【广东道氏技术股份有限公司2025 年第三季度报告】广东道氏技术股份有限公司（证券代码：300409，简称 “道氏技术”）发布 2025 年第三季度报告，公司及董事会全体成员保证信息披露真实、准确、完整，无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，本季度财务会计报告未经审计。财务数据方面，2025 年第三季度公司实现营业收入 23.47 亿元（同比增 18.84%），归属于上市公司股东的净利润 1.85 亿元（同比增 408.27%），扣非后净利润 1.84 亿元（同比增 456.29%），基本每股收益 0.2437 元 / 股（同比增 280.19%）；年初至报告期末，营业收入 60.01 亿元（同比降 1.79%），归母净利润 4.15 亿元（同比增 182.45%），扣非后净利润 3.94 亿元（同比增 205.95%），基本每股收益 0.5629 元 / 股（同比增 119.80%）。资产负债端，报告期末总资产 139.26 亿元（较上年末降 2.70%），归母所有者权益 80.31 亿元（较上年末增 19.00%）；交易性金融资产因收回投资同比降 67.23%，其他权益工具投资因新增股权投资增 42.88%，在建工程因转固降 57.60%，应付债券、其他权益工具因可转债转股及赎回降 100%。股东情况方面，报告期末普通股股东总数 84489 户，前十大股东中荣继华持股 15.00%（1.17 亿股，含 9254.43 万股限售股且质押 468 万股），贾自强、香港中央结算有限公司等紧随其后；前十大无限售条件股东以人民币普通股持股为主，部分股东通过信用证券账户持股。限售股份变动上，荣继华等高管锁定股期末仍为 9475.48 万股，吴楠因离任锁定解除 4500 股限售。其他重要事项中，公司计划持续推进海外铜钴资源扩产，聚焦 AI 原子计算（AI for Science）与固态电池材料核心发展方向；财务报表方面，合并利润表显示年初至报告期末研发费用 1.49 亿元（同比降 24.87%），财务费用因可转债相关利息减少降 46.24%；合并现金流量表显示经营活动产生的现金流量净额 8.36 亿元（同比增 13.63%），投资活动、筹资活动现金流量净额分别为 - 2.87 亿元、-6.73 亿元。

【明阳智慧能源集团股份公司关于筹划对外投资的提示性公告】明阳智慧能源集团股份公司（证券代码：601615，简称 “明阳智能”）发布关于筹划对外投资的提示性公告，公司董事会及全体董事保证公告内容真实、准确、完整，无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。公司拟在苏格兰建设英国首个全产业链一体化风电机组制造基地，预计投资总额 15 亿英镑（折合人民币约 142.10 亿元，以 2025 年 10 月 10 日人民币汇率中间价折算），资金来源于公司自有资金、自筹资金（含 2022 年发行全球存托凭证募集资金及未来银行融资）；项目计划分三阶段推进，第一期建设风电机舱与叶片制造厂，拟 2028 年底实现首批投产，第二期扩建生产线加速漂浮式风电技术规模化生产，第三期扩展至控制系统、电子设备等关键部件制造。截至公告发布，公司已与英国政府、苏格兰政府及英国国家能源公司、国家财富基金等多家机构就投资计划开展深入讨论与商业磋商。本次投资是公司推进国际化战略的重要举措，有利于打造服务英国、欧洲及其他非亚洲市场的海上风电中心，推动公司成为全球海上风电产业重要参与者；同时将公司先进海上风电技术引入北海区域，加速漂浮式风电技术商业化，助力公司增强在全球海上风电技术标准制定与产业升级中的引领地位，还能为当地创造就业岗位，支撑英国清洁能源转型，符合全球碳中和趋势。不过，该投资计划尚需英国政府、中国国家发改委、商务部等最终批准，存在因未获批准导致项目终止的不确定性；且项目涉及国际情况复杂、建设周期长、投资金额大，对公司利润影响无法准确预计，可能面临建设成本增加、进度延迟风险，同时存在海外经营管理风险（如法律制度、地缘政治差异等）与汇率波动风险；公司将持续关注项目进展，获批准后按规定履行审议程序与信息披露义务，敬请投资者关注重大投资风险。

【横店集团东磁股份有限公司2025 年前三季度业绩预告】横店集团东磁股份有限公司（证券代码：002056，简称 “横店东磁”）发布 2025 年前三季度业绩预告，公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确、完整，无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，本次业绩预告数据未经注册会计师预审计。2025 年 1-9 月，公司业绩预计实现同向上升，归属于上市公司股东的净利润预计为 13.9 亿 - 15.3 亿元（上年同期 9.26 亿元），同比增长 50.1%-65.2%；扣除非经常性损益后的净利润预计为 14 亿 - 15.3 亿元（上年同期 8.85 亿元），同比增长 58.2%-72.9%；基本每股收益预计为 0.87-0.95 元 / 股（上年同期 0.57 元 / 股）。业绩增长主要源于三大核心产业的良好表现：磁材产业方面，公司龙头地位稳固，家电和汽车领域市占率持续提升，同时横向拓展、纵向延伸的磁材新品（应用于新能源汽车车载充电机 OBC、充电桩充电模块、AI 服务器 PSU 电源等领域）出货高速增长，叠加组织变革与数智化推进，运营效率和盈利能力进一步提升；光伏产业方面，公司强化差异化战略，通过研发投入、技改投资与工艺优化推出超高功率产品，因地制宜布局产能与营销网络，海内外优质市场出货量同比提升，且前瞻性供应链布局有效管控成本波动；锂电产业方面，依托标准化与精细化管理保障产品品质稳定，聚焦小动力多领域应用市场，在高稼动率下实现较好市场拓展。公司提示，本次业绩预告为财务部门初步测算结果，具体财务数据以后续披露的 2025 年第三季度报告为准，敬请投资者谨慎决策，注意投资风险。

1. 锂电、光伏产业链

【锂电池出口管制升级，中国企业迎来战略重构期！】2025 年 10 月 9 日，商务部与海关总署联合发布第 58 号公告，继 2025 年 7 月电池正极材料制备技术列入《中国禁止出口限制出口技术目录》后，再次升级锂电池领域出口管制，对锂电池、正极材料、石墨负极材料相关物项实施管控，措施将于 2025 年 11 月 8 日正式实施；此次管制瞄准锂电池全产业链高技术环节，涵盖重量能量密度≥300Wh/kg 的锂离子电池（含电芯和电池组）、卷绕机 / 叠片机等锂电池制造设备及相关生产技术，压实密度≥2.5g/cm³ 且克容量≥156mAh/g 的磷酸铁锂正极材料等正极相关物项，人造石墨负极材料及造粒釜 / 石墨化炉等负极制造设备与工艺技术。政策旨在依据《中华人民共和国出口管制法》维护国家安全和利益、履行防扩散国际义务，列管物项具军民两用属性，符合国际通行做法，不针对特定国家和地区，合法合规出口申请审查后将予许可，中方还愿通过双边机制开展出口管制沟通以促进合规贸易；出口经营者需向国务院商务主管部门申请许可，报关时需对商品真实性负责，管制物项须注明 “属于两用物项” 并列明编码，参数接近管制物项的需注明 “不属于管制物项” 并填写参数，信息存疑将被海关质疑且货物不予放行，企业需完善内部合规机制。

【反内卷：两部门再发文，不得以低于成本的报价竞标】2025 年 9 月 28 日，国家发展和改革委员会与国家市场监督管理总局联合发布 2025 年第 4 号公告《关于治理价格无序竞争 维护良好市场价格秩序的公告》（简称《公告》），旨在规范市场价格行为、维护良好市场价格秩序以助力高质量发展，该公告相关内容于 2025 年 10 月 9 日正式发布。《公告》明确多项核心要求：一是实行市场调节价的商品和服务，经营者需依《中华人民共和国价格法》，以生产经营成本和市场供求为依据，遵循公平、合法、诚实信用原则行使自主定价权；二是对价格无序竞争突出的重点行业，行业协会等机构可在两部门及行业主管部门指导下，调研评估行业平均成本，为经营者定价提供参考；三是两部门会同行业主管部门加强政策宣贯，对涉嫌价格无序竞争的经营者进行提醒告诫，对告诫后仍不规范者重点关注，必要时开展成本调查与价格监督检查，依法查处违法违规行为；四是经营者须遵守《中华人民共和国招标投标法》及实施条例，不得以低于自身成本的报价竞标，保障产品和服务质量；五是行业协会需依《价格法》《反垄断法》促进行业自律，引导维护公平竞争秩序；六是两部门将联合有关部门监测市场价格竞争状况，发挥信用监管作用实施失信惩戒。

【河南“136号文”征求意见：存量0.3779元/kWh，80-100%；增量风光分别竞价，现货0-1.2元/kWh】2025 年 10 月 11 日，河南省发改委发布《河南省深化新能源上网电价市场化改革实施方案（征求意见稿）》及《河南省新能源增量项目机制电价竞价细则（征求意见稿）》（简称《实施方案》《竞价细则》），公开征求意见至 2025 年 10 月 25 日，旨在贯彻国家相关文件要求，推动新能源上网电价全面市场化，建立可持续发展价格结算机制，方案自印发之日起实施，国家政策调整则从其规定。两类项目电价与电量规则明确：存量项目（2025 年 6 月 1 日前投产）中，扶贫光伏、380 伏及以下低压分布式光伏机制电量比例 100%，风电、集中式光伏及 10（6）千伏及以上分布式光伏比例 80%，机制电价均执行燃煤基准价 0.3779 元 /kWh，执行期限按剩余全生命周期合理利用小时数折算年限与投产满 20 年较早者确定；增量项目（2025 年 6 月 1 日后投产）可自愿参与竞价，原则上区分风电、光伏两类开展（竞争不足可合并），机制电量总规模由省发改委结合消纳责任权重与用户承受能力确定，单个项目申报机制电量不超其全部上网电量，申报价格上限不超燃煤基准价，初期设下限防无序竞争，户用分布式光伏可自行或委托代理机构（单批次代理总容量不超 10 万千瓦）参与，源网荷储一体化等就近消纳项目及 2025 年 6 月 1 日后投产的工商业分布式光伏不纳入机制范围。

【宁夏绿电直连实施意见征求意见：自发自用比例≥60%，以荷定源，接入110千伏及以下】2025 年 10 月 9 日，宁夏发改委发布《宁夏回族自治区关于推动绿电直连发展的实施意见（征求意见稿）》（简称《意见》），公开征求意见至 10 月 13 日，旨在推动新能源生产与消费融合、促进新能源就近消纳，依据国家 “650 号文”“1192 号文” 制定，自 2026 年 1 月 1 日起实施，有效期至 2028 年 12 月 31 日，国家政策调整则从其规定。《意见》明确绿电直连是风电、太阳能发电、生物质发电等新能源不直接接入公共电网，通过直连线路向单一电力用户供绿电且可物理溯源的模式，项目分并网型与离网型，直连光伏遵循《分布式光伏发电开发建设管理办法》。建设要求上，需 “以荷定源”，负荷侧鼓励新增负荷配套建设新能源、支持存量负荷（自备电厂企业需清缴可再生能源发展基金、出口外向型企业凭海关单认定）改造；电源侧支持负荷周边新谋划新能源项目，鼓励消纳受限项目变更后直连，且新能源项目豁免电力业务许可（国家另有规定除外）、不纳入全区利用率统计；建设规模需满足新能源年自发自用电量占总可用发电量≥60%、占负荷侧总用电量≥30%（2030 年前达 35% 以上），上网电量占比≤20%，消纳困难时不向公共电网反送电；建设主体以负荷侧企业为主责单位，鼓励民企等（不含电网企业）投资，直连专线原则上由源荷双方共建，不同投资主体需签长期协议明确权责；电网接入电压等级≤110 千伏，35 千伏接网距离≤20 公里、110 千伏≤50 公里且原则在同一市域，确需接入 220（330）千伏需开展安全风险评估。

【9月储能采招：42.6GWh，2h系统均价上涨31%，新疆内蒙贡献近半数需求】寻熵研究院统计显示，2025 年 9 月国内储能市场完成多类项目采招，其中 11.7GW/33.3GWh 储能系统及含设备的 EPC 总承包招标落地，另有 1GWh 电芯、8.3GWh 直流侧、1.51GW PCS 采招订单达成；新疆、内蒙古为核心需求区域，两地采招规模占当月总订单近半数，且 2GWh 级单体项目达 5 个，均来自这两个地区。价格方面，本月各类磷酸铁锂储能系统价格环比上涨，EPC 价格相对稳定：2 小时储能系统报价区间 0.456-1.008 元 / Wh，平均报价 0.641 元 / Wh（环比涨 31%，回升至 6 月均价水平）；4 小时储能系统报价区间 0.412-0.500 元 / Wh，平均报价 0.464 元 / Wh（环比涨 8%）；1 小时储能系统报价区间 0.824-0.850 元 / Wh，平均报价 0.837 元 / Wh；2 小时 & 4 小时混合储能系统报价区间 0.426-0.584 元 / Wh，平均报价 0.487 元 / Wh。EPC 领域，1 小时储能 EPC 报价区间 1.344-1.495 元 / Wh（均价 1.420 元 / Wh），2 小时储能 EPC 报价区间 0.540-1.980 元 / Wh（均价 1.051 元 / Wh），3 小时储能 EPC 因样本少报价 0.817 元 / Wh，4 小时储能 EPC 报价区间 0.513-1.164 元 / Wh（均价 0.929 元 / Wh）；直流侧报价范围 0.381-0.508 元 / Wh，均价 0.431 元 / Wh。项目类型上，9 月 33.3GWh 储能系统及 EPC（含设备）采招中，独立式储能占比 80.7%（为绝对主力），可再生能源储能占 7.5%（甘肃落地 5 个项目），集采框采、用户侧储能各占 6%（用户侧中河南有 1GWh 铅炭电池项目，江苏有 2 个 200MWh 以上项目），火储联合占比 0.2%；招标类型细分来看，EPC（含设备）规模 22.3GWh，储能系统规模 11GWh。此外，2 小时储能系统均价上涨主要因工商业储能柜、构网型组串式系统样本增多，且电芯供需变化开始向终端传导。

【2025大圆柱“裂变”：海内外加速装车，多场景应用拓宽】2025 年大圆柱电池商业化进入关键阶段，海内外加速装车且多场景应用持续拓宽，高工锂电、高工产研（GGII）计划于 2025 年 11 月 18-20 日在深圳前海华侨城 JW 万豪酒店举办 2025（第十五届）高工锂电年会，届时将设 “46 大圆柱电池产业化与市场化新解” 主题讨论。在装车进展上，海外以宝马为核心推进：宝马年初宣布第六代电驱系统 eDrive 采用大圆柱电池与 800V 高压平台（快充 10 分钟补能 300-400 公里），9 月全球首发新世代 BMW iX3（搭载该系统）；亿纬锂能沈阳大圆柱基地 “领航工程” 6 月试产，其 Omnicell 大圆柱电池配套该车型，宁德时代 2026 年起将为宝马 “新世代” 纯电车型供大圆柱电池（覆盖全球），远景动力沧州、无锡产线大圆柱已供货美国宝马，且宝马计划 2027 年推出超 40 款新世代车型以扩大需求。国内市场，2025 年上半年新能源汽车圆柱动力电池装机 6.2GWh（同比增 51%），新增五菱宏光 REEV、凌宝 BOX 等 6 款搭载圆柱电池的车型（含纯电、混动）。应用场景方面，储能领域表现突出：据 GGII《2024 年中国大圆柱锂电池行业发展蓝皮书》，2024 年大圆柱在便携式储能、户用储能出货同比增超 100%，预计 2030 年出货达 100GWh，其成组效率高、空间利用率大、倍率性能好，可平滑替代受 100Ah 方形电池缺芯潮影响的户储市场；两轮车领域，2024 年大圆柱出货 2.5GWh（同比增 150%），2025 年比亚迪（推出 48V24Ah-76V96Ah 46120 大圆柱电池包）、亿纬、比克等企业，在传统两轮车、换电、高端电摩（亿纬 40 系、多氟多 60 系应用）等场景布局，高端电摩配套依托全极耳技术、高镍正极等实现优性能，借高定价平抑成本。此外，大圆柱全极耳技术还解决发热问题、提升充电速度，助力其在户储市场拓展至小型商铺及虚拟电网场景。

【管制≠禁止，锂电出口新规意味着什么？】2025 年 10 月 9 日，商务部、海关总署发布 2025 年第 58 号公告，首次将锂电制造设备明确列入出口管制范围，管制物项含三类（非禁止出口，企业可申请许可开展业务），高工锂电、高工产研（GGII）计划于 2025 年 11 月 18-20 日在深圳前海华侨城 JW 万豪酒店举办 2025（第十五届）高工锂电年会，探讨行业相关议题。管制物项具体为：一是重量能量密度≥300Wh/kg 的锂电池本体（含电芯、模组、Pack），主要覆盖高端汽车、电动飞机等领域用电池，常规消费电子电池不受影响，且当前具备该能量密度量产及出口能力的企业少，短期影响有限；二是电芯层级关键制造设备及技术（卷绕机、叠片机等），模组和 Pack 设备不在此列，对海外工厂影响小；三是高端正负极材料及制造工艺设备（人造石墨、高压实铁锂材料等）。出口经营者需向国务院商务主管部门申请许可，审批周期约 45 个工作日，11 月初将开通专属审批通道。政策背景方面，锂电产业是中国具全球竞争力的产业，2025 年 1-8 月中国锂离子电池出口 30.03 亿个（同比增 18.66%）、出口额 482.96 亿美元（同比增 25.79%），且中国掌握磷酸铁锂等核心环节技术，此前 7 月已将电池正极材料制备等技术纳入限制出口，本次政策进一步保护核心技术、防止无序出海与技术外泄，同时锂电在 AI 时代战略地位上升，2024-2030 年全球数据中心储能市场规模预计增 12 倍，电池成 “数字石油”。市场影响上，短期冲击有限，利元亨等龙头企业因客户办理报关或海外设厂（如利元亨波兰、加拿大基地），直接影响小；长期看合规门槛提升，本地化生产价值凸显，宁德时代、亿纬锂能等已布局海外产能的企业更具优势，且政策将推动产业链健康发展，具备高端技术突破、本地化运营能力的龙头企业有望受益。商务部强调，列管物项具军民两用属性，措施符合国际惯例且不针对特定国家 / 地区，美国作为中国锂电出口第二大市场（1-8 月出口 74.18 亿美元，占比 16.8%），虽面临关税仍需进口中国储能电池。

【10月锂电排产追踪：超预期旺季持续，全面进入上行周期】2025 年 10 月锂电池行业排产超预期，在 9 月高基数基础上持续上行，旺季与储能爆发共振推动行业全面进入上行周期，高工锂电、高工产研（GGII）计划于 2025 年 11 月 18-20 日在深圳前海华侨城 JW 万豪酒店举办 2025（第十五届）高工锂电年会。排产与开工情况方面，10 月电池排产环比增幅 10%，Top20 电池厂排产环比增超 20%（其中储能电芯占比超 40%）；行业平均开工率接近 90%，头部厂商满负荷运转，二线厂商稼动率快速回升；分材料环节看，正极环比增 0.7%、负极增 5.8%、隔膜增 4.3%、电解液增 4.2%。需求端核心驱动力来自储能与新能源重卡：国内 1-8 月储能招中标规模超 270GWh（同比增近 2 倍），10 月招标兑现与项目交付推升排产需求，新型储能市场 “一芯难求”，头部电池厂生产线满产，二三线厂加班代工扩产，若新产能难快速落地，紧缺或持续至 2026 年中；海外市场中，美国 1-8 月新增储能装机 27.65GWh（同比翻倍），欧洲补单、中东等地区需求增长；国内 1-8 月新能源重卡销量超 10 万辆（同比增超 180%），单车带电量抬高拉动动力电池装机。材料与价格方面，六氟磷酸锂价格突破 6 万元 / 吨，带动电解液全面跟涨，多数电解液企业接近满产（瑞浦兰钧、楚能新能源分别与天赐材料签订长期采购协议，总量分别不少于 80 万吨、55 万吨，期限至 2030 年）；铁锂供需缺口从 20% 缩窄至 10%，电池企业锁单 2026 年量，龙头议价能力强但整体难普涨；隔膜头部企业对储能及涂覆类产品提价 10%，二三线产能过剩难全行业普涨；负极、铜箔仍有产能压力，但极薄铜箔、硅碳负极等高端产品供需改善，加工费有上浮空间；成本传导至下游，户用储能成交价每瓦时涨约 0.44 元，大储散单涨 0.02 元，长期合同涨 0.01 元。行业趋势上，11-12 月将维持高景气，2026 年一季度或 “淡季不淡”，排产环比降幅有限；产业从去库存迈入主动补库阶段，竞争聚焦优质产能与关键资源，储能规格电芯及六氟磷酸锂、电解液、储能隔膜等环节成新价值高地，市场上修 2026 年锂电产业链增速预期，尤其储能板块增速有望超预期。

【节后锂电市场盘点！钴系和6F材料价格“跳跃式”上涨】2025 年 10 月节后国内锂电市场各环节表现分化，钴系材料与六氟磷酸锂（6F）价格呈 “跳跃式” 上涨，其他材料及电池环节供需与价格各有特点，10 月 11 日各品类最新价格及市场动态如下：碳酸锂市场价格窄幅稳定，电池级 99.5% 碳酸锂报价 7.25-7.45 万元 / 吨，工业级 99.2% 报价 7.1-7.2 万元 / 吨，该价格已维持近一个月；下游强需求支撑市场，节日期间库存缓慢下降，龙蟠科技通过外采恢复正常生产，江西多家锂矿企业提交报告待批复。三元材料价格持续上涨，受节前钴出口配额制影响，钴价暴涨，中镍材料节后较节前涨 1.5 万元 / 吨；9-10 月产量维持高位，海外小动力集中备货，材料厂开工良好，短期价格仍将上涨；10 月 11 日，三元材料 5 系单晶型报价 13.6-14 万元 / 吨，8 系 811 型报价 15-15.5 万元 / 吨。磷酸铁锂市场供应偏紧，头部材料厂选择性上调部分电池厂报价；9 月 29 日富临精工与宁德时代拟共同增资子公司江西升华，对其他头部铁锂厂形成压力；10 月 11 日，动力型磷酸铁锂报价 3.36-3.5 万元 / 吨，储能型报价 3.26-3.32 万元 / 吨。负极材料需求向好，9-10 月产量开工率高，10 月 9 日锂电出口管制新规落地（含人造石墨负极），短期将推动头部材料厂出货增加；原料针状焦出货改善，某头部企业取消优惠提振价格；10 月 11 日，天然石墨高端产品报价 5-6.5 万元 / 吨，高端动力人造石墨报价 3.18-6.48 万元 / 吨，中端人造石墨报价 2.47-3.87 万元 / 吨。

【新政策明确重点布局可控核聚变，上海加速打造未来产业引领地】上海市政府办公厅发布《关于加快推动前沿技术创新与未来产业培育的若干措施》，此前已开展系列培育工作（发布多领域培育方案、建概念验证平台、设 150 亿元未来产业基金等）；其围绕未来制造、信息等六大方向分层推进，重点支持细胞与基因治疗等领域降本、第四代半导体等领域拓场景、可控核聚变等领域攻关，将通过强化技术支撑、激发企业活力（最高补 1000 万元）、建产业集聚区等举措，力争 2027 年突破一批颠覆性技术、培育 20 家左右生态主导型企业，2030 年成世界影响力未来产业引领地。