4月1日消息，随着科创板IPO招股说明书的正式披露，中科宇航成为国内民营商业航天赛道的焦点，一方面，中科宇航拟通过IPO募集资金41.8亿元，主要投向可重复使用运载火箭；另一方面5G与6G公众号（ID：angmobile）注意到招股书披露力箭二号中标上海垣信一箭18星火箭发射服务。

一大亮点是，力箭二号在3月30日首飞成功，中科宇航在第二天即3月31日就披露力箭二号中标上海垣信一箭18星火箭发射服务。首飞成功，完成风险出清；次日中标披露，5G与6G公众号预计技术指标可能已与真实需求完成匹配。

可见，中科宇航实现了新型号火箭从研发规划到商业中标的关键跨越，力箭二号首飞成功后，正式进入低轨卫星互联网大规模组网的核心供应链。

成本与运力是当前竞争的主轴。

力箭二号的成本控制能力具有颠覆性，从中科宇航的表述看，在不回收状态下单位成本已经降至一公斤3万元，与猎鹰九号回收后的5000美元一公斤成本水平接近；未来若实现回收，成本有望降至猎鹰九号的一半。

从核心硬实力来看，力箭二号具备12吨的低轨LEO大运力，是国内民营火箭中唯一首飞即覆盖低轨星座核心运力需求的液体火箭，本次一箭18星中标，凸显了其多星部署、规模化发射的成熟能力。综上，5G与6G公众号预计将推动国内大型液体火箭竞争从能否入轨转向低成本、高频次、大运力的综合能力，比拼由技术可行性升级为工程化与规模化能力。

助力国内卫星互联网建设提速

商业航天是典型的重资产、长周期、高研发投入行业，招股书披露，截至报告期末，中科宇航尚未实现盈利，存在累计未弥补亏损24.97亿元。这也是国内民营火箭企业的行业共性，可重复使用火箭的研发、试验、试飞需要持续的巨额资金投入，液体发动机的量产、产业基地建设也需要重资产投入，仅靠企业自身经营现金流和私募融资，难以支撑技术的快速迭代和规模化落地。

此次IPO拟募集的41.8亿元，有52.21%即21.83亿元将用于可重复使用大型运载火箭研发项目，有3.4亿元将用于可重复使用液体发动机产业基地。待本次募集资金足额到账且募投项目稳步推进落地后，将进行大型可重复使用运载火箭的研发，并实现力擎系列液体发动机的规模化量产，为后续产品的规模化生产筑牢根基，进而持续提供大运力、低成本、高频次、高可靠的火箭发射服务，更好地契合我国低轨通信星座组网的发展需求，助力国内卫星互联网建设提速。

此次IPO募资，可为中科宇航解决可重复使用火箭研发的资金持续性问题。新一代液体火箭研发，涉及箭体结构、发动机、飞控系统、回收技术等多个核心环节的技术攻关，21.83亿元的研发资金投入，能够保障研发项目按计划推进，加快可重复使用技术的工程化验证，缩短与国际领先水平的差距。

此外，火箭发射服务的规模化，核心在于发动机的自主可控与量产能力。募资投向的液体发动机产业基地，5G与6G公众号预计将实现自研可重复使用液氧煤油发动机的批量化生产，摆脱对传统航天发动机的依赖。未来实现回收后成本有望降至猎鹰九号的一半。

招股书显示，中科宇航已拥有299项专利，其中发明专利136项，在液体火箭发动机领域已形成核心技术储备，而产业基地的建设，将实现核心发动机的自主量产，5G与6G公众号预计不仅能保障力箭二号等型号的交付周期，更能通过规模化生产进一步降低发射成本，有望形成量产降本、订单增长、规模效应的正向循环。