行业层面：1）2025年乘用车市圆满收官，出口保持增长韧性：2025年12月乘用车实现零售销量226.1万辆，同比下降14.0%、环比增长1.6%，2025年1-12月累计零售销量2,374.4万辆，同比增长3.8%。2025年12月乘用车出口销量58.8万辆，同比增长46.2%，环比下降2%，1-12月乘用车出口销量573.9万辆，同比增长19.7%。2）英伟达开源Alpamayo智驾模型：1月5日，英伟达在CES正式发布面向L4级自动驾驶的开源VLA模型Alpamayo，基于英伟达全栈辅助驾驶方案的奔驰CLA车型计划于2026年一季度在美、二季度在欧陆续上路。3）八部门印发《“人工智能 制造”专项行动实施意见》：1月7日，工信部等八部门联合发布《“人工智能 制造”专项行动实施意见》,其中明确提出，到2027年，我国将在人工智能关键核心技术方面实现安全可靠供给。

公司层面：1）涛涛车业：公司发布2025年年度业绩预告，实现归母净利润8.0-8.5亿元，同比增长85.5%-97.1%；扣非后归母净利润7.9-8.4亿元，同比增长87.5%-99.4%。2）宇通客车：公司发布12月产销快报，12月实现销量8,864辆，同比增长3%。1-12月累计销量5.0万辆，同比增长6%。3）小鹏汽车：正式发布2026款小鹏P7 、小鹏G7超级增程版、2026款小鹏G6及2026款小鹏G9，新款车型将搭载自研第二代VLA大模型系统。

投资建议：1）车市向上动能持续蓄力，板块逐步迈入向上修复通道：2026年汽车以旧换新政策已落地，有望有效提振内需表现。此前因补贴退坡终端形成短期观望，而开年比亚迪、小鹏等均已迎来主力车型换代，为2026年积蓄向上势能，全年车市或呈先抑后扬走势。当前乘用车PE-TTM处近5年40%分位以下，悲观情绪充分释放后板块迎来低位布局窗口。2）泛AI板块进入景气验证期，机器人/AIDC等领域具备明确边际催化：2026年特斯拉机器人进入量产元年，叠加北美云厂商资本开支持续扩张、BE等海外电力设备龙头在手订单充沛等积极信号，产业逻辑持续映射至国内龙头。AIDC与机器人转型关键零部件板块已进入景气验证上行阶段。3）长期聚焦稳健增长主线，出海业务空间广阔：预计2026年我国汽车出口销量将达634万辆，同比增长约13%，占汽车产量比重有望突破20%。建议沿着稳健低估红利资产/出海龙头/超跌整车及零部件龙头方向布局，当前阶段兼具稳健防御属性与向上修复弹性的双重配置价值。

相关标的：潍柴动力、宇通客车、中国重汽、比亚迪、上汽集团、吉利汽车、零跑汽车、小鹏汽车、赛力斯、福耀玻璃、松原安全、三花智控、浙江荣泰、拓普集团、银轮股份、均胜电子、地平线机器人、比亚迪电子、禾赛科技、速腾聚创等。

风险提示：乘用车销量不及预期；新能源车渗透率不及预期；政策刺激效果不及预期等