过去一周，国际金价上演了断崖式下跌。从3月16日至20日，国际金价从每盎司5000美元上方开始持续下挫，接连失守多个重要关口，全周跌幅逾11%。

据Wind资讯

国内市场同步承压。上海期货交易所的黄金主力合约23日开盘后，迅速跌破1000元/克关口，随后一路下挫。据上海黄金交易所官网显示，当天上海金早盘价报982.63元/克，午盘金价则跌至935.58元/克，刷新阶段新低。市场交投情绪低迷，多头持仓明显松动。

受此影响，各大黄金品牌商纷纷下调价格，周大福报1375元/克，周六福报1370元/克，六福珠宝报1373元/克，日跌幅均接近5%。

相较黄金，波动性更高的白银则遭遇更大抛压。国际银价上周跟随黄金大幅回调，本周一亚洲交易时段再度跳水，跌破66美元/盎司关键支撑位。截至记者发稿，国际银价报61.67美元/盎司，日内跌幅超过11%。

近期中东局势持续紧张，按常理来说，黄金作为避险资产理应走强。但现实却是金价一路下行，这让很多投资者困惑：难道黄金的避险功能失灵了？

在业内看来，此轮金价暴跌的直接导火索，是3月18日的美联储议息会议。美联储主席鲍威尔释放鹰派信号，直言在没有看到通胀进一步降温前，不会考虑降息，甚至可能考虑加息。

于是，资金迅速从黄金、白银等资产撤离，涌向美元和美债。美元指数持续走强，进一步压制了以美元计价的黄金价格。

而深层次原因则是，黄金在过去一年积累了大量的投机性资金，包括ETF、量化资金等。在特定时期，黄金更像是剧烈波动的交易资产，而非单纯稳定的避险工具。

当市场波动加剧时，这些资金的第一反应不是增配避险资产，而是先收缩战线、拿回现金。机构需要补充保证金、降低杠杆、控制回撤，就必须卖出资产。而黄金因为流动性最好、最容易变现，由此成为优先被抛售的对象。

另外，黄金本身不生息，更多依赖保值和避险功能。

可以说，在“高利率 强美元”的组合下，资金更愿意留在美元资产中，黄金的吸引力正大打折扣。

经历连续急跌后，黄金的后市走向成为各方关注的焦点。总体看，国内机构和行业分析师大多倾向于黄金投资的中长期看涨逻辑未变。

格林基金认为，本轮金价从5200美元/盎司跌至4500美元/盎司，虽然跌幅巨大但并非趋势性转折，而是上涨行情中的必要波动与筹码再分配过程。待流动性冲击逐步缓解、市场波动率回落之后，黄金仍具备重回上行轨道的核心动力。

海通期货认为，从中长线角度来看，目前国际地缘风险的趋势仍未改变，贵金属可以逢低做多长期持有。

长城期货表示，黄金投资的中长期结构性支撑仍在，但需要等待政策转向和市场情绪修复。