投资要点

电气设备9107上涨0.53%，表现弱于大盘。（本周，9.8-9.12）光伏跌3.7%，新能源汽车涨3.61%，核电涨2.43%，锂电池涨2.25%，风电跌0.95%，发电设备跌0.76%，电气设备涨0.53%。涨幅前五为东方铁塔、天际股份、威尔泰、科华恒盛、南风股份；跌幅前五为中科电气、通威股份、迈为股份、捷佳伟创、通合科技。

行业层面：人形机器人：中国首个基于世界模型的机器人任务执行系统在蓉发布；乐聚机器人完成股改，疑为上市做准备；我国已发布人工智能国家标准30项，机器人国家标准126项；智元机器人等成立具福科技公司 含多项AI业务；阿里云首投具身智能，自变量机器人完成近10亿元A 轮融资；小米智造投资机器人核心部件，布局机器人产业新棋局。储能：9月12日国家发展改革委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》的通知，提出27年国内累计装机为180GW；鼓励新型储能全面参与电能量市场、参与辅助服务市场；完善新型储能容量电价机制，建立可靠容量补偿机制，电力中长期、现货市场价格机制。宁夏发布《建立发电侧容量电价机制的通知（征求意见稿）》，煤电机组、电网侧新型储能容量电价标准2025年10月至12月按照100元/KW·年执行，2026年1月起按照165元/KW·年执行。容量电费由区内全体工商业用户月度用电量和发电企业月度外送电量按比例分摊。电动车：储能缺芯潮：一线订单排至2026年，部分产品价格上涨；宁德时代召开枧下窝矿复产会议；购置税窗口期：新能源车集中上新，电池厂忙到年底；慕尼黑车展，宁德时代全球首发NP3.0技术及神行Pro电池；当升科技固态电解质迎新进展：氯碘复合体系研发成功；先导智能集中交付干法设备；曼恩斯特推出固态电池电解质双面薄涂系统；吉利汽车控股有限公司股东特别大会以95.14%的高票率通过了极氪智能科技有限公司的私有化议案；全新问界M7 5日正式开启预订，预售价28.8万元起，订单破10万；据港交所官网 9 月 7 日文件，奇瑞汽车正式通过港交所聆讯；小鹏汽车在慕尼黑宣布其欧洲首个研发中心正式启用；原小米人车家与智能产品负责人樊家麟被任命为小米汽车销售运营部副总经理，向销售运营部总经理夏志国汇报；小鹏汽车预热其首款增程MPV车型——小鹏X9，宣称续航全球同级第一。市场价格及周环比：钴：SMM电解钴27.30万/吨， 2.1%；百川金属钴27.40万/吨， 2.2%；镍：上海金属网12.34万/吨， 1.1%；碳酸锂：SMM工业级7.02万/吨，-3.2%；SMM电池级7.25万/吨，-3.1%；前驱体：SMM四氧化三钴22.15万/吨， 2.3%；三元523型8.00万/吨， 1.3%；正极：SMM磷酸铁锂-动力3.34万/吨，-1.6%；三元811型14.50万/吨，-0.3%；三元622型12.45万/吨，-1.6%；负极：百川石油焦0.27万/吨， 1.0%；电池：SMM方形-铁锂523 0.328元/wh， 0.9%；圆柱18650-2500mAh 4.42元/支， 0.5%。新能源：安徽省人民政府印发《安徽省以新型技术改造推动制造业高端化智能化绿色化发展行动方案》的通知，支持优质企业开展并购重组;四川省发展和改革委员会就《四川省深化新能源上网电价市场化改革实施方案（征求意见稿）》公开征求意见;瑞丽市弄贤等4个光伏发电项目业主优选竞争性磋商公告发布，规模合计171MW;中国光伏行业协会副秘书长江华就光伏行业发展形势与热点问题进行了深度解读;北美地区最大的清洁能源展览会RE  2025在拉斯维加斯召开。本周硅料53.00元/kg，环比1.92%；N型210R硅片1.40元/片，环比0.00%；N型210硅片1.65元/片，环比0.00%；双面Topcon182电池片0.29元/W，环比3.33%；双面Topcon182组件0.70元/W，环比0.00%；玻璃3.2mm/2.0mm 20.25/13.35元/平，环比6.58%/0.75%。风电：本周招标 1.4GW：陆上 0.8 GW/海上0.6GW；本周开/中标暂无。本月招标2.26GW，同比-42.01%：陆上1.56 GW/海上0.7GW，同比-59.93%。25年招标 79.56 GW，同比 3.00%：陆上 72.5 GW/海上 7.06 GW，同比 2.18%/同比 12.45%。本月开标均价：陆风1605元/KW，陆风（含塔筒）2128元/KW。电网：大同～天津南1000千伏特高压提前架线段首基铁塔完成组立。

公司层面：中伟股份：拟回购公司股份用于股权激励或员工持股计划。总额不低于5亿元且不超过 10亿元，价格不超过 57 元/股；比亚迪：2025 年 8 月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为 23.175 GWh，2025 年累计装机总量约为 180.051 GWh；天合光能：已回购公司股份 135万股，支付人民币2284万元；中际联合：公司实控人刘志欣拟减持不超过425万股，占比2%；威力传动：拟回购公司股份，总额不低于6000万元且不超过9000万元，价格不超过70元/股；金盘科技：拟回购公司股份，总额不低于 3000 万元，不超过 5000 万元，价格不超过 41.72 元/股；公牛集团：拟回购公司股份，总额不低于 2.5亿元，不超过4亿元。晶科能源：拟转让股份 4亿 股，占总股本4.00%。金风科技：拟与巴彦淖尔市人民政府签订《风电制氢氨醇一体化项目投资开发协议书》，计划在巴彦淖尔市辖区内投资建设风电制氢氨醇项目，总投资金额约为189.2亿元人民币。天合光能：天合储能于近日分别与中国、拉美、亚太三大区域的三家客户签订了合计2.48GWh的储能产品销售合同；大金重工：签署了首个海上风电基础供应合同，总金额折合人民币约 12.5 亿元。林洋能源：为“南方电网公司 2025 年计量设备第一批框架招标项目中标单位，共中 6 个品类，中标金额约 2.44亿元；聚合材料：与韩投伙伴共同设立SPC，使用自有或自筹资金680亿韩元，约3.5亿人民币，收购SKE关于空白掩模的业务板块。

投资策略：锂电&固态：8月国内电动车销140万辆，同环比 27%/ 11%，增速恢复，新车密集上市 年底抢装，全年预计25%增长至1600万辆；欧洲9国合计销量17.8万辆，同环比41%/-19%，销量持续强劲，且H2新车周期开启，预计未来2-3年可持续维持20% ；排产端看，储能满产，供不应求，9月排产进一步5-10%增长，各环节龙头产能打满，订单向二三线外溢，上修25年和26年需求分别33% 、22% 增长，全面看好锂电池板块，首推宁德、亿纬锂能、欣旺达等，同时看好科达利、璞泰来、天赐等锂电龙头公司，同时固态中试线2H25密集落地，继续强推硫化物固态电解质和硫化锂及核心设备优质标的。储能：欧洲、中东等新兴市场大储需求大爆发，美国大美丽法案后今明年增长乐观，国内储能136号文后超预期，预计30%增长；欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求开始爆发，新兴市场光储平价需求持续；我们预计全球储能装机25-28年的CAGR为30-50%，看好储能逆变器/PCS龙头、大储集成和储能电池龙头。机器人：英伟达近期加码人形本体和大模型，Tesla Gen3将于10-11月定型，股东大会有望展示，25Q4下订单、26年初量产，2030年依然预期100万台；人形公司产品、订单、资本端等进展提速，25-26年国内外量产元年共振，我们继续全面看好人形板块，全面看好T链确定性供应商和头部人形核心供应链、看好总成、灵巧手、整机、以及丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节。AIDC：海外算力升级对AIDC要求持续提升，高压、直流、高功率趋势明显，国内相关公司迎来出海新机遇，继续看好有技术和海外渠道优势的龙头；工控：工控25年需求总体继续弱复苏，锂电需求恢复、风电、机床等向好，同时布局机器人第二增长曲线，全面看好工控龙头。风电：25年国内海风10GW ，翻倍增长，Q2是拐点，欧洲海风进入持续景气周期，继续全面看好海风，陆风100GW ，同增25%，铸件等零部件涨价，风机毛利率逐步修复，推荐海缆、海桩、整机等。光伏：三季度国内终端需求支撑偏弱，排产端暂时小幅下降，政策引导光伏反内卷力度强，硅料成为主要抓手，当前价格往50元/kg调整，硅片和电池顺价，组件待观察终端需求；今明年全球光伏装机增速为15%/5%，欧洲分布式和新兴市场持续需求好，看好受益的逆变器环节、看好反内卷受益的硅料、玻璃、电池和组件等。电网：25年电网投资确定增长，出海变压器高景气，看好Alpha龙头公司。

投资建议：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、盈利和增长确定估值低）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储优势显著、估值极低）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之路、消费类电池稳健）、三花智控（热管理全球龙头、特斯拉机器人总成空间大）、厦钨新能（钴酸锂需求盈利向好、卡位硫化锂固态潜力大）、海博思创（国内大储龙头提前卡位优势明显、积极开拓海外储能）、上海洗霸（全面布局固态、有研合资硫化锂有望领先）、科达利（结构件全球龙头稳健增长、大力布局机器人优势显著打造第二增长曲线）、麦格米特（多产品稳健增长、英伟达供应商AIDC潜力大）、欣旺达（消费锂电盈利向好、动储锂电上量盈利在即）、浙江荣泰（云母龙头增长确定、丝杠及总成大客户进展迅速）、璞泰来（负极龙头盈利拐点隔膜涂敷稳增、固态电池设备&材料领先）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、大金重工（海风出口布局厚积薄发、量利双升超预期）、远航精密（镍带箔龙头、固态镍基潜力大）、尚太科技（负极龙头份额提升超预期、成本优势大盈利能力强）、良信股份（断路器优质标的，率先切入海外AIDC供应链潜力大）、汇川技术（通用自动化弱复苏龙头Alpha明显、联合动力持续超预期）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、全民智驾超预期）、金盘科技（干变全球龙头海外全面布局、AIDC明显受益）、锦浪科技（欧洲去库完成逆变器迎来拐点、新兴市场销售提升提供支撑）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、天奈科技（碳纳米管龙头、快充&硅碳&固态持续受益）、纳科诺尔（干法设备龙头、固态设备全面布局）、禾迈股份（微逆去库尾声重回高增长、储能产品开始导入）、雷赛智能（伺服控制器龙头企业、机器人关节批量优势明显）、震裕科技（结构件盈利逐步修复、丝杠及关节总成空间大）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、星源材质（干法和湿法隔膜龙头、LG等海外客户进展顺利）、盛弘股份（受益海外和国内AI资本开支、海外储能新客户拓展）、德业股份（新兴市场开拓先锋、户储爆发工商储蓄势）、宏发股份（传统继电器稳增长、高压直流和PDU持续高增长）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、北特科技（丝杠批量空间大、汽零平稳）、华友钴业（锂电资源材料一体化布局、镍钴盈利能力超预期）、伟创电气（变频伺服持续增长、大力布局人形机器人）、富临精工（高压实铁锂领先、机器人布局深厚）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、斯菱股份（车后轴承市场稳定增长、打造谐波第二增长曲线）、祥鑫科技（汽零和结构件稳健、积极布局人形/AIDC/液冷）、湖南裕能（铁锂正极龙头强阿尔法、新品放量和价格见底盈利好转）、三星医疗（海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健）、固德威（组串逆变器持续增长，储能电池和集成逐步恢复）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、BC技术值期待）、爱旭股份（ABC电池组件龙头、25年大幅放量）、通威股份（硅料龙头受益供给侧改革、电池和组件有望改善）、科华数据（全面受益国内AI资本开支新周期、数据和数能双星驱动）、晶澳科技（一体化组件龙头、盈利率先恢复）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon明显领先）、天合光能（210一体化组件龙头、户用分布式和渠道占比高）、聚和材料（银浆龙头、铜浆率先布局）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增长可期）、鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、帝科股份（银浆龙头、银包铜银浆率先量产在即）、曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张布局固态和人形）、当升科技（三元正极龙头、布局固态电池技术）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、日月股份（大铸件紧缺提价可期，盈利弹性大）、上能电气（逆变器地面地位稳固、大储PCS放量在即）、平高电气（特高压交直流龙头、估值低业绩持续超预期）、许继电气（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、金风科技（风机毛利率恢复、风电运营稳健）、中伟股份（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、明阳智能（海上风机龙头、风机毛利率修复弹性大）、福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著、价格底部有望企稳反弹）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、三一重能（成本优势明显、双海战略见成效）、天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、盛新锂能、艾罗能源、中国西电、禾望电气、恩捷股份、天顺风能、德方纳米、昱能科技、永兴材料、威迈斯、儒竞科技、派能科技、元力股份、大金重工、安科瑞、海兴电力、中熔电气、天齐锂业、日月股份、三一重能、金风科技。建议关注：海辰药业、峰岹科技、英联股份、凌云股份、宏工科技、科士达、英维克、明阳电气、多氟多、天际股份、东方电气、中信博、东威科技、宇邦新材、海力风电、新强联、通灵股份、快可电子、中科电气、美畅股份、琏升科技、信捷电气、振华新材、大全能源、通合科技、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、 TCL中环、弘元绿能、东方日升等。

风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期

正文

看好理由：1）人形机器人工业 商业 家庭，预计远期空间1亿台 ，对应市场空间超15万亿，25年量产元年，特斯拉引领市场。2）类比电动车三段行情，当前机器人尚处于0-1阶段，主流零部件厂商按人形 100万台给予合理份额测算机器人业务利润，这部分业务利润仅对应10-15x估值，长期空间大。3）当前阶段，无需过分担心份额与价格，在快速放量阶段，或将经历各环节产能紧缺，厂商量利双升。当达到一定规模，行业洗牌，优质龙头预计将胜出，地位稳固。

板块后续催化剂众多： 1）T新方案定型以及后续新的订单指引（重要），且7月24日中报电话会议、11月6日股东大会预计将释放最新进展；2）国内科技大厂人形机器人进展更新，包括新品发布、产业链整合；3）Q2起国内人形开始密集小批量交付车企，地方链主平台人形机器人产品发布等新进展。

二、储能板块：

美国光储

根据EIA数据，25年1-6月美国大储累计装机5.5GW，同比 27%，对应16.8GWh，同比 32%，配储时长3.05h。美国大储6月装机1288MW，同环比 3%/-17%，对应3.7GWh，同环比-10%/-9%，平均配储时长2.9h。根据Wood Mackenzie数据，25Q1美国储能5.0GWh，同环比 59%/-59%，全年指引48.7GWh，增34%。考虑美国关税大幅提升，中国电芯产能转移至东南亚以规避关税，预计长期可持续稳健增长。

6月德国大储装机116MWh，同比 392%，环比 201%；德国2030年80%可再生能源目标倒逼配储刚性增长，大储项目招标量同比 60%。我们预计25年德国大储有望翻番增长至1.5GWh。

6月户储装机318MWh，同环比-25%/-9%，主因补贴退坡及高基数效应；工商储6月装机20.4MWh。

澳大利亚：24Q4澳大利亚大储新增并网2个储能项目，合计419MW/1277MWh，首次季度并网数据超过1GWh。24全年新增大储并网619MW，同比-15%，对应容量1677MWh，同比 77%，平均配储时长从1.3h提升至2.7h 。

本周（2025年9月6日至2025年9月12日，下同）共有8个储能项目招标，EPC项目6个，储能系统项目1个，储能设备项目1个。其中涉及新技术储能项目招标2个。

本周开标锂电池储能系统设备/EPC项目6个，EPC项目2个，储能系统项目4个。其中涉及新技术储能项目中标4个。

据我们不完全统计，2025年8月储能EPC中标规模为12.8GWh，环比下降5%，中标均价为0.91元/Wh，环比下降15%。截至2025年9月5日，2025年8月储能EPC中标规模为12.8GWh。

电动车板块：

8月国内销量增速恢复，下半年叠加降价 购置税退坡抢装，全年维持25%增长预期。8月国内电动车销140万辆，同环比 27%/ 11%，增速恢复，新车密集上市 年底抢装，全年预计25%增长至1600万辆。比亚迪8月销量37.4万辆，同环比0%/ 8%；吉利汽车8月电动车14.6万辆，同环比 94%/ 12%；鸿蒙智行4.5万辆，同环比 32%/-7%；小鹏3.8万辆，同环比 169%/ 3%；理想2.9万辆，同环比-41%/-7%；零跑5.7万辆，同环比 88%/ 14%；广汽Aion销量2.7万辆，同环比-24%/ 2%；蔚来3.1万辆，同环比 55%/ 49%；极氪1.8万辆，同环比-2%/ 4%；腾势1.2万辆，同环比 20%/ 5%；长城3.7万辆，同环比 51%/ 8%；阿维塔1.1万辆，同环比 185%/ 5%；岚图1.4万辆，同环比 119%/ 11%。

8月欧洲销量继续超预期，预计全年销量25%增长。8月欧洲9国合计销量17.8万辆，同环比41%/-19%，电动车渗透率26.9%，同环比 6.7/ 5.1pct。分国家来看，德国电动车注册6.3万辆，同环56%/-16%，渗透率21.3%，同环比 0.7/-7.3pct;英国电动车注册3.2万辆，同环28%/-33%，渗透率38.3%，同环比 4.8/-0.4pct;法国电动车注册2.3万辆，同环19%/-18%，渗透率26.0%，同环比 8.9/ 4.5pct;意大利电动车注册0.8万辆，同环61%/-45%，渗透率12.0%，同环比 4.8/-0.4pct；挪威电动车注册1.4万辆，同环29%/46%，渗透率98.4%，同环比 2.7/ 0.2pct；瑞典电动车注册1.2万辆，同环比12%/8%，渗透率59.0%，同环比 3.0/-3.3pct；西班牙电动车注册1.5万辆，同环比145%/-29%，渗透率24.4%，同环比 12.7/ 3.0pct；瑞士电动车注册0.5万辆，同环比13%/-19%，渗透率32.5%，同环比 3.3/-0.6pct；葡萄牙电动车注册0.6万辆，同环比37%/-13%，渗透率40.3%，同环比 8.7/ 5.5pct。

美国25年8月销量增速亮眼，补贴9月取消销量承压，26H2销量有望恢复。美国25年1-8月电动车销109.1万辆，同增5%。25年8月电动车注册17.7万辆，同增18%，环增23%，其中特斯拉销量5万辆，同比-10%，环增25%。美国25年9月电动车补贴取消，全年销量预计承压，但美国电动化率仅10%，电动化空间广阔，26H2年随着新车型推出后销量有望恢复。

产业链进展超预期、固态进入中试关键期。固态电池在国家大力支持下，近半年产业链发展迅速。从电芯端看，比亚迪、国轩高科、一汽集团60Ah车规级电芯已下线，能量密度可达350-400Wh/kg，充电倍率1C，循环寿命1000次，节奏时间早于预期半年左右。工信部项目预计25年底前进行中期审查，目前电池材料体系已定型，原材料性能已达量产要求，核心难点在于电池制造工艺，我们预计25H2-26H1进入中试线落地关键期，第一波设备陆续到位调试优化，第二波设备预期年底升级改造，固态电池有望进入测试 设备迭代关键期。

全球储能需求高景气、上修需求。国内独立储能商业模式经济性跑通，代替配储成为增长主力，后续多省政策出台可期，上修国内25年储能装机需求30%增长至140gwh 、26年20% 增长至170gwh。同时新兴市场、欧洲大储翻番增长可持续，美国储能政策留有窗口期，预计25年全球储能装机50%增长至300Gwh，对应电池需求500-550gwh，26年维持30% 增长，长期持续性可期。

投资建议：26年行业需求增速预期20-25%，当前盈利拐点临近，底价订单价格开始恢复，强推板块。首推格局和盈利稳定龙头电池（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能）、结构件（科达利）；并看好具备盈利弹性的材料龙头，首推（湖南裕能、尚太科技、天赐材料、富临精工），其次看好（璞泰来、新宙邦、容百科技、华友钴业、中伟股份、恩捷股份、星源材质、德方纳米等），关注（龙蟠科技）等；同时碳酸锂价格进入底部区间，看好具备优质资源龙头，推荐（中矿资源、永兴材料、赣锋锂业）等

风光新能源板块：

光伏：

硅料

本周硅料企业产品报价持平上周，一线厂家价格初步达成一致在 55 元人民币，二三线厂家报价达到 52 元人民币，颗粒料新单报价约 50 元人民币的水平。整体报价统一上扬到 50 元以上的价位。然观察买方态度，在报价持续走高的情势下，九月拉晶厂家拉动疲弱，仅月初小批量购入后，本周成交量体减少，然成交价格观察本周仍有小幅抬高的情势，少量 49-50-52 元人民币的价格皆有听闻成交，大厂签单已有 50 元以上的成交。需注意海内外风险因素升高，下游买方多寻求非新疆料源购入，不排除后续价格将有分化趋势。而期货与现货价格之间的落差，使得盘面重整价格预期有略微下调的迹象，多数买方当前处于观望态度，以小批量、刚需采购策略为主。然近期利空消息较多，且叠加下游已无力支撑高价成本之下，整体硅料价格暂时持平看待。且九月份排产原先有减产、控产的消息，但受到价格高昂的诱因吸引，多数厂家仍维持原计划，再叠加上新增投产爬坡，整体产量仍高于下游需求。九月库存压力将再度攀高，厂家需“谨慎衡量”排产事宜，在需求疲弱的时节“不宜冒进”，后续不排除风险将再度增高。海外硅料均价虽暂时落每公斤 18-19 美元的水平，受到大而美法案影响，输美厂家近期调整供应链生产结构。

硅片

本周硅片价格如上期预测，市场新一轮报价已相继成交，并呈现小幅上涨。观察细部尺寸，183N 由上周的每片 1.25 元提升至 1.30 元人民币、210N 在国内需求带动下，价格亦涨至每片 1.65 元人民币，延续强势走势。相较之下，210RN 则受制于供应过剩与需求错配，截至上周四仍有每片 1.37 元人民币的成交价，但本周的主流价格已维稳在每片 1.40 元人民币。若后续供需失衡持续，其价格走势仍存在滞涨甚至回调的可能性。供需层面来看，九月份多家硅片厂排产计划上调，总体产出较八月明显上升，当前库存出现小幅累库，但仍处于合理区间，厂家在出货方面保持平稳。值得注意的是，210RN 因供需错配，以及 183N 需求增量的背景下，210RN 在九月的产出占比相较八月有所下降，显示厂家已着手调整结构，以降低价格承压风险。整体而言，上游硅料价格持续高位运行，当前为硅片提供稳固的成本支撑；下游电池片因需求良好而推升价格，亦进一步带动硅片走势。在此背景下，预计下周硅片价格仍将维持稳定，并不排除进一步上行的可能。

电池片

本周 N 型电池片价格：183N、210N 本周均价分别上涨至每瓦 0.31 元、0.3 元人民币，210RN 电池片持平于每瓦 0.285 元人民币。价格区间部分，183N、210N 价格区间分别上升为每瓦 0.3-0.32 元与 0.295-0.3 元人民币，210RN 则仍为每瓦 0.285-0.29 元人民币。本周电池片价格大致延续上周格局：183N 主要因印度需求拉动出现上涨；210RN 产出占比偏高，供需失衡导致库存增加，均价停留在每瓦 0.285 元；210N 则受国内需求稳定支撑，在供需紧平衡下价格上扬。总体而言，九月需求不足的隐忧依旧存在，需静待反内卷相关政策进一步明朗。同时，短期内电池片行情仍需关注各环节博弈结果，在上下游价格压力传导下，电池片整体走势预期难有大幅变动。

P 型美金价格部分：182P 中国出口美金均价本周持平于每瓦 0.039 美元，印度市场持续支撑 P 型电池片需求，本周价格持平。高价取值为使用海外硅料的东南亚电池片直接输美价格，该产品近期价格区间为每瓦 0.08-0.09 美元不等，均价为每瓦 0.08 美元。N 型美金价格部分：183N 中国出口美金均价本周上涨至每瓦 0.040 美元，需注意的是，印度市场近期出现囤货，主因为国内反内卷政策出现涨价预期，以及当地货物税税率下调与 ALMM 列表放宽部分项目使用进口电池，上述情形皆为 183N 电池片提供充足订单需求，而该尺寸价格后续也将再度上扬，并且涨势可能延续至十月份后。而美金高价的东南亚电池片部分，为使用海外硅料的东南亚电池片输美价格，价格区间为每瓦 0.10-0.12 美元不等，本周均价仍为每瓦 0.11 美元。

组件

九月初观察需求相对八月显得略为疲软，当前组件执行多数前期订单执行为主，需要注意部分项目开始出现低价抢单、库存出清等策略，然而大宗价格仍考虑成本近期上涨明显，多数维持价格为主。

产品规格售价：

TOPCon 双玻组件售价区间约每瓦 0.6-0.72 元人民币，大宗交付价格落于每瓦 0.65-0.68 元人民币。集中项目交付价格每瓦 0.63-0.68 元人民币左右的水平，前期调价项目价格仍有偏 0.6-0.63 元人民币的交付。分布现货价格有高于 0.7 元人民币的价格少量成交，然而观察量体个别厂家存在 5-10% 不等，交付量缩减。而分布项目大客户交付约落在 0.65-0.68 元人民币。

PERC 双玻组件价格区间约每瓦 0.6-0.70 元人民币。

HJT 组件价格略微松动约在每瓦 0.69-0.83 元人民币之间，其中集中项目执行价格落于每瓦 0.69-0.75 元人民币之间，分布项目价格约 0.78-0.83 元人民币之间。

BC 方面，N-TBC 的部分，本周价格略有松动，当前执行价格约 0.71-0.8 元人民币之间的水平，整体报价不含经销商与库存售价。

各区域市场组件价格概况如下：

• 亚太区：

1. 中国出口至亚太地区的 TOPCon 价格多落在每瓦 0.085-0.090 美元。

2. 澳洲市场执行价格约为每瓦 0.09-0.10 美元。

3. 印度市场非 DCR 组件价格落在每瓦 0.14-0.16 美元左右。

• 欧洲市场：

当前项目整体交付价格维持在每瓦 8.3-8.5 美分。BC 户用价格小幅下滑至每瓦 0.16-0.17 美元不等。

• 拉丁美洲市场：

主流价格区间为每瓦 0.08-0.09 美元，巴西市场则观察价格区间并存的情况。

• 中东市场：

大宗价格普遍落在每瓦 0.085-0.09 美元，前期高价锁价订单仍有每瓦 0.10-0.11 美元执行中。

• 美国市场：

目前整体成交价格维持每瓦 0.27-0.28 美元。在美国展会期间，市场价格表现持续分化且显混乱。大而美法案中有关 FEOC 的部分，虽尚未对组件价格走势产生直接影响，但已对当地供应链重构及溯源合规要求带来明显冲击。值得注意的是，多数合约已开始增加对风险承担与责任划分的条款说明。

风电：

本周招标 1.4GW：陆上 0.8 GW/海上0.6GW；本周开/中标暂无。本月招标2.26GW，同比-42.01%：陆上1.56 GW/海上0.7GW，同比-59.93%。25年招标 79.56 GW，同比 3.00%：陆上 72.5 GW/海上 7.06 GW，同比 2.18%/同比 12.45%。本月开标均价：陆风1605元/KW，陆风（含塔筒）2128元/KW。

氢能：

本周新增1个新项目：风电制氢氨醇一体化项目

四、工控和电力设备板块观点：

2025年8月制造业数据继续承压，8月制造业PMI 49.4%，前值49.3%，环比 0.1pct：其中大/中/小型企业PMI分别为50.8%/48.9%/46.6%，环比- 0.5pct/-0.6pct/ 0.2pct；2025年7月工业增加值累计同比 6.3%；2025年7月制造业固定资产投资完成额累计同比 6.2%。2025年1-7月电网累计投资3315亿元，同比增长12.5%。

景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张，则将进一步加大对工控设备的需求。

8月制造业PMI 49.4%，前值49.3%，环比 0.1pct：其中大/中/小型企业PMI分别为50.8%/48.9%/46.6%，环比- 0.5pct/-0.6pct/ 0.2pct 

2025年1-7月工业增加值累计同比增长：2025年1-7月制造业规模以上工业增加值累计同比 6.3%。

2025年7月制造业固定资产投资累计同比增长：2025年7月制造业固定资产投资完成额累计同比 6.2%。

2025年7月机器人、机床产量数据向好：2025年7月工业机器人产量累计同比 32.9%；7月金属切削机床产量累计同比 13.9%，6月金属成形机床产量累计同比 10.4%。

电网：

根据国网25年初职代会，25年计划开工“6直5交”特高压工程，开工规模超预期，电网建设持续高景气。

特高压直流： 25年6月24日，发改委批复藏东南-粤港澳大湾区±800kV直流工程正式核准，工程额定输电容量10GW，四座换流站，采用柔性直流输电技术。展望25H2，我们预计：蒙西京津冀，疆南川渝，巴丹吉林四川有望实现核准开工，陕西河南、库布齐上海力争实现核准。我们预计蒙西京津冀工程有望在近期核准开工，建议关注近期工程开工动态。

特高压交流：截至5月末，烟威、平圩电厂项目已完成物资招标。

电力设备物资招标：

年初电网建设加速推进，全年来看电网扩容 老旧设备更新需求有望拉动主设备实现稳健增长。

一次设备：25年第四批招标正在进行，变压器/组合电器/电抗器/互感器/电容器/断路器/隔离开关/消弧线圈/开关柜需求同比分别为-17%/ 16%/-13%/ 10%/18%/9%/7%/15%/15%，需求整体来看保持了稳健增长，变压器和电抗器高压及超高压需求有所减弱，但我们认为主要系批次间需求波动 去年同期高基数影响，全年招标需求预期保持稳健增长。

二次设备：25年第四批二次设备招标需求同比仍保持增长，继电保护/变电监控招标量同比 4%/23%。

关注组合和风险提示：

关注组合：储能：阳光电源、德业股份、禾迈股份、锦浪科技、固德威、昱能科技、派能科技、科士达、盛弘股份、科华数据、科陆电子、金盘科技、南网科技、永福股份、同飞股份；电动车：宁德时代、亿纬锂能、科达利、湖南裕能、比亚迪、天赐材料、璞泰来、中伟股份、中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、天齐锂业、新宙邦、天奈科技、德方纳米、容百科技、华友钴业、恩捷股份、星源材质；光伏：隆基绿能、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源；工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气；电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气；风电：东方电缆、天顺风能、泰胜风能、大金重工、日月股份、新强联、恒润股份、海力风电、三一重能、金风科技、明阳智能；特高压：平高电气、许继电气、思源电气。

风险提示：投资增速下滑，政策不达市场预期，价格竞争超市场预期。

1. 行情回顾

本周股票涨跌幅

涨幅前五为东方铁塔、天际股份、威尔泰、科华恒盛、南风股份；跌幅前五为中科电气、通威股份、迈为股份、捷佳伟创、通合科技。

2. 分行业跟踪

2.1. 国内电池市场需求和价格观察

锂电材料端

碳酸锂：本周国内碳酸锂现货市场价格继续下行，主要是因为基本面比较疲软。市场的关注重点仍在江西7座矿山是否会在9月底停产。市场可能有三种情况：力度最大的可能停产半年，每个月影响产量6000吨，碳酸锂后期价格可能突破9万元/吨；力度中等就是减产，补交资源税，但生产成本上升，碳酸锂跌价空间有限；力度较弱，不停产，出一些过渡政策，碳酸锂价格继续下跌。不过从资本市场来看，9月底前几天可能做多为主，现货市场来看，短期价格仍以振荡为主。

三元材料：本周国内三元材料市场价格小幅下跌，市场情况变化不大，各家产量有增有减，高镍总体产量有所减少，而中镍产量继续增长。价格方面：受近期碳酸锂下跌的影响，三元材料价格有所下跌，镍钴总体稳定，因此三元材料价格后期仍将视原料情况而变化。

磷酸铁锂：本周国内磷酸铁锂市场价格稳定。9月磷酸铁锂市场情况较好，预计产量环比将有5%左右的增长。从近期各家财报情况来看，不少企业亏损收窄，产品叠代，某头部企业的液相4代已向几家电池厂批量供应。磷酸铁市场近期产销两旺，几家新上的企业满产满销，有些甚至面临产能不够的情况。

负极材料：本周国内负极材料市场变化不大，9月负极材料产量继续保持增长态势，动力方面销售良好，从近期各家财报来看，除个别企业处于亏损外，其他头部企业均有增长。原料方面：9月针状焦在负极方面的出货有所增长，生焦价格变化不大，熟焦推涨不顺利，下游接受有限。

隔膜：本周国内隔膜市场价格小有上涨。上周六的湿法锂电池隔膜企业“内卷式”会议，大家达成共识，放缓扩产速度，头部企业也进行了客户调整，后期经营将逐步改善，价格将探底回升。

电解液：本周国内电解液市场价格小幅上涨。9月份电解液产量将创新高，头部几家企业订单打满，由于本周6F价格继续上涨，对电解液价格有一定的推动作用。6F各家开工率有所提升，目前TOP10的电解液企业拿货相对正常。

下游需求端：

电池：本周国内锂电池市场运行情况较好。9月份各电池厂开工情况良好，增产主要来源于动力方面，储能的满产将延续到10月底，而数码市场也已开始启动。近期成都车展以及新上市车型的热卖对锂电池市场都有一定的刺激作用。

新能源车：上周国内汽车市场总销量达到51.4万辆，环比增长9.6%，新能源汽车销量为28.5万辆，环比增长7.4%，渗透率提升至55.4%。乘联会数据8月新能源零售销量107.9万辆，同比去年同期 5%，较上月 9%；8月新能源市场零售渗透率：55.3%，比去年同比 5.12个百分点。 

8月特斯拉欧洲销量持续下滑；比亚迪在欧洲销量超特斯拉；比亚迪8月整体销量37.36万，出口8万台；问界M7开始预订预计又会是爆款，极氪9x订单也挺好；各家出了半年财报，蔚来上半年亏损117.45亿、广汽集团亏损25亿。

储能：本周储能电芯市场运行良好。目前市场出现一芯难求的状态，各储能电池厂产能全部打满。近期国轩高科在海外市场再传捷报，拿下了为摩洛哥提供1.2GWh储能系统的大单。今年以来中东、澳州、东欧市场对储能需求十分强劲。如：沙特电力采购公司（SPPC）主导的 2GW/8GWh 独立储能项目，作为沙特 "2030 愿景" 能源转型的核心工程，该项目是中东地区迄今规模最大的储能招标。罗马尼亚 35MW/70MWh 招标，波兰 400MW/800MWh 招标，立陶宛 1.2GWh 补贴计划等。

（文字部分引用自鑫椤资讯）

2.2. 新能源行业跟踪

2.2.1. 国内需求跟踪

根据国家能源局统计，6月新增5.1GW，同比-16%，环比-81%；1-6月累计51.4GW，同比 99%。

25年4月风电招标15.5GW：陆上13 GW/海上2.5GW；25年1-4月招标37.4 GW：陆上32.2 GW/海上5.2GW。

2.2.2. 国内价格跟踪

多晶硅：

本轮硅料价格仍在继续上涨，头部企业N型用料高位报价虽仍在53-55元/公斤，但市场实际成交价格以及其他硅料企业的价格尚在小幅上扬，其中头部企业硅料成交价格开始有50-52元/公斤；二三线硅料企业N型用料报价来至50-52元/公斤，实际落地来至48-49元/公斤。颗粒硅方面，本周颗粒硅成交价格上移，市场主流成交价格来至48-49元/公斤，对应厂商签单充足，排期发货已至下月，因此颗粒硅报价也开始站上50元/公斤。当前市场下游采购企业备有硅料库存的前提下仍有观望，采购仍以按需为主，规模批量采购规模仍然有限。对于后市，短期国内硅料价格预计将继续坚挺维稳，能否继续上行还有待市场博弈情况而定。

硅片：

上游硅料价格确定性拉涨的带动下，上周国内部分硅片企业将部分尺寸硅片价格上涨0.05元/片，来至本周其他硅片企业也陆续跟涨，且陆续下游环节接受有成交。近期国内硅片涨价的尺寸规格主要以N型M10L及G12尺寸为主；而供给最为过剩的G12R硅片价格暂未有调整，当前供需失衡、G12R硅片库存压力不小的情况下价格推涨有难度。本周N型M10L/G12硅片价格分别涨至.1.3、1.65元/片；G12R硅片高位价格继续维持前期1.4元/片的价格，部分实际成交价格仍有让步。整体硅片成交方面，受下游对应尺寸出货需求支撑，以及对应尺寸电池价格推涨顺畅等因素，连续涨价后的N型M10L及G12硅片的需求出货情况尚可。HJT硅片方面，本周HJT半片价格也继续上调至0.77-0.79元/片区间，但下游HJT电池产线除有海外出口需求的企业排产略高外其他HJT电池产线排产很低，对应HJT硅片需求也较少。

电池片：

在上游硅料及部分尺寸硅片价格持续上涨的推动下，国内非主导尺寸的电池价格也是同步顺涨，顺涨尺寸主要为N型M10L和G12电池。各尺寸电池方面，N型M10L电池涨价幅度最大，当前N型183尺寸电池整体产出规模有限，而出口海外需求不减反增，出口海外的高位价格甚至来至0.32元/W左右，这也带动了国内市场价格的上涨，本周国内N型M10L电池价格涨至0.31元/W左右；其次大尺寸G12电池在国内部分集中式项目交货需求的带动下也小幅上涨至0.3元/W左右。而市场产出最多的N型G12R尺寸电池议价能力偏弱，同时对应上游尺寸的硅片价格也未有变动的情况下，G12R电池价格继续维持在0.285-0.29元/W区间。HJT电池方面，当前国内HJT电池产线排产未有太大波动，面对下游现有的HJT电池需求以及HJT电池成本下，HJT电池在产企业坚挺价格意愿明显，当前HJT电池国内价格为0.36-0.4元/W区间，出口海外的急单价格有一定溢价。

组件：

当前光伏上游各个环节以及辅材均在涨价，但价格传导至组件环节未有明显波动，国内组件厂商有较强的涨价意愿，也在试探性报涨组件价格，但回到市场成交上终端对组件涨价接受度仍有限；本周一线组件企业分布式项目组件价格仍在0.68-0.7元/W；集中式电站项目多为前期已签价格在执行；而随着上游各环节价格的上涨，组件厂商以及终端项目也多观望僵持。

2.3. 工控和电力设备行业跟踪

8月制造业PMI 49.4%，前值49.3%，环比 0.1pct：其中大/中/小型企业PMI分别为50.8%/48.9%/46.6%，环比- 0.5pct/-0.6pct/ 0.2pct。后续持续关注PMI指数情况。2025年7月工业增加值累计同比 6.3%；2025年7月制造业固定资产投资完成额累计同比 6.2%。

8月制造业PMI 49.4%，前值49.3%，环比 0.1pct：其中大/中/小型企业PMI分别为50.8%/48.9%/46.6%，环比- 0.5pct/-0.6pct/ 0.2pct。

2025年1-7月工业增加值累计同比增长：2025年1-7月制造业规模以上工业增加值累计同比 6.3%。

2025年7月制造业固定资产投资累计同比增长：2025年7月制造业固定资产投资完成额累计同比 6.2%。

2025年7月机器人、机床产量数据向好：2025年7月工业机器人产量累计同比 32.9%；7月金属切削机床产量累计同比 13.9%，6月金属成形机床产量累计同比 10.4%。

2.3.1. 电力设备价格跟踪

3. 动态跟踪

3.1. 本周行业动态

3.1.1. 储能

国家发改委、国家能源局：推动人工智能在虚拟电厂、分布式储能等灵活性调节资源中的应用。9月8日，国家发展改革委、国家能源局关于推进“人工智能 ”能源高质量发展的实施意见发布。文件提出，围绕能源保供和绿色低碳转型需求，推进人工智能技术在虚拟电厂（含负荷聚合商）、分布式储能、电动汽车车网互动等灵活性调节资源中的应用，提升负荷侧群控优化和动态响应能力；加强人工智能技术在新型储能与电力系统协同优化调度以及全生命周期安全中的应用，推动可再生能源制氢生产工艺智能寻优。强化人工智能技术赋能能源生产过程中的节能和碳排放管理，提升多能互补综合能源系统电、热、冷、气联供的综合能效和降碳水平。推动人工智能在零碳园区、智能微电网、算电协同中的应用，提升源网荷储一体化智能运行水平，促进新能源就地消纳。

https://mp.weixin.qq.com/s/vsYkgJa9-XeKc332RFOOug

江西发改委：拟出台江西“136号文”，存量机制电价0.4143元/度，增量10月开展竞价。9月8日，江西省发展和改革委员会发布关于公开征求《江西省新能源上网电价市场化改革实施方案（征求意见稿）》及配套细则意见的公告。推动新能源上网电量参与市场交易。省内新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。集中式风电、光伏项目原则上以报量报价方式直接参与市场交易。分散式风电、分布式光伏项目，鼓励直接或聚合后，以报量报价方式参与市场交易；对于未直接或聚合参与的，作为价格接受者参与市场交易。新能源参与市场后因报价等因素未上网电量，不纳入新能源利用率统计与考核。享有财政补贴的新能源项目，全生命周期合理利用小时数内的补贴标准按照原有规定执行。

https://mp.weixin.qq.com/s/zBUdba4QMhQsxoXZ73x6uQ

青海发改委：拟出台陕西“136号文”，新能源发电100%进入电力市场，存量机制电价0.2277-0.3127元/kWh。9月8日，青海省发展改革委发布关于公开征求《青海省深化新能源上网电价市场化改革实施方案》意见建议的公告。其中提到，推动新能源上网电量全面进入电力市场。省内所有新能源发电项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。新能源项目可报量报价参与交易，也可接受市场形成的价格。

https://mp.weixin.qq.com/s/WNJEgr1Zt5u8YswTRkAyFQ

河北发改委：拟出台浙江“136号文”，存量0.3644、0.372元/kWh！增量风电、光伏执行10年、12年，海上风、光单独竞价！取消强制配储！9月10日，河北省发展改革委发布关于公开征求《河北南网深化新能源上网电价市场化改革实施方案》《冀北电网深化新能源上网电价市场化改革实施方案》《河北省深化新能源上网电价市场化改革增量新能源项目竞价工作方案》意见的公告。

https://mp.weixin.qq.com/s/bAdYXOfTUHCt39svSOf9Fg

工业和信息化部等：推进电源电网侧储能应用，积极有序开发建设抽水蓄能！9月12日，工业和信息化部、市场监管总局、国家能源局印发《电力装备行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。其中提到，统筹实施产业基础再造和重大技术装备攻关，突破一批标志性装备，进一步提升电力装备供给水平。推动“锻长板”，加快风电等新能源装备产业高质量发展，巩固优势产业领先地位，实施新型储能技术创新行动，提升产品及技术安全性、经济可行性和能量转化效率。加快“补短板”，依托能源、制造、材料等领域国家科技专项，统筹推进一批关键零部件攻关突破，继续在新能源、智能电网装备等领域支持遴选一批关键核心产品创新项目。

https://mp.weixin.qq.com/s/ZWDeatCq61PzIsmTJpP9CA

吉利汽车控股有限公司股东特别大会以95.14%的高票率通过了极氪智能科技有限公司的私有化议案。吉利汽车计划收购极氪已发行的全部股份，目前持有极氪约65.7%的股份。此次私有化提案旨在推动吉利汽车与极氪的“大合并”，预计交割工作将在年底前完成。

https://www.d1ev.com/news/shichang/274325

全新问界M7 5日正式开启预订，预售价28.8万元起。在开启预订的24小时内，小订量突破了150000台。官方数据显示，新车在10分钟内订单量超过2万台，1小时内订单量超过10万台，6小时内订单量突破13万台。华为常务董事、终端BG董事长余承东在朋友圈表示，43分钟内订单量突破10万台，远超预期。这款新车的尺寸为5080×1999×1780mm，轴距为3030mm，提供了宽敞的内部空间。在内饰和配置方面，全新问界M7增加了后排娱乐屏（吸顶屏）、7.3L压缩机冷暖箱、主驾零重力座椅等高端配置，旨在提供豪华舒适的驾乘体验。

https://www.d1ev.com/news/shichang/274325

长安汽车在发布会上宣布推出自主研发的端到端交互式领航辅助系统“天枢智能驾驶辅助”，并介绍了搭载该技术的启源A06车型。天枢系统主要在驾驶辅助、座舱、底盘三方面引入核心技术，包括端到端交互式领航辅助、多模态AI大模型、分布式电驱、线控底盘等，实现四轮独立控制，响应时间低至10ms，湿滑路面失控风险降低76%，爆胎瞬间主动稳控方向，0.1秒内修正轨迹。

https://www.d1ev.com/news/shichang/274325

据港交所官网 9 月 7 日文件，奇瑞汽车正式通过港交所聆讯，有望成为港交所年内最大车企IPO。上市聆讯是企业IPO流程中“审核阶段”的关键环节。一位接近奇瑞的消息人士表示，此次奇瑞IPO的整体进展较为顺利，后续上市还有一系列流程。中国证监会8月27日发布关于奇瑞境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书。

https://www.d1ev.com/news/shichang/274440

小鹏汽车在慕尼黑宣布其欧洲首个研发中心正式启用，是品牌全球第九大研发中心（已在北上广深、硅谷等地有研发中心）。该中心将与硅谷、圣地亚哥研发中心协同工作，以“In Europe, With Europe”为核心理念，深度挖掘本地用户需求，加速技术创新与本地化落地。小鹏汽车董事长何小鹏强调，公司的愿景是“In Europe”，更是“With Europe”，期望未来能在欧洲进行更多的研发投入，建立更深的合作伙伴关系，将更多科技创新带给欧洲市场，服务好每一位欧洲用户。在本届慕尼黑车展期间，全新小鹏P7也迎来了欧洲首秀。

https://www.d1ev.com/news/shichang/274440

爆料称，2026年将有一批小米SU7和YU7风格的新车陆续推出，重演理想SUV的故事。今年国内多家汽车厂商推出主打家用的SUV车型，配齐“冰箱彩电大沙发”，价格也“一卷再卷”。然而，曾引领同品类销量的理想汽车8月交付仅28529辆，同比下降40.72%。小米SU7和YU7在推出后凭借高性能和亮眼的外观吸引了不少用户下单，尤其是YU7实现“3分钟大定突破20万台”的夸张成绩，小米汽车目前也在全力扩张产能。

https://www.d1ev.com/news/shichang/274440

华为与江淮汽车合作推出的鸿蒙智行品牌旗下首款量产车尊界S800首月零售销量达到1006辆。尊界S800售价70.8万至101.8万元，预计8月销量为江淮汽车带来7亿至10亿元的营收贡献。华为常务董事余承东宣布，尊界S800上市67天大定突破10000台。博主@孙少军09预测，9月交付量应在1500辆左右，而第四季度产能有望提升至两三千辆。

https://www.d1ev.com/news/shichang/274505

原小米人车家与智能产品负责人樊家麟被任命为小米汽车销售运营部副总经理，向销售运营部总经理夏志国汇报。樊家麟职位的履新有望促进小米“人车家”生态在业务上进一步融合。

https://www.d1ev.com/news/shichang/274505

小鹏汽车预热其首款增程MPV车型——小鹏X9，宣称续航全球同级第一。小鹏X9纯电续航超过450公里，综合续航超过1600公里。新车搭载行业唯一的全域800V高压平台、5C超充技术和超过450km的大电池，实现超长续航与超级快充，宣称彻底告别里程焦虑与充电等待。

https://www.d1ev.com/news/shichang/274505

3.1.3. 光伏

安宁云能投储能科技有限公司发布昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目EPC总承包工程招标公告。项目位于云南省昆明市安宁市，项目属于新型储能项目，拟利用昆明盐矿退役盐穴做为储气库，在地面建设空气压缩系统、储热换热系统和透平发电系统，电站接入昆明主电网，属于电网侧储能设施，建设投资约18.32亿元。招标需求为EPC总承包。

https://news.bjx.com.cn/html/20250908/1459838.shtml

安徽省人民政府印发《安徽省以新型技术改造推动制造业高端化智能化绿色化发展行动方案》的通知，支持优质企业开展并购重组。推进汽车、光伏和储能等重点行业以及国有企业、上市公司等重点领域企业，通过并购重组整合产业链上下游，吸引社会资本加大投资力度，增强企业核心竞争力和产业链生态主导力。

深入推进节能降碳。推动重点用能设备能效升级，提高在役高效节能设备比重。建设碳排放管理体系，争创国家零碳园区。聚焦钢铁、水泥、石化、化工、玻璃、有色等重点行业，引导企业开展全流程清洁化、循环化、低碳化改造。

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20250905/1459574.shtml

四川省发展和改革委员会就《四川省深化新能源上网电价市场化改革实施方案（征求意见稿）》公开征求意见，其中提到，进一步深化新能源上网电价市场化改革，新能源项目（包括集中式光伏、分布式光伏、集中式风电、分散式风电，下同）上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。

建立“多电源参与、全电量优化、全水期覆盖”的电力现货市场。推动新能源公平参与实时市场、自愿参与日前市场，日前市场出清不结算。具备条件的集中式新能源项目“报量报价”参与现货市场，具备条件的分布式或分散式新能源可直接“报量报价”参与现货市场，也可聚合后“报量报价”或“报量不报价”参与现货市场。不具备条件的新能源项目以“不报量不报价”的方式作为现货市场价格接受者。适时建立节点边际电价机制，现货市场价格上限综合考虑四川省工商业用户尖峰电价水平、边际机组变动成本、用户承受能力等因素确定，价格下限综合考虑新能源在电力市场外可获得的财政补贴、绿色环境价值、碳交易市场等其他收益确定。完善分时电价机制，动态调整峰谷时段划分。

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20250908/1459733.shtml

瑞丽市弄贤等4个光伏发电项目业主优选竞争性磋商公告发布，规模合计171MW。

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20250909/1460056.shtml

在北极星电力网、北极星太阳能光伏网联合主办的“2025年光伏新时代论坛”上，中国光伏行业协会副秘书长江华就光伏行业发展形势与热点问题进行了深度解读。会上，江华首先详细披露了光伏行业制造端、应用端、产品出口及企业经营等领域的关键数据，并指出国内新能源装机已达成多个里程碑：一是，1-7月装机量达223.25GW，超2023年全年水平；二是，今年5月单月装机突破90GW，创历史新高；三是，伴随装机增速加快，累计装机量已迈入太瓦级，且呈现“每两年翻倍”的增长态势，近年增速持续提升。

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20250909/1460086.shtml

广东阳江翌川金属用户侧储能电站在广东阳江金属产业园区实现125MW/250MWh全容量并网运行。项目由中车株洲所提供全套技术方案并参与建设，依托中车株洲所电气控制与系统集成优势，电站可灵活应对用电高峰与低谷，预计园区年能耗支出优化16.74%，年节约电费超5800万元，显著提升能源利用效率和用能安全。

https://news.bjx.com.cn/html/20250909/1459998.shtml

河北省发展和改革委员会发布关于公开征求《河北南网深化新能源上网电价市场化改革实施方案》《冀北电网深化新能源上网电价市场化改革实施方案》《河北省深化新能源上网电价市场化改革增量新能源项目竞价工作方案》意见的公告。

其中，《河北南网深化新能源上网电价市场化改革实施方案（征求意见稿）》提出，新能源上网电量全面参与市场交易。新能源项目（风电、太阳能发电，下同）上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。其中，集中式项目报量报价参与交易；分布式项目（含分散式风电，下同）可直接或通过聚合方式报量报价参与交易，未选择直接参与或聚合参与的，默认作为“价格接受者”参与市场。

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20250910/1460359.shtml

江苏盐城清能万帮150MW/300MWh独立储能电站。

这座总投资4亿元、占地30亩的大型储能项目，不仅是盐城构建清洁低碳能源体系的关键一环，更藏着科华数能在储能技术领域的硬核实力。

https://news.bjx.com.cn/html/20250910/1460233.shtml

北美地区最大的清洁能源展览会RE  2025在拉斯维加斯召开。作为北美规模最大、全球极具影响力的新能源专业展会，每一届RE 都成为全球顶尖新能源企业竞相展示实力的盛大秀场。海博思创此次以模块化大型储能系统及工商业储能户外柜为主打，为北美市场带来储能应用一站式解决方案，覆盖北美及中南美洲的本地化团队亮相展会，展现了海博思创在国际化道路上的成长速度，彰显了公司深耕美洲市场的决心。

https://news.bjx.com.cn/html/20250910/1460315.shtml

3.1.4. 风电

12.5亿元！大金重工斩获超大型海上风电单桩订单

北极星风力发电网获悉，9月11日，大金重工股份有限公司（以下简称“大金重工”或“公司”）发布《关于签署海外海风基础长期锁产协议下首个超大型单桩制造订单的公告》。

https://news.bjx.com.cn/html/20250912/1460660.shtml

运达斩获！中国电建850MW风电项目中标公示

北极星风力发电网获悉，9月12日，中国电建阳光采购网发布《中国电建邯郸建投新能源（曲周县40万千瓦、成安县45万千瓦）风力发电机组及配套设备采购项目成交结果公示》。

https://news.bjx.com.cn/html/20250912/1460814.shtml

中冶京诚焦炉煤气制氢项目投运

近日，由中冶京诚工程技术有限公司总承包的广西宏旺新材料科技有限公司高性能硅钢（一期）制氢站项目正式投运，为钢铁行业绿色低碳转型注入新动能。

该项目采用变压吸附法（PSA）核心技术，从焦炉煤气中成功提取纯度高达 99.999% 的高纯氢气，将直接为广西宏旺高性能冷轧硅钢生产线提供核心能源保障。作为中冶京诚首个焦炉煤气制氢项目，其投运后可显著提升冷轧硅钢产品的电磁性能与表面光洁度，为新能源汽车电机、变压器等高端制造领域提供关键材料支撑，助力产业链升级。

https://news.bjx.com.cn/html/20250908/1459751.shtml

日产能规划10吨！旭阳乐亭氢能项目投产

9月8日，旭阳集团乐亭园区 5000Nm³/h 氢能项目一次开车成功并全线贯通投产，首车纯度达 99.999% 的高纯氢产品完成装车发售。

该项目是旭阳集团在乐亭园区规划的每天 10 吨产能规模氢能项目及配套充装站的重要组成部分，核心是对唐山旭阳化工有限公司苯乙烯装置副产脱氢尾气（满足苯加氢工段用氢后仍富余约 7000Nm³/h）进行提纯，生产符合车用燃料标准的高纯氢，且分离后解析气会作为燃料回用至原系统，实现能源高附加值梯级利用与闭环管理。作为延链、补链、强链工程，其不仅拓展唐山旭阳苯乙烯产线、新增乐亭园区高纯氢产品，助力旭阳氢能业务规模扩张与市场占有率提升，巩固其头部企业地位，还将带动区域氢能产业协同发展，填补京津冀及周边氢气市场需求空缺，为园区产业绿色升级、业绩增长注入新动能，同时为行业二氧化碳减排与能源结构优化贡献力量。

https://news.bjx.com.cn/html/20250910/1460272.shtml

国富氢能10标方制氢设备成功发运

9月8日，国富氢能宣布，其为摩洛哥清洁氢能卓越中心配套的10标方制氢设备及10kW燃料电池热电联产系统已完成发运。该套系统不仅将服务于摩洛哥首个绿氢项目，还将作为当地清洁氢能卓越中心开幕仪式的核心展示装备。

此次设备成功发运，是国富氢能与摩洛哥合作伙伴 GF Hydrogen Africa（GFHA）、知名学府 L'Ecole Hassania des Travaux Publics（EHTP）深度协作的阶段性成果，标志着三方在清洁氢能领域的合作迈出关键一步，也为摩洛哥绿氢产业发展及清洁氢能技术推广提供了重要设备支撑。

https://news.bjx.com.cn/html/20250910/1460269.shtml

3.1.6. 电网

大同～天津南1000千伏特高压提前架线段首基铁塔完成组立

北极星智能电网在线讯:9月6日，由公司承建的大同～天津南1000千伏特高压交流工程线路工程（冀3标）03L113号塔位现场，提前架线段首基铁塔成功组立。

此次提前启动铁塔组立施工，源于关键工期节点的严格约束。跨越运行线路500千伏水南一、二线架线施工停电窗口期已确定为9月11日至22日，仅12天的有限时间内需完成核心跨越作业。为保障后续工序无缝衔接，必须前置启动铁塔组立施工，任何环节的延误都可能导致错过停电窗口期，进而影响整个工程的整体进度。作为关键标段，大同～天津南1000千伏特高压交流工程线路工程（冀3标）线路路径总长度达71.589千米，需新建铁塔151基，此次率先组立的03L113号塔位，是共“停电跨越攻坚战”所需完成的8基塔位组立开篇之作。

http://www.chinasmartgrid.com.cn/news/20250912/661836.shtml

3.1.7. 人形机器人

中国首个基于世界模型的机器人任务执行系统在蓉发布。成都人形机器人创新中心成功研发国内首个基于世界模型的机器人任务执行系统(R-WMES)，标志着成都在构建人形机器人智能化核心能力上取得里程碑式进展。世界模型是一种真正接近人类大脑思考方式的系统框架，通过学习现实世界中的物理和因果规律，具备“类似条件反射的物理直觉”。

https://mp.weixin.qq.com/s/b0KGfUcAo85_fpZwUJkDMQ

乐聚机器人完成股改，疑为上市做准备。乐聚（深圳）机器人技术有限公司向合作伙伴发布公告称，因公司经营管理及战略发展需要，公司名称变更为“乐聚智能（深圳）股份有限公司”，原名称停止使用。根据公告，此次名称变更是出于“公司经营管理及战略发展需要”。尽管名称变更，但公司承诺原有业务不会受到影响，所有现有合同继续有效，客户权益得到保障。

https://mp.weixin.qq.com/s/KWzoqjR_RfK2E40C2c18cw

我国已发布人工智能国家标准30项，机器人国家标准126项。9月9日，市场监管总局召开2025年三季度例行新闻发布会。针对人工智能和机器人领域标准的媒体提问，市场监管总局新闻发言人、新闻宣传司司长王秋苹介绍，目前，我国人工智能国家标准已经发布30项，正在制定的有84项，基本覆盖了基础软硬件、关键技术、行业应用和安全治理这些核心板块，可以说是为产业健康发展“铺好了轨道、筑稳了地基”。再说机器人。自2021年全国机器人标委会成立以来，已经发布国家标准126项，还有41项正在研制。覆盖工业、服务、人形、教育等多个领域，构建起“基础通用、零部件、整机、系统集成、行业应用”五位一体的标准框架，有力支撑了整个产业规范发展。

https://mp.weixin.qq.com/s/KWzoqjR_RfK2E40C2c18cw

智元机器人等成立具福科技公司含多项AI业务。近日，福建省具福科技有限公司成立，注册资本1000万元，经营范围包含：智能机器人的研发；智能机器人销售；人工智能基础软件开发；人工智能应用软件开发；人工智能公共数据平台；人工智能通用应用系统等。企查查股权穿透显示，该公司由智元机器人关联公司智元创新（上海）科技有限公司等共同持股。

https://mp.weixin.qq.com/s/OxlPtTMWbXIlHGnDaZROIg

阿里云首投具身智能，自变量机器人完成近10亿元A 轮融资。9月8日消息，具身智能公司自变量机器人完成近10亿元A 轮融资，本轮由阿里云、国科投资领投，这是阿里云首次投资具身智能企业。自变量机器人成立于2023年12月，致力于通过研发具身智能通用大模型，实现通用机器人的终极目标——通用机器人像人一样通过交互、感知和行动自主执行任务，拥有高效的泛化和迁移能力。

https://mp.weixin.qq.com/s/55jIHNAI4DoAhbBtTs4pIg

小米智造投资机器人核心部件，布局机器人产业新棋局。国华（青岛）智能装备有限公司发生重要工商变更，北京小米智造股权投资基金合伙企业（有限合伙）正式入股，同时国华智能注册资本从约935.22万元增至约1047.45万元。此次投资由雷军亲自挂帅的小米智造基金出手，再次引发市场对小米在机器人领域布局的关注。

https://mp.weixin.qq.com/s/55jIHNAI4DoAhbBtTs4pIg

3.1.8. 固态电池

9月10-11日，中国汽车工程学会在北京召开10项固态电池团体标准审查会，并启动5项新标准立项，涉及材料评测、硫化氢产气量等关键指标，为量产统一“度量衡”。

https://www.ttbz.org.cn/Home/Show/106960/

9月13日，工信部等八部门发布《汽车行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，加快组织实施和超前布局汽车领域重大科技项目，支持大中小企业融通创新，充分发挥开源优势， 加快突破汽车芯片、 操作系统、 人工智能、固态电池等关键技术。

https://www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202509/content_7040552.htm

9月8日，大众汽车发布首款固态电池测试车，基于杜卡迪V21L MotoE赛车打造，采用QuantumScape的全固态技术，电芯可经小幅调整后直接用于动力领域，并计划于2030年前实现量产应用，“Unified Cell”计划应用于其未来80%的电动车型。

https://news.sohu.com/a/933085294_362225

9月9日，梅赛德斯-奔驰宣布搭载固态电池的纯电EQS测试车完成真实场景下的长途道路实测。测试车从德国出发，跨越丹麦，最终抵达瑞典，全程途经多种气候环境与复杂路况，续航里程突破1200公里大关。

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1842850120040062092&wfr=spider&for=pc

9月13日，东风汽车集团有限公司副总工程师、研发总院院长杨彦鼎在2025泰达汽车论坛上透露，东风汽车正积极推进三代固态电池的研发布局。全自主开发的350Wh/kg1C固态电池产品预计2026年首次搭载整车产品，届时将实现1000公里续航目标。

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1843130654282837162&wfr=spider&for=pc

4. 风险提示

1）投资增速下滑。电力设备板块受国网投资及招标项目影响大，若投资增速下滑、招标进程不达市场预期，将影响电力设备板块业绩；

2）政策不及市场预期。光伏、新能源汽车板块受政策补贴影响较大，若政策不及市场预期将影响板块业绩与市场情绪；

3）价格竞争超市场预期。企业纷纷扩产后产能过剩、价格竞争超市场预期。