油气能源与运输板块：油服船舶和集装箱，油气高企景气持续增强。1）油服：我们认为高油气价格有望改善油气盈利，叠加OPEC 可能增产及能源保供需求，油气资本开支有望上修，利好海外业务占比高的油服装备及EPC服务商。2）船舶：VLCC运价高企下，我们认为油轮受益合规运力缺口放大、原油产量航距提升、船东下单经济性提高，此外大型好望角散货船需求受西非铝土矿等项目拉动、支线集装箱船有贸易扰动下的补单需求、LNG新船市场有新项目投资支撑。3）集装箱：全球仅有2.8%的集装箱船航线途经霍尔木兹海峡[1]，但我们认为若通航受阻或导致集装箱区域流转受阻，可能引发区域性供需错配推高价格。

替代能源板块：油价上涨关注煤炭与风光储替代机遇。1）传统能源设备：煤机、煤化工设备。高油价拉动能源替代需求，煤炭产能利用率或提升，同时煤化工经济性凸显，煤企资本开支有望上修，煤机需求将稳定释放，建议关注煤机和煤化工设备。2）新能源设备：风光储设备。近期英国取消海风零部件关税[2]、欧盟出台《清洁能源投资战略》[3]，我们认为欧洲对清洁能源需求有望加速带动中长期能源独立，风光储等替代能源设备或受益。

防御性板块：高油价可能推升通胀，关注轨交与工程机械。1）轨交：铁路投资具备逆周期调节属性，行业受冲击影响较小，订单充足、现金流稳健，并保持较高分红率，防御性价值突出。2）工程机械：具备较强的全球竞争力，出口北美与中东敞口相对较小，亚非拉地区稳健增长，地缘冲突影响相对较小。