1 本周观点
1.1 科技内需为王：自主可控是核心主线
2025年4月美国发布关税计划。美方称对等关税将分两步走，对所有进口商品征收10%的基础关税，对大多数国家加征10%到50%不等的关税。其中对中国、欧盟、日本、印度关税税率分别为34%、20%、24%、26%。4月4日，中方表态并发布反制行动，包括对原产于美国的所有进口商品加征34%关税等多项措施。
我们持续强调科技内需为王，看好自主可控等主线。2024年11月特朗普在2024年美国总统选举中宣布胜利，并于2025年1月20日正式宣誓就任美国第47任总统。从2024年下半年以来，我们连续发布《再谈科技内需为王：微软蓝屏事件与自主可控》、《科技内需为王，信创风云再起》、《科技内需为王：再次强调自主可控是确定主线》等10余篇报告，持续强调科技内需为王，坚定看好自主可控等主线。
政策高度关注，政府工作报告重点强调高水平科技自立自强。《2025年国务院政府工作报告》重点指出：推进高水平科技自立自强，充分发挥新型举国体制优势，强化关键核心技术攻关和前沿性、颠覆性技术研发，加快组织实施和超前布局重大科技项目。
地方政府也高度重视信创发展，出台政策支持国产化推进。1）2025年3月，北京经济技术开发区管理委员会印发《北京经济技术开发区关于建设国家开源开放信创产业高地的若干措施》，支持企业在信创核心领域攻关，聚焦人工智能创新，布局前沿科技领域，通过多种机制推动研发，对符合条件企业给予研发投入支持和项目资金配套。到2027年，信创产业市场主体数量、产业营收规模实现倍增，集聚1000家高创新性、高成长性、强竞争力的信创企业，收入规模突1000亿元。2）2025年2月，中共广东省委办公厅、广东省人民政府办公厅印发《广东省建设现代化产业体系2025年行动计划》。政策指出：在关键材料、器件、软件、装备等方面取得突破性成果；做强做优鸿蒙、“鲲鹏 欧拉”、PKS等自主基础软件生态，围绕汽车、装备、家电、电子信息四大行业推动自主可控工业软件研发应用。
自主可控是大势所趋，关税背景下软硬件国产化进程有望加速。据海关总署的数据，2024 年中国进口的集成电路总量为5492亿块，同比增长14.6%；全年集成电路（即微芯片）进口总额为3850亿美元，同比增长10.4%。受到关税等因素影响，从美国进口的芯片的价格可能将较原有价格大幅提升，国产芯片性价比凸显，进一步利好国产芯片等产业发展。同时，核心软件虽基本不受到进出口管制，但关税等事件说明大国博弈趋势，自主可控仍是国内软件产业发展的重中之重。
1.2 国测名单发布加速产业推进，国产化生态持续完善
安全可靠测评结果名录持续发布，有望推动新一轮信创工作开启。2025 年 3 月，中国信息安全测评中心发布《安全可靠测评结果公告（2025 年第 1 号）》，共 8 款 CPU 入围，包括飞腾、龙芯、申威以及华为的麒麟X90等产品。操作系统方面，入围1款桌面操作系统银河麒麟 V10 SP1（内核版本 5.10），1款服务器操作系统天翼云 CTyunOS 系统 V2.0（内核版本 4.19）。2023年7月27日，中国信息安全测评中心发布了《安全可靠测评工作指南（试行）》。2023年12月26日，中国信息安全测评中心发布了《安全可靠测评结果公告（2023年第1号）》。2024年5月20日，中国信息安全测评中心再次发布了《安全可靠测评结果公告（2024年第1号）》；2024年9月30日，中国信息安全测评中心发布《安全可靠测评结果公告（2024年第2号）》。
鸿蒙成为国产操作系统领域的重要新生力量，PC有望成为鸿蒙下一个“主战场”。2025年3月，据《每日经济新闻》等多家媒体报道，微软对华为的Windows授权许可将于3月到期。2024年9月华为常务董事、终端BG 董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东表示“由于制裁相关影响，目前的华为PC或将是最后一批搭载 Windows 系统的笔记本电脑，后续将会有鸿蒙系统的PC产品。”根据Canalys数据，2023年中国大陆地区台式机和笔记本电脑出货量达到4124万台。华为是国内市场的主力军，2023年华为在中国大陆地区台式机和笔记本电脑出货量的同比增速达11%；市场份额由2022年的7%提升至10%；2024年第三季度市场份额保持10%，市场地位稳固。
信创涉及多个细分领域，我们将相关细分领域以及主要标的梳理如下。
1.3 投资建议
我们持续强调科技内需为王，大国博弈背景下，高水平科技自立自强重要性再次凸显，自主可控有望成为核心主线。回顾计算机版块历史，涨幅前列的计算机公司主要聚焦在【科技内需】核心的两个方向：国内算力需求与自主可控。在政策高度支持下，自主可控、国家安全成为科技产业的核心方向之一；同时，不确定性增长的国际地缘政治，也进一步凸显军工IT安全与大安全重要性。建议重点关注：
1）国产AI算力：海光信息、寒武纪、浪潮信息、中科曙光、紫光股份、中国长城、神州数码等。
2）信创“国家队”：中国软件、达梦数据、中国长城、海光信息、太极股份等。
3）军工信息化：普天科技、六九一二、盛邦安全、梅安森、吉大正元、超图软件、中国长城、永信至诚、安博通等。
4）鸿蒙：软通动力、中国软件国际、拓维信息、润和软件、诚迈科技、麒麟信安、东方中科等。
2 行业新闻
高通：推出骁龙8s Gen4处理器，采用4纳米制程工艺
4月2日消息，高通公司宣布推出第四代骁龙8s Gen4移动处理器，该处理器预计将被REDMI、iQOO、小米、OPPO和星纪魅族等多家手机OEM厂商在未来几个月内应用于其中段手机机型。据介绍，高通骁龙8s Gen4处理器采用台积电4纳米制程工艺。具体来说，其Kryo CPU性能较上一代产品提升了31%，而高通Andreno GPU性能提升了49%，GPU能效更是提升了39%。
国家数据局：正在制定国有企业数据效能提升行动实施方案
4月2日消息，国家数据局正会同国务院国资委制定国有企业数据效能提升行动的实施方案，推动国有企业数据管理机制创新，强化数据赋能现代公司治理和数字化转型。国家数据局副局长陈荣辉当天表示，国家数据局将在能源电力、交通物流、卫星遥感、新材料等重点行业领域，推动行业龙头企业联合上下游企业，建立开放互联的行业可信数据空间，探索多方参与的数据产品开发和收益分配机制，促进企业数据资源的高效流通和协同利用，支撑行业供需匹配、竞争调节、协同创新、市场拓展。引导中央企业在数据价值挖掘的基础上，积极推进数据资产入表。
OpenAI：计划发布o3、o4-mini及GPT-5，推动AI模型统一发展
4月4日消息，OpenAI首席执行官奥尔特曼近日在社交平台X上透露，公司可能在未来数周内推出o3和o4-mini，同时计划在未来几个月内发布GPT-5。这一进展旨在使GPT-5超越最初的预期，提供更强大的性能。然而，团队在整合所有内容时遇到了比预期更大的挑战，目前正努力确保产能满足未来需求。奥尔特曼还强调了OpenAI的重要目标——将o系列与GPT系列模型统一起来，创建能够灵活应对各种任务的系统。GPT-5将作为整合多项技术的系统发布，其中包括o3技术。值得注意的是，o3将不再以独立模型形式推出，而是通过o3-mini版本先行亮相。这一策略体现了OpenAI对技术融合与实用性的重视。
微软：Copilot Vision功能扩展至全平台，助力多场景智能交互
4月5日消息，微软在50周年庆典上宣布，将Copilot Vision功能从网页端扩展至Windows和移动设备平台。这一升级意味着用户现在可以通过手机摄像头获得实时视频分析服务，例如获取植物养护技巧或室内装修建议。iOS和Android版Copilot应用已率先更新该功能，Windows版本也将于近期上线。Copilot Vision功能最初于2024年随Copilot改版推出，此前仅支持在Edge浏览器中解析网页内容。该功能具备实时理解网页文本图像、支持语音交互对话等特点，能有效提升用户信息获取效率。在Windows端，更新后的Copilot Vision将支持全系统范围应用解析，包括指导用户操作Adobe Photoshop等专业软件。
3 公司新闻
高伟达：4月1日消息，公司股东银联科技有限公司因自身资金周转需求，拟自减持计划公告之日起十五个交易日后的三个月内，通过集中竞价方式减持公司股份数量合计不超过4,400,000股，即合计不超过公司总股本的1%。
莱斯信息：4月1日消息，公司审议通过了《关于变更公司法定代表人的议案》，完成了工商变更登记、备案手续并取得了南京市市场监督管理局换发的《营业执照》。
博彦科技：4月2日消息，公司董事王丽娜女士及高级管理人员燕玉光先生、吴笛先生、李全有先生、王威女士拟自减持计划公告之日起十五个交易日后的三个月内，以二级市场集中竞价交易方式减持本公司股份合计不超过3.90万股，即合计不超过目前公司总股本的0.0067%。
北信源：4月2日消息，公司监事岑茜在2025年4月2日以集中竞价交易或大宗交易方式减持本公司股份37,500股（占本公司总股本比例0.0026%），减持计划已实施完毕。
迪普科技：4月2日消息，公司于近期取得如下专利：用于框式设备线卡调试的方法及系统，一种端口状态控制方法及装置，报文数据解析方法、装置及设备，一种生成SNMP响应报文的方法及装置，用于FPGA的仿真方法及装置。
中国长城：4月2日消息，公司于2024年12月31日至2025年3月7日期间累计通过股票回购专用证券账户以集中竞价方式回购股份的数量为11,114,404股，占公司目前总股本的0.3445%，最高成交价格为17.48元/股，最低成交价格为13.28元/股，成交总金额为166,190,269.88元（不含交易费用），回购股份方案已实施完成。
盛视科技：4月4日消息，公司于近日收到国家知识产权局下发的《授予发明专利权通知书》，具体情况如下：自动翻页装置及自动翻页方法。
海联讯：4月4日消息，公司正在筹划由公司通过向杭汽轮全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并杭州汽轮动力集团股份有限公司。截至公告披露日，公司已聘请本次交易的法律顾问、审计机构、独立财务顾问，并已协调本次交易的中介机构进场开展尽职调查工作。公司将在本次交易涉及的审计、估值等事项完成后，再次召开董事会审议本次交易的相关议案，并严格按照相关法律法规的规定和要求履行有关程序及信息披露义务。
4 本周市场回顾
本周（3.31-4.3）沪深300指数下跌1.37%，中小板指数下跌2.93%，创业板指数下跌2.95%，计算机（中信）板块下跌1.72%。板块个股涨幅前五名分别为：信雅达、开普云、赛意信息、普元信息、顶点软件；跌幅前五名分别为：锐明技术、道通科技、汉邦高科、创意信息、汇金科技。
5 风险提示
1）技术发展不及预期：如果在未来一段时间内，相关技术无法取得实质性突破，量子计算的性能提升、规模扩展等目标难以达成，将严重影响其从实验室走向实际应用的进程，进而使得前期投入的大量研发资金难以获得预期回报，阻碍整个行业的发展。
2）行业竞争加剧：随着量子计算领域的热度不断攀升，越来越多的科技巨头、初创企业以及科研机构纷纷涌入该赛道，行业竞争日益激烈。如大型科技公司凭借雄厚的资金实力、丰富的人才储备和广泛的资源渠道，在研发投入、技术创新和市场拓展方面具有明显优势，可能会对初创企业形成挤压之势，导致部分资源有限的企业在竞争中处于劣势，甚至面临生存困境。
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