中国在2025年12月向国际电信联盟（ITU）集中申请超20万颗低轨卫星的频率与轨道资源，申请规模显著高于此前国内单一星座以“万星级”为上限的规划体量，我国在低轨资源布局上正由阶段性示范迈向长期、系统性容量占位的新阶段。与之相对，SpaceX在既有Starlink星座基础上，进一步新增约7,500颗卫星部署计划，延续其通过持续扩容强化网络密度、系统冗余与服务能力的战略路径。两者在数量级与节奏上的同步变化，反映出全球主要参与者已形成共识：低轨卫星竞争不再局限于单一星座或阶段性建设，而是围绕轨道与频谱资源、工程化交付能力及长期运营能力展开的综合博弈。
► 低轨卫星正式迈入“超大规模星座”竞争阶段，全球话语权争夺加速
中国新增20万颗卫星频轨资源的申请，标志着卫星资源申请已上升到国家战略层面。轨道和频率均是不可再生且高度稀缺的公共自然资源，ITU制定了“先占先得”的规则，先申报频率并按时发射卫星，才能锁定频率使用权和轨道位置，否则逾期将被回收，面临被他国系统抢占、自身星座无法补网和全球服务断链的风险。与此同时，SpaceX持续加Starlink星座扩容，反映出海外头部企业仍在加速抢占有限的轨道与频谱资源窗口。我们认为，低轨卫星竞争已从技术验证阶段，全面升级为规模、先发与资源占位并重的战略博弈。在国际规则尚未完全固化的背景下，大规模、前瞻性的星座申报，有助于在未来全球卫星通信体系中确立更稳固的话语权与主动权
► Starlink扩容反映低轨通信商业模式已完成初步验证，进入规模强化阶段在已实现全球多区域商用覆盖的基础上，SpaceX选择继续扩大星座规模，新增约7,500颗卫星部署计划的核心目的已不再是技术验证，而是通过更高的卫星密度与网络冗余，进一步提升系统容量、服务质量与用户体验，此次扩建将使SpaceX公司能够从太空提供高速、低延迟的全球互联网服务，包括增强移动网络覆盖和补充网络覆盖。我们认为，这一决策本身，意味着低轨卫星互联网在可用性、稳定性与商业可持续性方面已具备现实基础。在轨卫星数量、发射频次和系统运营经验构成的复合壁垒，正在成为低轨通信领域的关键竞争要素。头部企业通过规模优势不断强化先发地位，而后进入者若缺乏系统性工程能力和长期投入预期，将面临明显挑战。
► 应用端想象空间打开，低轨卫星有望成为新一代全球信息基础设施低轨通信卫星是实现全球覆盖的重要路径，卫星互联网也被广泛视为通信全球普及的关键手段。低轨道卫星可以为传统网络无法覆盖的地区提供宽带连接，商业航天的落地应用场景广泛覆盖偏远地区通信保障、海洋作业实时互联、航空出行高速宽带服务，以及灾难应急通信救援等关键领域。低轨通信卫星比传统卫星技术更靠近地球，因此能提供更快的连接速度和更低的延迟，可应用于地面战场环境监测、情报数据实时传输、精确打击任务执行、无人机远程指挥控制，以及反电子侦察、网络安全防护等实战化场景，具有极大的军事应用价值。我们认为，超大规模低轨星座的最终落点，并非单纯的“卫星数量竞赛”，而是服务于通信、现代化战争、导航增强、遥感融合与数据要素流通等综合应用场景。随着覆盖密度提升与时延下降，低轨卫星在偏远地区通信、海洋与航空联网、应急通信以及跨境数据传输中的战略价值将持续凸显。其战略属性决定了相关投入具备长期性与连续性，也为产业链公司提供了更长周期的成长逻辑。
受益标的：
火箭:航天动力，超捷股份，西部材料，再升科技(国际某知名航天公司)，航天机电，航天宏图，航天电子，天力复合等
SpaceX
北美客户:西部材料，信维通信，钧达股份，通宇通讯等
太空算力:顺灏股份，钧达股份，东方日升，普天科技，中科星图，佳缘科技等
卫星:西测测试，天银机电，信维通信，通宇通讯，臻镭科技，新光光电，*ST铖昌等
1）政策落地不及预期；2）相关制度完善不及预期；3）宏观经济影响下游需求；4）经济发展不及预期；5）市场竞争加剧；6）市场系统性风险等。
VIP复盘网
