行业板块多数收跌，汽车服务、航天装备板块涨幅居前，煤炭、风电设备、电池、能源金属、电子化学品、农化制品、光伏设备、化学原料、半导体板块跌幅居前。半导体板块今日资金净流出约112亿，电池板块流出约90亿，通信板块流出77亿。个股方面，上涨股票数量超过1000只，近60只股票涨停。

01 

5800亿白马年报出炉！

大手笔分红回购

美的集团今日收涨5.89%，报76.35元，市值5805亿元，成交额53亿元。

消息面上，公司今日披露2025年全年年报，归母净利润439.5亿元同比增长14.03%，营收净利实现双位数增长再创历史新高。同步公告利润分配方案：每10股派发现金38元；另宣布股份回购计划，拟以不低于65亿元、不超过130亿元回购A股股份，用于员工股权激励计划。To  B端楼宇科技、工业机器人、工业技术三大板块确认需求向上拐点，出口业务保持高增速，To C端智能家居预计维持稳定增长。

国金证券在研报中表示，美的C端与B端业务双线增长，盈利能力稳中有升，净利率达9.6%，预计2026至2028年归母净利润将延续增长。其发布26年回购计划，注重股东回报。维持"买入"评级。

雪球用户 @巴芒实践者 评论称："利润439亿，分红 回购，100%回报股东。现在市场会奖励那些愿意回报股东、愿意高效资本分配为股东创造价值的企业。"

也有不同的声音，认为回购目的为员工股权激励，而非是回购注销，并非还利股东。针对此点，雪球用户 @山行 发表观点称：“（2025年）两次回购，第一次50-100亿，写的清楚70%注销，剩余股权激励，如约履行。第二次15-30亿，股权激励，现在都是库存股。最后就是回购了130亿，注销了70亿，剩余的库存。”认为此次回购仍会采用类似的形式，在后续股东会审议后，存在回购注销的可能。

02 

飞天茅台出厂价上调100元

贵州茅台今日收涨2.11%，报1450元，市值1.82万亿元，成交额90亿元，白酒板块跟随走强。

消息面上，公司于3月30日收盘后发布价格调整公告，自今日起将53度飞天茅台500ml销售合同价由1169元每瓶上调至1269元，自营体系零售价由1499元上调至1539元，时隔2年5个月首次正式调价，出厂价涨幅8.6%，自营零售价涨幅2.7%。

格隆汇研究院消费行业研究员指出，就目前飞天批价来看，出厂价上调主要是压缩经销商利润空间，渠道端短期承压，中长期有助于价格体系稳定。

招商证券研报指出，本次提价是对过去两年渠道价格体系倒挂的主动疏导，出厂价与市场流通价之间价差收窄有利于渠道健康化，提价落地后渠道能否有效消化、实际成交价是否同步上行，是后续持续跟踪的关键指标。

03

英伟达Rubin Ultra架构调整

算力链重挫，光纤逆势上行！

算力链光通信板块今日剧烈分化。下游光模块方向全线下行：中际旭创收跌3.34%报569元，市值6327亿元，成交额149亿元居板块之首；天孚通信跌4.80%；封装测试方向亦受压，寒武纪跌2.62%。上游光纤逆势走强：长飞光纤收涨2.59%，中天科技涨3.79%。

消息面上，英伟达Rubin  Ultra封装方案出现调整。原4芯封装因4颗die在1×4矩阵布局下两侧IO受热不均匀，产生热膨胀系数不匹配导致封装翘曲和良率问题，英伟达将方案调整为2芯及2×2芯两个版本。

有分析人士表示，此消息对产业链的影响在于：光模块端面临规格下移压力，4Die变2Die后对1.6T光模块需求存在一定替代效应，向800G方向转移；PCB和CoWoP封装方向因I/O信号复杂度提升受益；存储方面，2×2版本HBM4E总量1024GB符合原预期，无实质影响。

分析人士进一步指出，上游光纤今日逆势的原因在于，供给刚性最强的环节受架构扰动最小：光棒产能扩产周期18至24个月，G.652.D单模光纤价格年内已涨超650%，长飞光纤空芯光纤技术领先国内同行12至18个月，Q1财报将是本轮涨价向营收传导的首个验证窗口。

国泰君安半导体研报指出，此次调整为工程层面封装优化，英伟达整体AI算力路线图和资本开支方向不变，核心算力需求向上游光纤传导的逻辑不受影响。

04

比亚迪年报出炉

锂电全线重挫！

亿纬锂能今日收跌9.93%，报62.23元，市值1291亿元，成交额76亿元；宁德时代跌2.74%，赣锋锂业跌2.21%，锂电产业链全线重挫。

消息面上，比亚迪于3月30日披露2025年全年年报：营业收入8040亿元同比增长3.46%，归母净利润326亿元同比下滑18.97%，毛利率从2024年的19.44%降至17.74%，三年持续下滑；经营活动现金流同比下滑55.7%，负债率升至70.74%，单车净利润约6600至6900元较2024年缩水约25%。

与此同时，亿纬锂能今日公告提前赎回"亿纬转债"，转债跌逾20%后仍有溢价，强赎叠加股价下行形成双重压力。

华泰证券分析指出，锂电行业当前处于产能过剩与价格博弈的深度调整期，比亚迪年报显示价格战成本压力仍在向产业链上游传导；随着落后产能逐步出清，头部电池企业量价关系在2026年下半年存在边际改善的可能，目前不建议追跌，关注产能出清进度与龙头企业Q1出货数据