核心观点
重视储能、风电、AI 中格局好的环节
继续建议重视储能产业链，全产业链有望共振向上。格局好的环节建议更加重视，如系统端、隔膜、资源等 。近期风电、AI 关注度提升，同样需重视海风、人形机器人中格局好的环节。
新能源汽车产业链核心观点：重视中上游的弹性
1、受益于储能政策支持，行业有望进一步高速发展，宁德时代、亿纬锂能等受益。1）从全国23省市2026年政府工作报告看，这些省市均将储能列入年度重点工作，围绕新型储能规模化布局等方向推进。2）2025年全球储能电池出货量达550GWh，同比增长79%，其中前七名全部为中国企业（宁德时代、海辰储能、亿纬锂能、比亚迪、瑞浦兰钧、中创新航、国轩高科），合计出货458GWh，占据83.3%的市场份额；宁德时代以167GWh稳居全球第一。中国以352GWh出货量占据64%的全球份额，同比增长117%。
2、隔膜供需向好，恩捷股份、佛塑科技、璞泰来等受益。中短期看，随着动力与储能电池技术迭代加速，5μm超薄锂电隔膜需求呈现较快提升趋势，但因其生产难度高、良率控制难，当前行业稳定供应能力有限，已出现结构性供需缺口。长期看，由于行业需求增长持续，供给端过去长期盈利较差，企业扩产积极性较差，供需紧张有望持续较长时间。
风光储电产业链核心观点：重视海风产业链
1、海风迎来国内外共振向上态势，大金重工、东方电缆、振江股份等受益。1）近期，英国商业与贸易部宣布，自2026年4月1日起，将取消33类海上风电组件进口关税，核心零部件税率由6%、2%降至0；此项“授权使用”政策旨在降低本土制造商成本，以推进其“清洁能源超级大国”目标。2）近期，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》正式发布，规划明确在渤海、黄海、东海、南海海域建设海上风电基地，规范有序推进深远海风电开发，目标到“十五五”期末海上风电累计并网装机规模达到1亿千瓦以上。
AI 新能源、商业航天等产业链核心观点：重视新市场的突破。
1、新能源 人形机器人持续落地，科达利、震裕科技等受益。近期宇树科技王兴兴表示：机器人运动能力突出，1500米成绩已超人类，预计2026年年中百米冲刺可破10秒。行业当前核心瓶颈是AI泛化能力不足，具身智能“ChatGPT时刻”预计需2至3年，其看好字节跳动Seedance 2.0相关的世界模型技术路线，计划2026年底前部署万台机器人采集数据以解决数据稀缺问题。
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