化剂。欧洲化工已经严重空心化，欧洲、中东的产能近年不断转移到了中国，例如，巴斯夫在湛江的一体化基地在3月刚投产；沙特华锦阿美（HAPCO）投资额超100亿美元，SABIC在福建的石化联合体也深度合作等等。中国在这场全球供应链的动荡中，也不断体现出了优势：完整的工业体系、成熟的配套设施、安全的国家环境。在医药原料上，中国其实也早就占据了重要分量，本就供应了全球约40%的原料药（API）出口，在维生素、氨基酸、抗生素、高纯度溶剂等领域更是占据了绝对份额。此外，生物制药所需的膜过滤、连续精密结晶等技术，中国化工也有深厚积累。生产原料、生产技术、生产安全，都在中国，创新药的发展进程，正成为中国高端制造业崛起故事中的新篇章。中国制造以往只被突出“成本优势”，经此乱世后，体系优势、安全优势将会被不断放大。
创新药门类多、技术路线变化快，对普通人来说，可能还没学完，行情就过去了。因此，使用ETF来捕捉创新药机会，是性价比很高的选择。科创医药ETF华夏（588130），跟踪科创生物指数（000683.SH），自带科创板成分股20%涨跌幅的高弹性。前十大权重包括：联影医疗、百济神州、艾力斯、百利天恒、荣昌生物、惠泰医疗、君实生物等明星公司。截至4月1日，从申万三级行业分布来看，医疗器械（36.33%） 化学制药（35.48%） 生物制品（21.44%），超90%权重布局创新药核心环节。在估值上，PE-TTM位于近1年来的1.05%分位、近3年来的0.51%分位、近5年来的25.54%分位处，低估特征明显。
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