伊朗动乱推动油价回升。1月3日，美军对委内瑞拉发动大规模军事行动，并控制委内瑞拉总统马杜罗夫妇，尽管发生了地缘冲突，但考虑到委内瑞拉原油产量仅有93万桶/日，因此短期对供应端影响较小。长期来看，一方面，特朗普表示委内瑞拉将向美国移交3000~5000万桶受制裁的石油、所得资金将由特朗普进行监管，美国能源部长称美国将“无限期”地控制委内瑞拉石油销售，同时，特朗普施压大型石油公司在委内瑞拉投资1000亿美元，或将推动委内瑞拉石油产量长期增长；另一方面，OPEC数据显示，截至2024年底委内瑞拉石油储量3030亿桶，位居全球第一，且委内瑞拉石油产量曾在2016年及之前达到200万桶/日的高位，在长期石油供应增加的预期影响下，上半周油价表现疲软。伊朗方面，2025年12月28日以来，伊朗国内包括首都德黑兰在内的多地出现抗议活动和骚乱，造成人员伤亡，特朗普于1月8日就伊朗骚乱事件表示，如再有人员死亡，美国将对伊朗进行“严厉打击”，美伊局势的发酵使得油价后半周回升。后续来看，供应过剩预期较为一致的基本面背景下，地缘局势仍是主导油价的主线。

美元指数上升；布油价格上涨；东北亚LNG到岸价格下跌。截至2026年1月9日，美元指数收于99.14，周环比 0.68个百分点。1）原油方面，布伦特原油期货结算价为63.34美元/桶，周环比 4.26%；WTI期货结算价为59.12美元/桶，周环比 3.14%。2）天然气方面，NYMEX天然气期货收盘价为3.14美元/百万英热单位，周环比-13.73%；截至2026年1月8日，东北亚LNG到岸价格为9.28美元/百万英热，周环比-2.95%。

美国原油产量下降，炼油厂日加工量上升。截至2026年1月2日，1）原油方面，美国原油产量1381万桶/日，周环比-2万桶/日。2）成品油方面，美国炼油厂日加工量1691万桶/日，周环比 6万桶/日；炼厂开工率94.7%，周环比持平；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量分别为900/188/532万桶/日，周环比-47/ 4/ 8万桶/日。

美国原油库存下降，汽油库存上升。截至2026年1月2日，1）原油方面，美国战略原油储备41346万桶，周环比 25万桶；商业原油库存41906万桶，周环比-383万桶。2）成品油方面，车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存分别为24204/4403/12927万桶，周环比 770/ 5/ 559万桶。

欧盟储气率下降。截至2026年1月8日，欧盟储气率为56.29%，较上周-5.21pct。

投资建议：推荐以下三条主线：1）石化行业“反内卷”政策风起，建议关注行业龙头且业绩稳定性强、持续高分红的中国石油、中国石化；2）油价有底，石油企业业绩确定性高，叠加高分红特点，估值有望提升，建议关注产量持续增长且桶油成本低的中国海油；3）国内鼓励油气增储上产，建议关注产量处于成长期的新天然气、中曼石油。

截至1月9日，本周中信石油石化板块上涨0.2%，沪深300上涨2.8%，上证综指上涨3.8%，深证成指上涨4.4%。

截至1月9日，本周沪深300上涨2.8%，中信石油石化板块上涨0.2%。各子板块中，油品销售及仓储子板块周涨幅最大，为7.2%；石油开采子板块周跌幅最大，为-3.2%。

本周胜通能源涨幅最大。截至1月9日，石油石化行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：胜通能源上涨26.43%，泰和新材上涨19.66%，国际实业上涨14.19%，洲际油气上涨12.50%，昊华科技上涨11.26%。

本周蒙泰高新跌幅最大。截至1月9日，石油石化行业中，公司周涨跌幅后5位分别为：中国石油下跌5.19%，中国海油下跌4.77%，新奥股份下跌4.09%，恒逸石化下跌2.60%，东方盛虹下跌2.02%。

1月5日，金十数据报道，高盛1月5日指出，在美国介入后，委内瑞拉石油产量有望逐步提升，或对油价构成长期下行压力。该行维持2026年布油均价56美元、WTI均价52美元的预测，但警告称若委内瑞拉产量持续回升，叠加俄美增产，2027年后的油价预期可能面临更大下行风险。

1月5日，金十数据报道，印度政府市场人士称，印度正要求炼油商每周披露俄油和美油的采购情况。俄油进口量预计将跌破100万桶/日。

1月5日，金十数据报道，西太平洋银行指出，美国军事行动后，委内瑞拉此前停产的油田有望重启，预计未来12至18个月内原油产量将增加30万至50万桶/日。长期来看，若政治局势趋稳，产量或逐步升至约150万桶/日，甚至有望重返2000年代中期约300万桶/日的水平。

1月5日，金十数据报道，乌克兰能源部：自1月以来，乌克兰从欧盟的最大电力进口量已从之前的2150兆瓦增至2450兆瓦。

1月6日，金十数据报道，据中国石油的消息，大庆油田天然气产量实现连续15年稳定增长，2025年，天然气产量跃升到61亿立方米。不仅天然气产量创新高，2025年大庆油田自消纳绿电发电量达到11.36亿千瓦时，较2024年增长58%。

1月6日，金十数据报道，印度信实工业周二表示，预计1月份将不会有俄罗斯原油到货。此举可能导致印度当月的俄罗斯石油进口量大幅下降，触及数年来的最低水平。信实工业运营着全球最大的炼油综合体，也是去年印度最大的俄罗斯原油买家。在此表态前，特朗普周日曾发出警告，称美国可能会因印度购买俄罗斯石油而进一步提高对其进口关税。信实工业称：“信实工业的贾姆纳格尔炼油厂在过去约三周内未收到任何俄罗斯石油，且预计1月份也不会有俄罗斯原油交付。”

1月6日，金十数据报道，由于全球供应充足以及委内瑞拉局势的不确定性，油价出现下跌。荷兰国际集团分析师指出：“周末的事态发展在短期内给委内瑞拉的石油供应带来了进一步的下行风险，但也为长期增长留下了潜力。”分析师补充道，“这需要对该国能源行业进行大量投资，而除非投资环境变得更具吸引力，或投资者能获得某种形式的保障，否则外国公司可能不愿承担这些投资。”与此同时，全球最大的石油出口国沙特阿拉伯连续第三个月下调了销往亚洲的旗舰产品——阿拉伯轻质原油的价格。

1月6日，金十数据报道，自2025年12月22日国内成品油价格调整以来，国际市场油价小幅波动，按现行国内成品油价格机制测算，2026年1月6日的前10个工作日平均价格与2025年12月22日前10个工作日平均价格相比，调价金额每吨不足50元。根据《石油价格管理办法》第七条规定，本次汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。

1月7日，金十数据报道，据ABC新闻报道，市场人士透露，特朗普政府已告知委内瑞拉临时总统罗德里格斯，其必须满足白宫的要求，才能获得进一步开采石油的许可。其要求包括，委内瑞拉必须同意在石油生产方面只与美国合作，并在出售重质原油时优先考虑美国。

1月7日，金十数据报道，阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC宣布就萨尔布深层天然气开发项目作出最终投资决定。该项目预计每日可生产高达2亿标准立方英尺的天然气。

1月7日，金十数据报道，截至1月3日当周，日本商业原油库存较之前一周增加5.86亿升，至103.53亿升。日本汽油库存较之前一周下降0.17亿升，至16.96亿升。日本煤油库存较之前一周增加1.72亿升，至22.27亿升。日本炼油厂的平均开工率为90.2%，之前一周为90.2%。

1月7日，金十数据报道，美国至1月2日当周API原油库存-276.6万桶，预期125万桶，前值174.7万桶。

1月7日，金十数据报道，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至2026年1月5日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1896.6万桶，较前一周增加27.2万桶，环比增加15%。其中，轻质馏分油库存增加100.4万桶或15%，至766.5万桶，创八周以来新高；中质馏分油库存增加27.8万桶或13%，至240.2万桶，为四周以来首次增长；重质残渣燃料油库存减少101万桶或10%，至889.9万桶，为两个月来的最低水平。

1月8日，金十数据报道，由于一批大型项目接近完工且新勘探项目进度放缓，在挪威海域进行油气勘探的公司今年计划削减约6%的支出。挪威离岸管理局在年度报告中指出，尽管到本十年末，油气产量预计将维持在当前水平附近，但如果缺乏投资来减缓随后的产量下滑，该行业在未来几年将面临“显著缩减”。“目前有许多项目正在进行中，其中不少将在未来几年内完工并准备投产，”挪威离岸管理局局长Torgeir Stordal在采访中表示。“展望未来，最重要的事情是产生新的投资决策。”

1月8日，金十数据报道，欧洲天然气和电力交易将迎来重大变革，交易时间将延长，以便使相关合约与全球其他能源产品保持一致。洲际交易所在1月7日发布的两份独立声明中表示，在完成相关监管和治理流程的前提下，英国及欧盟的天然气和电力合约将于2月23日前实现每日交易22小时。此次调整巩固了欧洲作为流动性枢纽的地位，并使该地区的天然气和电力合约与亚洲的JKM（日韩基准价格）及美国的亨利枢纽（Henry Hub）等市场保持一致。该交易所在决定这一转变前已征求了交易员的意见，并表示将在未来几周内就拟议的交易时间延长与会员及客户进行沟通，并将在适当时机确认生效日期。

1月8日，金十数据报道，新加坡企业发展局公告，截至1月7日当周，新加坡中馏分油库存下降18.2万桶，至两周低点804.7万桶；轻馏分油库存下降12.5万桶，至两周低点1541.1万桶；燃料油库存下降134.4万桶，至2540.8万桶的3周低点

1月8日，金十数据报道，来自国务院国资委的消息，经国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组。

1月9日，金十数据报道，美国能源部长：委内瑞拉的石油产量在18个月内可能增长50%。

1月9日，金十数据报道，高盛最新调查显示，超过59%的机构投资者对原油市场持看空或略微看空观点，这一悲观情绪达近十年来最高水平。市场普遍担忧全球石油供应过剩困境将加剧，主因是欧佩克 及美国持续增产，以及巴西、圭亚那等国产能释放。

1月9日，金十数据报道，西班牙能源监管机构CORES：西班牙11月原油进口量同比下降8.5%，至500万吨。

1月9日，金十数据报道，美国汽车协会（AAA）周报显示，新年伊始全美汽油均价为每加仑2.81美元，创2021年3月以来最低水平。近期原油市场保持稳定，未受委内瑞拉局势明显影响。OPEC 表示因需求放缓，2026年第一季度将不会增产。EIA数据显示，上周美国汽油需求由856万桶/日降至817万桶/日，国内供应则增至2420万桶，汽油日均产量降至900万桶。

1月9日，金十数据报道，美国总统特朗普在社交媒体表示，因委内瑞拉释放政治犯并展现和平姿态，已取消原计划的“第二波攻击”，并称双方正就重建油气基础设施开展合作。特朗普透露，大型石油公司计划投资至少1000亿美元用于委内瑞拉油气设施现代化重建，今日将在白宫与相关企业代表会面。

泰山石油：1月5日，中国石化山东泰山石油股份有限公司发布关于股份回购进展情况的公告，公告显示：截至2025年12月31日，公司以集中竞价交易方式累计回购公司股份108.14万股，占公司总股本的比例为0.22%，回购的最高价为6.31元/股，最低价为6.19元/股，已支付的资金总额为人民币678.35万元(不含交易费)。上述回购符合相关法律法规的规定及公司既定的回购股份方案。

宝利国际：1月5日，江苏宝利国际投资股份有限公司发布关于累计诉讼、仲裁事项的进展公告，公告显示：公司控股子公司诉吉林城建合同纠纷一案，因被告未履行法院二审判决，公司已向法院申请强制执行。吉林省吉林市中级人民法院已于2026年1月4日对公司强制执行申请予以立案执行。公司已对相关应收账款全额计提减值，若后续收回全部或部分判决款项，将对公司利润产生正面影响。

宇新能源：1月5日，广东宇新能源科技股份有限公司发布关于回购股份方案实施进展的公告，公告显示：截至2025年12月31日，公司以集中竞价交易方式累计回购公司股份532.26万股，占公司总股本的比例为1.4002%，回购的最高价为13.19元/股，最低价为10.46元/股，已支付的资金总额为人民币5,999.40万元(不含交易费)。上述回购符合相关法律法规的规定及公司既定的回购股份方案。

齐翔腾达：1月5日，淄博齐翔腾达化工股份有限公司发布2025年第四季度可转换公司债券转股情况的公告，公告显示：2025年第四季度，“齐翔转2”因转股减少403张债券，转股数量为7,504股。截至2025年12月31日，累计已有23.11亿元“齐翔转2”完成转股，剩余可转债金额约为6.79亿元，转股价格为5.37元/股。

东方盛虹：1月5日，江苏东方盛虹股份有限公司发布2025年第四季度可转换公司债券转股情况公告。公告显示：2025年第四季度，“盛虹转债”因转股减少20张，转股数量为150股。本季度转股完成后，公司总股本由66.11230167亿股微增至66.11230317亿股。“盛虹转债”转股期为2021年9月27日至2027年3月21日，当前转股价格为13.21元/股。

恒逸石化：1月5日，恒逸石化股份有限公司发布关于调整控股股东及其一致行动人增持股份计划价格上限，2025年第四季度可转换公司债券转股情况和关于全面启动文莱炼化二期项目建设的进展公告。公告显示：

（1）2025年第四季度，“恒逸转债”转股286张，转股金额2.86万元，转股3126股；“恒逸转2”转股60张，转股金额0.60万元，转股577股。季度转股完成后，公司总股本由36.02618018亿股微增至36.02621721亿股。

（2）公司控股股东及其一致行动人增持股份计划的增持价格上限由不超过10元/股调整为不超过15元/股。截至1月5日，控股股东方面已累计增持2.654亿股，合计金额约22.44亿元。

（3）公司决定全面启动文莱炼化二期项目建设，项目设计产能优化调整为1200万吨/年，力争于2028年年底建成。项目建成后，文莱炼厂合计产能将达到2000万吨/年。

宝莫股份：1月7日，山东宝莫生物化工股份有限公司发布关于实际控制人筹划控制权变更的提示性公告。公告显示：公司于2026年1月7日收到实际控制人罗小林、韩明夫妇通知，其正在筹划公司控制权变更相关事宜，具体方案以各方签署的相关协议为准。上述事项的具体方案尚在筹划中，尚未签署正式协议，具有不确定性。

潜能恒信：1月7日，潜能恒信能源技术股份有限公司发布了关于渤海09/17合同区进展的公告。公告显示：其海外全资子公司智慧石油投资有限公司部署的探井QK18-9-7井已于1月7日正式启航出海开展钻井作业。根据石油合同约定，09/17区块勘探作业所需的全部勘探费用由合同者提供，如09/17区块内有商业油气发现，合同者享有最少49%的开采权益，生产期为15年。该井设计井深4680米，作业周期约2个月，预计涉及钻井及配套服务的总费用不超过2000万美元，合同区所发生的勘探费用将从合同区内任何油田所生产的原油中，按照确定的原油价格折算成原油量后，以原油实物的方式回收。如合同区内没有发现油气田，智慧石油所发生的勘探费用将视作其损失。

水发燃气：1月7日，水发派思燃气股份有限公司发布2025年度业绩预亏的提示性公告。公告显示：公司2025年度预计归属于上市公司股东的净利润为负值，同比亏损。业绩预亏的主要原因系辽宁三三工业有限公司技术秘密纠纷诉讼一案，公司根据一审判决谨慎估计，确认相关负债及损失；同时受公司所在行业周期波动、市场环 境变化等因素影响。