高管增持是亮点

在新能源汽车产业轻量化与电动化浪潮的推动下，精密冲压特殊钢材料需求持续攀升。翔楼新材深耕精密冲压特殊钢领域多年，产品广泛应用于汽车安全系统、传动系统等关键部件。公司目前正加大研发投入，以更“轻量化、专业化”的材料应对新能源汽车、人形机器人等下游行业的发展需求，提升公司核心竞争力。

以下为公司近期调研反馈：

苏州工厂已经满产，安徽工厂四月份通电，整体设备还在调试阶段。目前整体量的贡献主要在苏州工厂。上半年苏州工厂量的贡献大概8.7万吨，同比去年多了两三千吨。

汽车业务板块。汽车端客户订单量还在稳步增长，汽车轴承因安徽工厂逐步开始放量，还算比较稳定的。今年不及预期地方是安徽工厂调试周期延长，进口设备需要德国技术人员支持，现在还在调试中，预计九月份收尾，四季度开始逐步放量。所以今年的安徽的贡献量从4万吨的预期可能要调到2万吨左右。但2026-2027年预期不变。也就是说明年安徽工厂的出货量大概在8万吨左右，到27年15万吨满产，这个计划维持不变。

（备注：2024 年公司产能为 18 万吨，安徽工厂一期共规划产能15万吨，将在3年内逐步爬坡投产。年初预计安徽工厂2025年4月投产，年内将释放4万吨产能，其中至少1万吨用于轴承生产。）

现在订单相对来说应该是有点忙不过来，所有的订单都往后延了，我们也跟客户说了一下这个情况，客户也理解。

机器人业务板块。柔轮配料在测试。总体情况好于预期。上周刚刚得到通知现在加速跑测试之后，我们以冲压工艺做的柔轮已经能够到达一万个小时的疲劳测试，符合客户标定的测试时间。我们现在也在等客户这边拆卸检查有没有磨损或者裂痕，有没有一些需要优化改进的地方。现在只是达到合格标准，但我们其实非常想知道产品的极限在哪里。具体还要看客户方的进度反馈。

目前在机器人领域，除了谐波，现在也有客户跟我们对接跟我们探讨其他减速器的材料方案。包括丝杠里面也有客户一部分材料用了冲压的工艺。

问答环节：

Q:上半年各业务板块的利润占比及未来三年发展规划？

A:84%-85%在汽车上的。其他一些工业领域都比较散，像轴承目前出货量也都忽略不计。轴承的量还没起来，因为我们安徽工厂进口的设备主要是针对轴承，所以要等安徽工厂稳定，公司的产品结构才会有变动。看毛利率没有什么太大的变化。3-5年内重点还是在基本盘，先把安徽工厂一期在2027年满产。满产之后，拿一个板块做调试处理，做一些高附加值的产品。28、29年之后再增加高附加值的产品量级，调整产品结构。前三年安徽工厂的毛利率可能也不会像苏州工厂那么高。但在28、29之后利润率应该是逐步走高的，主要是看未来它高附加值产品的增长比例。

我们还是会聚焦于我们的主业，机器人板块虽然也是我们发展比较重点关注的一个方向，但是因为现在机器人板块很多的零部件都没有确认说一定是要用哪些类型或者哪个型号，所以我们现在也在观望中。

Q:轴承产品今年到2027年整体毛利率趋势展望？

A:轴承板块是从零到一，有一个过程。轴承我们今年可能会有个几千吨，不是特别多，因为安徽工厂的两万吨里，轴承可能也就几千吨。未来轴承的利润率会高于汽车，未来也会走量。只不过现在我们很多轴承的客户还是在沿用的日本的材料。我们现在也是做国产替代。安徽工厂的规划是到27年一半汽车一半轴承，轴承大概在七八万吨。

Q:当前轴承材料价格水平？

A:目前轴承的起步价格就是一万以上。跟汽车的价格不一样，因为它的成本跟它的原材料还是有关系的。因为原材料价格相对来说偏高一点，再加上它的制作工艺比较复杂，所以我们价格的起步就是在一万以上的。

Q:公司轴承的产品和其他比如中X特钢轴承的产品异同点？

A:我们是针对于冲压轴承的，像中X特钢他们有炼钢环节，体量相对来说会大一点；我们偏向于性能要求比较严苛、小批量定制化的。原先铸件轴承，我们有部分现在改工艺的冲压轴承，它对于材料的要求相对来说会更高一些，也偏定制化。现在用的比较多的，静音减震轴承、推力轴承，主要用在汽车、机械设备上。

Q:上半年股权激易的费用支付量和非公开发行董事长认购的情况？

A:上半年股份支付的费用的影响七百万左右。下半年涉及到的股份支付会少一些，全年一千多万。

关于定增。翔楼安徽工厂刚准备起量，再加上翔楼可能未来会有一些其他的规划，所以董事长认为这个点位虽然说也不便宜，但是他觉得这个时间节点这个价位对他来说还是很合理的，因为他看好的还是翔楼未来三五年之后的发展。

Q:今年出口情况上半年可能不是很好，现在有没有什么变化？

A:涉及到关税的问题，现在出口几乎停滞。把整个关税加上去因为要让客户去承担的，他们就太高了，海外市场现在也就搁置了。

Q:公司大部分业务还是来自于汽车，客户端有没有降价要求？

A:因为我们跟零部件还是不太一样的，零部件会有一些年降的要求，公司产品是小批量定制化的，没有这种年降要求的。客户这边确实压力比较大，有些大客户也会跟我们谈协议的价格。如果量大的话，综合看下来，我们有些价格愿意放一放的，前提就是量要起来，主要也是为了安徽工厂去考虑的，安徽工厂要增量的话还是想看客户的增量情况。这两年虽然卷的比较厉害，但是我们的利润率相对来说还是保持比较稳定的。如果看单季度会有1个点到1.5个点的波动，主要是受到库存的影响，原材料的影响确实会有，但是按照一整年去看其实波动不是很大的，整体来说还是比较稳定的。

Q:客户定制化开发业务会给我们前期费用么？

A:公司开发就是拿材料做研发，前期的开发其实用不了多少材料的，我们一吨材料可能也就几千块，不可能跟客户去算那几百几千块的东西。所以我们前期开发一般是不跟客户收费的。我们的模式本身很多客户给我们签的都是框架协议，本来有一半的客户就是逐月调价的，再加上一半的客户是有半年或者三个月锁价的，所以一般能谈价的就会在这种锁价的客户上。

Q:关于谐波减速器的柔轮，公司是否直接提供成品？

A:公司不直接提供成品。柔轮的加工原本需要15道工序，公司提供的柔轮半成品可帮助客户省略前7道工序，但后续8道工序仍需客户自行完成。

Q:公司的核心竞争力是什么？

A:公司的核心竞争力是管控材料的显微组织。由于冲压工序无法改变材料性质，公司需要在冲压之前调整钢材的金相结构，以确保材料性能达到客户的要求。