中兵红箭发布2025年度日常经营关联交易预计的公告。

公司发布公告， 25年预计关联交易总额55.9亿元，较24年实际额同比增长124%。其中关联销售商品总额预计20亿元，较24年关联销售额（5.1亿元）增长293%；关联采购金额34.3亿元，较24年关联采购额（18.7亿元）增长83%。对比2021年公司特种装备业务收入历史最高一年（43.88亿营收），集团内采购金额实际金额15亿，销售商品4.3亿。公司基于对在手订单及预期订单的研判，大幅提高关联交易预期，充分体现了行业趋势反转的积极变化。

军费保持高增速，“十四五”规划圆满收官有支撑

25年我国军费同比增长7.2%，连续4年涨幅超过7%。吴谦答记者问时明确指出军费的安排将用于“推进侦察预警、联合打击、战场支撑、综合保障体系和能力建设，保障军队建设‘十四五’规划攻坚收官”、“加强实战化军事训练”等方向。我军建设“十四五”规划圆满收官，对如期实现建军一百年奋斗目标，对以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业，都具有重要意义。在政策 军费的双重支撑下，为完成“十四五”既定目标，行业订单有望加速下达，公司作为弹药总装龙头有望深度受益。

内需外贸牵引，低成本智能弹药有望持续放量

风险提示：市场波动性风险；军品订单节奏风险；国际局势变化的风险