中利集团成立于1988年，总部位于江苏常熟，是江苏老牌电缆企业，其创始人原为常熟当地企业家陈少忠，但是由于其跨界光伏出现产能过剩，控股股东巨额资金占用等问题，导致公司陷入困境。

2024年，法院裁定公司进入债务重整，厦门国资旗下的常熟光晟新能源成为战略投资人，并获得中利集团控制权。

经过一年的稳定经营之后，据公司发布的业绩预告，2025年归母净利润预计亏损3500万元至6000万元，较上年同期的11.74亿元巨亏大幅减亏，减亏幅度超过94%。

截至2026年3月17日，中利集团总市值为105亿，规模较大，但是公司经营困境仍然存在较大不确定性

公司光伏板块目前以代工模式为主，该模式与常规代工厂有何不同？核心优势是什么？

公司光伏板块虽以代工为主，但与常规代工模式存在本质区别：并非单一订单委托加工，而是中利长期买断合作方整厂产能中利，买断周期为1-3年，合作方厂房仅能为公司生产，不得承接其他企业订单；

该模式相当于“分期付款购置工厂”，能实现产能控制权的稳定，避免常规代工的排产不确定性，且相比直接购置产线需5亿元资金，买断产能每年仅需3000-4000万元费用，资金压力大幅降低。

公司线缆板块目前经营情况怎样？近期出现订单爆单的原因是什么？核心订单来源及产能情况如何？

线缆是公司核心主业，重整后经过近11个月的客户恢复与市场拓展，订单恢复较快，产能已经拉满，核心原因是产能不足、新设备配套尚未跟上。

中利核心订单主要为铁路线缆、新能源充电桩线缆、新能源汽车线缆（如比亚迪配套），这类高附加值特种线缆是公司主打品类，常规电力线缆布局较少；

中利总部基地特种线缆产能已无法满足订单需求，常州中联光电、辽宁生产基地的中高压线缆、塑料粒子等产品目前也处于产能紧张状态；

公司线缆业务年用铜量超1万吨，营收规模稳步增长，2026年营收预计较往年进一步提升，且公司仅聚焦高毛利特种线缆，不做低利润普通线缆产品。

光伏行业整体产能过剩，公司光伏板块为何有信心实现盈利？布局海外市场的核心优势是什么？

公司光伏板块有望实现盈利，核心原因是中利轻资产运营 聚焦海外高利润细分市场，与行业内重资产企业形成差异化。

中利放弃硅片、电池片等上游重资产环节，仅做光伏组件、储能、海外EPC电站业务，资产包较轻，无大额折旧和减值压力，而行业内多数企业亏损源于重资产的折旧与减值；

中利的海外市场优势，聚焦澳洲、美国等电费高、需求大的市场，且公司行业规模排名相对靠后，不易引发贸易制裁，而头部企业大规模出货易被针对；

中利成本与资源优势，背靠建发集团，融资成本远低于民营光伏企业（民企融资成本约为公司2倍），且建发能为公司导入海外客户资源，助力市场拓展；

中利细分市场机会，光伏行业虽整体产能过剩，但细分领域仍有利润空间，且全球光伏电站装机量持续增长（2025年全球装机量超500GW，同比增长20%），行业长期需求仍在。

线缆和光伏行业近两年市场环境不佳，公司是否会调整“一体两翼”布局？光伏板块是否有剥离计划？

公司不会剥离光伏板块中利，线缆 光伏“一体两翼”的主业布局保持不变，且光伏业务将持续深耕；当前核心策略是“先稳扎稳打实现业绩稳定，再考虑资本层面运作”，不会因行业短期波动调整主业方向。尽管两大行业并非新兴赛道，但只要企业自身实力过硬，仍有稳定的利润空间。

建发集团将中利定位为新能源平台，该定位如何落地？

建发集团将中利集团定位为中利专属新能源平台中利，该定位核心通过“线缆 光伏 储能”的融合落地，且未来将逐步探索其他新能源领域。

当前中小储能企业普遍亏损，公司储能业务的布局策略是什么？如何应对钙钛矿等光伏技术革新带来的风险？

聚焦高技术门槛的储能领域，与行业内优质企业合作研发，同时使用腾晖光伏及合作方的品牌，实现风险共担；不做低技术门槛的中小储能产品，规避行业同质化竞争。

一是中利是轻资产运营，无大额固定资产投入，转型灵活性远高于重资产光伏企业；

二是中利前沿技术合作中利，与行业内企业合作布局钙钛矿、BC组件等新技术，不单独进行大额研发投入，既紧跟技术趋势，又控制研发风险；

三是中利聚焦成熟技术中利，现阶段以N型、BC组件等成熟技术为主，避免技术迭代带来的投资损失。

公司目前资金流是否存在缺口？银行征信修复的最新进展如何？当前融资授信的审批和落地情况怎样？

公司目前中利资金流充足，无资金缺口中利，重整时建发集团及财务投资人已投入足额资金；

银行征信修复工作推进顺利，2026年3月底将完成全部银行征信修复中利，该进度远快于行业内其他重整企业，核心得益于常熟市政府、苏州市的营商环境支持，以及建发集团的信用背书。

建发派驻的高管多数无线缆、新能源行业从业经验，如何与公司原有管理团队融合？建发对中利的核心赋能体现在哪里？

建发集团与中利原有管理团队的融合核心遵循中利“产融结合、产贸结合，专业的人做专业的事”中利原则，不存在融合障碍，且建发对中利的赋能并非替代原有团队，而是补足管理、风控、资源短板。

此外，建发有祥光铜业（中国炼铜量前五）等成功的产业收购整合案例，其产融结合、产贸结合的模式已得到验证，可直接复制到中利集团的经营管理中。

公司现为国资控股企业，是否会开展主动的市值管理？市值管理的核心思路是什么？

公司作为国资控股企业，中利不做短期的、浮夸的市值管理中利，也无哄抬股价为大股东减持的动机（大股东建发集团不减持），市值管理的核心思路是中利“以经营为核心，实现公司价值的合理体现”。

公司2025年仍略有亏损，2026年的核心经营目标是什么？实现盈利的关键因素有哪些？

2025年公司业绩略有亏损，核心因建发集团2025年2月才正式入驻，前期需与政府沟通、理清历史遗留问题，直至2025年5月才恢复主动经营，实际经营时间较短。

2026年公司核心经营目标是实现整体盈利，光伏板块（腾晖光伏）力争单独盈利，线缆板块保持稳定的高毛利和营收增长。

实现盈利的关键因素包括：一是线缆板块的爆单订单逐步落地，产能配套跟上后释放业绩；二是光伏板块轻资产运营模式下，海外订单和储能业务贡献利润；三是公司融资成本降低、征信修复完成，财务费用大幅减少；四是内部降本增效和风控体系升级，减少经营损耗。

铜价波动是行业主要风险，但公司现金流充足，可开展战略性铜备货，在铜价上涨时实现利润增厚，而中小线缆企业因资金紧张，只能订单式采货，铜价上涨时易亏损，行业将逐步出清中小产能，头部企业市场份额提升；

短期产能过剩导致行业竞争激烈，但全球光伏装机需求长期增长，且行业技术革新将加速落后产能出清（如P型组件逐步被N型、BC组件替代）；未来行业盈利将向具备技术优势、轻资产运营、海外渠道优势的企业集中，盲目扩产的重资产企业将逐步被淘汰；

任何行业都不存在长期暴利，新能源行业从2021-2022年的高景气度回归理性，是行业发展的必然；企业的核心竞争力并非依赖行业风口，而是自身的运营能力、成本控制和风险把控，这也是公司能在行业调整期实现盈利的关键