央行预告，明日5000亿元

中国人民银行3月24日消息，为保持银行体系流动性充裕，3月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF（中期借贷便利）操作，期限为1年期。由于3月25日将到期4500亿元MLF，因此，操作落地后将实现净投放500亿元，为央行连续第13个月加量续做MLF。

图片来源：中国人民银行

从3月中期流动性投放看，3个月期和6个月期买断式逆回购共净回笼3000亿元，结合当月MLF投放，共实现2500亿元净回笼。

“今年春节以来，流动性市场整体宽松，流动性供需总体保持均衡。因此，3月以来，几项中期流动性投放工具均以净回笼为主。”中信证券首席经济学家明明说。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，3月中期流动性出现净回笼，可能主要与今年前两个月中期流动性净投放规模高达1.9万亿元、3月资金面持续处于偏充裕状态有关，不代表央行将持续收紧中期流动性。

“本月MLF到期量为4500亿元，此次央行操作为加量续做，实现500亿元净投放，延续了今年以来央行在MLF上加量投放的态势。”招联首席经济学家董希淼说，特别是在本月买断式逆回购操作两次缩量之后，向市场传递出明确的维稳信号，也打消了市场对于流动性可能收紧的担忧。

专家表示，后续货币政策可能结合内外均衡合理安排，总量操作更加平稳。

“2026年财政政策靠前发力，政府债券发行量较大。央行通过MLF等工具注入流动性，可以有效吸纳政府债券供给，确保财政融资顺利进行，同时保障银行体系有充足的资金支持一季度信贷投放，形成‘财政政策与货币政策’的合力。”董希淼说。

王青表示，着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行后续或将通过各类政策工具搭配组合，持续向市场注入中长期流动性，引导资金面处于较为稳定的充裕状态，这也是财政政策和货币政策协同的具体体现。